上海金鵬：銅市面臨重要的轉折

　　文華財經（編輯 林曉麗）--周一，上海銅跌停，上周五晚間LME市場的大幅下跌和投資者對國內比價預期的改變最終打斷了9月初以來形成的季節性上漲。

　　

　　國際金融市場方面，由于美國公布了有利的非農就業數據同時美國財政部長鮑爾森上周五晚間再度重申美國將堅持“強勢美元”政策，美元指數上周五延續了大幅反彈的走勢。美國和歐洲股票市場在經歷了連續的下跌以后，上周五勉強獲得了喘息的機會。原料類的上市公司走勢疲軟，以BH P Biliton，Rio Tinto和Phelps Dodge為代表的銅業公司的股票價格繼續下跌，顯示出投資者從上周三以來減持原料類上市公司的行動還沒有暫停的跡象。

　　

　　整體商品市場方面，上周五晚間道瓊斯商品期貨指數遭遇了少有的大幅下跌，所有類別的分類指數都沒有得到幸免，而且此次下跌的格局已經有所不同。9月初以來在

原油價格下跌的帶動下，道瓊斯能源，農產品和軟商品指數下跌成為導致整體商品指數走跌的重要的原因，但此次下跌的主導力量已經發生了重大的變化，由于Phelps Dodge公司放棄收購世界主要的鎳生產商INCO，鎳價的下跌變得相當迅猛，而基本金屬指數在鎳價率先走軟的帶動下出現了超過2%的跌幅，成為整體商品指數下跌的最重要的因素。另外由于美元的走強，美元概念的商品迅速失去了基金的關注，道瓊斯貴金屬和基本金屬指數同時出現的大幅的下跌正是這樣一種現象的反映。

　　

　　在基本面上，由于中國與智利已經就銅產品的關稅問題達成一致意見，在未來幾年內中國精銅進口的稅收成本將有相對明顯的下降，同時關稅的調整也成為國內外比價區間下移的最根本的原因。而在比價區間下移的情況下，國內出現大幅下跌甚至跌停也不屬意外，畢竟在預期中國供應狀況得到改善的背景下，銅價的任何幅度的下跌都是正常的。在國際上美元概念商品出現變化和國內供應問題的雙重夾擊下，銅價的轉折已經開始。

　　

　　

　　（吳博聞）