創元期貨：日膠依舊疲軟 滬膠將繼續低位徘徊

　　文華財經（編輯 王亞男）--東京膠本周走勢依舊疲軟，在多頭止損拋盤的打壓下，一步步跌破支撐位。本周2月基準RSS3跌至最低點209.5,周五展開了技術性反彈。但TOCOM市場期膠空頭仍占主力。

　　滬膠走勢跟隨日膠，延續上周的跌勢，跌破了18000點，再次下探尋求支撐點。周五受日膠的拉動，早盤跳空高開，但是未能收復多頭失地，主力611合約收盤價18140點，略高于上一日。

　　上海期貨交易所天膠庫存繼續增加

　　本周公布的上海期貨交易所天膠庫存顯示，本周天膠庫存小幅增加415噸到37321噸，期貨庫存減少335噸到22760噸。

　　隨著天膠價格的不斷下滑，許多交易商都在觀望狀態，導致庫存大幅增加。據有關市場人士稱，第一庫存大戶云南國營膠加民營膠至少8萬噸、海南則可以看到2萬噸、期貨倉庫里4萬噸、港口碼頭1萬噸、保稅倉庫1萬噸，銷區貿易商手中的隱性庫存至少4萬噸。庫存壓力巨大。再加上違約船貨到港，外電統計這些膠源高達10萬噸。2004年大豆洗船事件導致行情下跌至起漲點，天膠出現類似情況，后市依然不容樂觀。

　　合成膠價格依然堅挺，不受原油下跌影響

　　NYMEX市場原油持續下跌，至周五10月原油收低1.1美元至每桶67.5美元。但是國際原油的不斷下跌沒給合成膠帶來多大影響，中石油丁苯膠反向操作調漲報價丁苯膠成交清淡，但行情持穩，沒有多大波動。天然橡膠市場供應穩定增加

　　由于東南亞地區天氣穩定，產量也在不斷增加。據有關人士表示，國內天然橡膠產量大體持平。7月份國內天然橡膠進入生產旺季。盡管價格季節性走低，但仍在高位運行，膠農生產積極性較高。海南交易廳標五膠的成交價格在18000左右，逐漸接近期膠的價格。這些利空因素將繼續打壓天膠的價格。印尼9月進入落葉期，可能會對膠價有一定的支撐。

　　天然橡膠消費將增加

　　據美國橡膠制造商協會(RMA)報告稱，2006年輪胎貨物運輸量將相對2005年減少2.8%，由于國際能源價格持續上漲，經濟增速放緩使得消費者在消費方面考慮花費，包括延遲更新

　　不過, RMA預測2007年需求增速還將再次放大，輪胎貨物出貨量將增長7百萬只達3.19億只，增加2.3%。該機構預測，如果燃料價格一旦趨于穩定，汽車數量和行走距離還會繼續穩步增加,對橡膠的需求也會隨之增加。

　　小結：滬膠本周跟隨日膠走勢，價格不斷下滑，膠價目前仍處于下跌趨勢中。國內大量庫存積壓，雖然消費需求將再次放大，但是由于季節性供應的穩定增加，對膠價存在很大壓力。預計滬膠將繼續在低位徘徊，建議空單謹慎持有。

　　創元期貨 儲云