CBOT大豆期貨市場一周綜述(9月4日-9月8日)

　　由于公眾假期，本周CBOT大豆期貨市場縮水為四個交易日，期價總體延續了近期的震蕩盤跌走勢，低點被再次刷新。9月合約最高549美分、最低531 1/2美分、收盤537美分，較前一周下跌1 1/4美分；11月合約最高563美分、最低543 1/4美分、收盤548 1/4美分，下跌3 1/4美分。

　　當周CBOT大豆市場保持了近期的疲軟走勢，美國大豆產量增加預期繼續對期價構成主要壓力。盡管早些時候主力11月合約也曾一度攀至前一周高點557美分上方，但因缺少利多因素刺激以及持續買盤支持，期價表現得反彈乏力而恢復下行，自去年2月份以來的低點被再次刷新。

　　美國農業部9月12日將公布新的月度供需報告，由于這份報告將為今年的美國大豆產量預估定下基調，因此頗受市場關注。分析師目前平均預測美國2006-07年度大豆產量為30.93億蒲式耳，較上月報告增加1.65億蒲；平均預測美豆2006-07年度期末結轉庫存為5.66億蒲，較上月報告增加1.15億蒲。從這些預測數據可以看出，分析師對本次報告美國大豆數據有著很強的利空預期，這也是當前期價積重難返的主要原因。不過從歷史看，美農業部報告對大豆產量的調整往往不是一蹴而就的，況且近期市場的疲軟表現很可能已經提前消化了這種壓力，所以本次報告最終能夠產生的利空效應有多大還值得商榷。

　　還有一個月左右，南美巴西新豆作物將開始播種。由于本國貨幣兌美元走強的不利影響，分析機構預測今年巴西新大豆播種面將較去年減少6%-14%，降幅約為130-310萬公頃。巴西大豆面積減少對CBOT大豆市場遠期將是一個支撐，而短期內人們關注焦點還是在美國大豆自身產量供應方面。

　　其它消息方面，美國大豆2005-06市場年度(8月31日止)已經結束。據農業部統計數據，全年度美國大豆累計出口2551萬噸，較上年度下降14.9%；中國累計購買美國大豆971萬噸，同比去年下降18.1%。由于美國大豆年度累計出口量比農業部8月份報告預估水平仍高出20萬噸(735萬蒲)，農業部在9月份報告中應會對此做出相應調整。

　　基金近期在CBOT大豆市場的持倉較為穩定。據CFTC周五報告，截止9月5日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈空單40184張，較前一周小增408張。近幾周里基金大豆期貨凈空單始終保持在4萬張左右水平，這是由于利空基本面漸被消化，基金在目前相對低位缺少繼續打壓期價的熱情，同時實質性利多題材的匱乏也讓其不敢貿然買進，這種狀況短期內很可能還將保持。預截止9月8日(周五)，基金大豆期貨凈空單仍維持在4萬張左右。

　　周邊市場上，過去一周CBOT玉米、小麥市沒能延續近期的反彈勢頭，月度報告前的減倉盤以及獲利平倉的要求使得期價遭遇技術性阻力；CBOT豆粕、豆油期價則受大豆疲軟影響總體保持了低位整理走勢。值得一提的是，作為全球商品市場風向標的國際原油期價還在持續走低，周五紐約商業交易所10月原油合約已經跌至66.25美元/桶的近6個月低點水平，這對其它商品市場的消極影響不可避免。