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文華財經（編輯 蘭蘭）--在美元持續堅挺、原油持續下滑以及歐洲央行2006年售金限額將于9月26日到期的背景下，上周黃金市場在突破640美元關鍵阻力位失敗后，“兵敗如山倒”，金價出現大幅跳水，現貨黃金一周5個交易日出現了３根長陰線，周K線也拉出一根帶長上影的大陰線。現貨黃金上周開盤價為624.90美元/盎司，最高價為640.40美元/盎司，最低探到了606.70美元的低位，最后收于610.10美元/盎司。本周一開盤，現貨黃金延續上周的跳水勢頭，并跌破600美元的心理關口。
縱觀全周，上周一美國市場休市，金市幾無波動。由于長假后投資者的熱情以及實物黃金需求的強力支撐。周二則出現了一波喜人的漲勢，現貨黃金的最高價為最高價為640.40美元/盎司，當然，這也是全周的最高點。但此后好景不長，周三、周四、周五三個交易日內現貨黃金呈現單邊下跌的格局，并在今日早盤中突破600美元的的心理價位。下跌的“源動力”來自于美元的持續堅挺以及原油的下滑，根據上周美國政府公布的一系列數據來看，都對美元構成強力支撐。上周五美元更是受到財政部長鮑爾森表示將繼續奉行強勢美元政策的影響，投機者紛紛買入美元，而隨后美聯儲皮納爾托發表強硬講話進一步使市場確立的美元信心，加速了美元的上揚。美元指數暴漲至86.05，創7月27日以來高點。而原油市場則一直在“跌跌不休”，紐約商交所原油期貨上周收盤創下五個月低位，多重因素拖動現貨黃金一起下滑。
從上周黃金市場的走勢來看，金市出現了較大的波動。根據本周最新的COMEX黃金期貨分類持倉報告，截至9月5日當周，總持倉量為319,998張，比上周再次增加了12,415張，接近31萬的總持倉量。其中，非商業性頭寸的長倉為133,991張，比上周大幅增加了9,570張，短倉的數量則為35,657張，比上周減少了1,048張。從數據上來看，上周的基金多頭在增加，空頭則在減少。至于投機頭寸，看多的數量和看空的數量在一增一減：長倉為51,855張，比上周大幅增加了6,656張，短倉為18,924張，比上周增加了3,254張。如果我們再觀察一下黃金期貨和期權的分類持倉報告，就會發現，總量增加了29,607張，但其中長倉的數量在增加，短倉的數量則在減少。不過此數據是截至到上周二，而黃金市場恰恰是從上周三開始大跌，投資者需要加以鑒別。當然，總持倉量有所增加則是一個不錯的消息。
從地緣政治的走勢來看，伊朗核危機爆發的可能性在進一步降低。昨日伊朗在與歐洲一位高層官員談判時稱，準備考慮至少暫時遵守聯合國安理會向其提出的終止鈾濃縮活動的要求，據透露，伊朗有可能自愿暫停鈾濃縮活動一至兩個月，但條件是在這樣做時沒有外界壓力。其實筆者在上周就曾指出過：“國對伊朗實行制裁長達20年之久，伊朗不僅沒有被拖垮，反而練就了對付制裁的承受能力。就算是加大對其制裁的強度，或者說擴大對伊朗制裁的統一戰線，是否就有效果呢？答案也是不樂觀的。如果投資者以為制裁將導致黃金市場瘋狂上漲的話，則需要進一步斟酌。”
現貨黃金在上試640美元的阻力位受挫后，掉頭向下，直接擊穿600美元的心理關口。不少投資者對9月后市產生了嚴重的懷疑，并認為金市將直接進入“熊市”的漫長時期。根據Bloomberg 9月7日到9月8日之間對悉尼和芝加哥實物黃金貿易商的調查，在上周金價大跌的背景下，34位貿易商中依然有18位都建議作多，只有8位建議作空，另外有8位保持中立。我們再來看看印度，作為全球最大的實物黃金消費國，今年2季度其對實物黃金的需求增加了43％。筆者以為，一旦金價再次下行，將再次激發實物黃金消費的高峰，投資者對上周金價的大幅跳水不必過于太過緊張，相信在進入秋冬季節后，剛性的實物消費依然將對金價構成強力支撐，金市的多頭并沒有“出局”，只是“待定”而已！
從短期走勢來看，上周紐約市場美元持續堅挺，令金市多頭“很受傷”。今日美聯儲董事會副主席科恩、圣路易斯聯儲主席普爾以及波士頓銀行行長凱茜將出席全國商業經濟協會年會，屆時可能會在演說中提及美國經濟依然面臨通脹風險，從而提升美聯儲升息幾率，市場均預計美元將從中受益，繼續上揚。從歷史來看，美聯儲的言論經常會提振美元，隨著越來越多的聯儲官員不斷提醒市場他們仍有可能升息，短線美元走勢無疑十分樂觀。那么短期內現貨黃金市場的走勢依舊不容樂觀。現貨黃金在突破了600美元的關口后，第一個支撐應該看到前期的570－580美元，至于540美元，筆者以為暫時還比較安全。最近的阻力位可以看到610美元，第二個阻力位可以看到620美元一帶。建議投資者謹防逆市而為，注意止損以及倉位的控制。
作者：馮春 倫亞金融研究中心首席分析師
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