大陸期貨：境外利空言論嚴重影響銅市多頭信心

　　文華財經（編輯 那娜）--新的一周第一個交易日，國內金屬市場銅鋁兩個品種價格全線跌停，與上周火爆的表現判若兩個世界。引發銅價大幅下挫有兩方面原因：（1）上周末境外市場有一些多頭獲利回吐，引發倫銅重返8000下方，從而打擊到滬銅多頭主力信心。（2）同樣是上周末，IMF發布對未來金屬價格預測的言論，其中最受人關注的是其預計在未來5年內，銅鋁價格都將下跌近50%-30%。筆者初看到這條信息之時也嚇了一跳，如果今后銅價能下跌這么大的幅度，不正意味著目前我們正處于懸崖邊緣，腳下即是萬丈深淵。相信同筆者一樣，滬銅市場有不少投資者同樣受到驚嚇，周一的滬銅滬鋁跌停板下涵概了一些多頭的堅決平倉以及少量拋空者的嘗試。不過筆者仔細想了一下，覺得至少在年內對當前銅市場過分看空大可不必。IMF對金屬市場中期的分析和研究是有它的道理，但是遠水解不了近渴，除智利ESCONDIDA之外，年內一旦有其他銅礦出現勞資糾紛，在全球銅庫存僅能滿足2.5周左右時間的消費情況下，很難改變未來3-4個月內全球范圍內銅供應再次趨緊的事實。隔夜倫敦市場基本金屬全線大幅下挫，倫銅重回7500美元一線，下半年第三次對于8200美元的挑戰以失敗告終，雖然短期銅價跌幅過快，但筆者相信在良好的基本面下銅價很難跌破前期箱體運行的下沿7000-7200美元，建議做多的投資者先以觀望為宜，等待后市價格企穩。

　　基本面方面，國際

貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中警告說，過去3年多的商品牛市將難以持續，未來5年，銅的實際價格將下跌49%左右，而鋁 價將下跌31%。IMF對金屬行業內認為金屬價格仍將維持歷史高位的觀點發出警告，隨著新資源開發出來，一些重要金屬的供給將大幅增長，假以時日將引發金屬價格下跌，盡管全球需求繼續快速增長，但同時金屬價格高企也會一直需求增長。IMF預計到2010年鋁均價將較目前下跌35％，銅均價將跌去57％。不過IMF同時表示，沒有跡象顯示投資力量一直是非

能源商品價格波動的重要推動力量。像中國這樣經濟快速增長的國家，金屬需求強勁是金屬價格暴漲的主要力量。2002-2005年中國對基本金屬的需求增長了一倍，成為同期全球金屬實際價格暴漲180%的重要動力。2002-2005年間，全球銅的需求增長了3.8％，鎳的需求增長了3.6％，鋼鐵需求增長了9.2％，鋁需求增長了7.6％，鉛需求增長了4.3％，鋅需求增長了3.8％，而全球GDP的增長率為4.8％。

　　大陸期貨 李迅