北方期貨：期鋁暴跌 銅價調整回落

　　文華財經（編輯 何麗麗）--在本周最后一個交易日，上海鋁價一改之前強勢上漲的節奏，當日價格高開后盤中暴跌近千元，現貨市場價格也同步走低。鋁價暴漲暴跌說明該品種趨勢穩定性依然較差。不過國內期鋁近月對遠期升水依然較高，因而期鋁繼續上漲的潛力仍然存在，不過投資者在操作過程不宜追高加倉，調整起穩可再考慮買進。銅市方面，國內銅價在大幅上漲之后表現出上漲乏力的征兆，連續三個交易日收陰，這意味著國內銅價獨自走強的潛力已經發揮至盡，后市LME銅價動向將對滬銅產生主導影響。再則國內現貨銅升水大幅收斂，這也將削弱對銅價上漲的拉動作用。就LME銅市而言，8000美元以上的心理壓力十分巨大。在大宗工業品原油，以及黃金價格處于疲態的情況下，支持基本金屬價格走高的外部環境并不理想，這也可能會是基本金屬價格突破失敗的誘因。LME市場操作建議，繼續觀望。

　　 套利機會分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 74200 73760 73770 73770

　　LME$ 8037 8028.5 8018 7989.5

　　比值 9.232 9.187 9.201 9.233

　　前值 9.231 9.199 9.217 9.237

　　以

　　遠期比值大于9.50初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.10初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅震蕩收低，銅價比值持穩

　　操作意見：觀望

　　2、跨月價差結構

　　2006-9-8

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價格 74200 73760 73770 73770

　　1月價差 440 -10 0 　

　　2月價差 430 -10 　 　

　　3月價差 430 　 　 　

　　2006-9-7

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價格 74900 74640 74650 74500

　　1月價差 260 -10 150 　

　　2月價差 250 140 　 　

　　3月價差 400 　 　

　　國內操作建議，銅鋁皆觀望為主

　　（楊文虎）