一德期貨：玉米上漲動力不足 豆類信心喪失

　　玉米市場:上漲動力不足

　　CBOT市場：9月6日CBOT玉米期貨市場延續了前一天疲軟走勢，期價全天穩步下行，最終各合約收低2 1/2-5 3/4美分。9月合約最高229美分，最低226美分，收盤226 1/4美分，下跌2 1/2美分;12月合約開盤243 1/2美分，最高244美分，最低240 1/2美分，收盤240 3/4美分，下跌3 1/2美分。

　　大連市場：今日大連玉米在CBOT影響下低開，期價全天震蕩，多在開盤價以上運動。收盤基本與開盤價持平。具體來看，主力和約C0705開盤1411，最低1406，最高1415，收盤1411。

　　綜合評述：美國農業部公布作物生長報告調高玉米作物優良率、Informa公司產量預測高于8月農業部報告、周邊農產品市場下跌共同拖累了CBOT玉米價格。

　　近日國內投資者更在意東北玉米產區的天氣情況。由于自然災害，重慶、四川、遼寧等地區玉米減產，而近期東北地區天氣不適宜玉米的成熟。給玉米期貨價格形成有力支撐。不過氣象局預測東北玉米大量減產可能小，國家糧油信息中心也仍然堅持了東北玉米高產的估計。現貨市場玉米價格保持穩定，采購意愿并不積極。隨著新玉米上市的臨近，玉米價格的上漲動力將大打折扣。今日豆類產品價格大幅回落，也壓制了玉米價格。從技術上來看，今日主力合約C0705上行受阻，多頭平倉盤阻止了價格進一步上揚。建議投資者觀望為主，1415附近可少量拋空。1425止損。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　大連豆類：低開低走，市場信心喪失

　　CBOT大豆期貨周三尾盤下跌,有多個期約跌至合約低點,因尾盤時涌現對大豆和豆粕(豆粉)的技術性賣盤.9月大豆合約收跌7-1/4美分,報每蒲式耳5.34美元,為合約低點;新作11月合約收至5.46-3/4美元,下滑7-1/2美分.

　　在昨晚CBOT大豆技術性下跌下，國內豆類期貨跳空高開。多頭的主動性平倉壓制當天盤面，豆粕也受到空頭堅決打壓，市場籠罩在空頭氣氛之中。當天成交量有所增加，持倉量則小幅減少，主力合約A0701、M0701、Y0701分別以2537、2228、5594收盤。

　　CBOT大豆在周三的破位下跌，令國內昨天的反彈的預期落空，市場在失望中不斷平倉，最終導致了今天單邊下跌走勢。但是我們可以對CBOT大豆下跌，可以仔細分析其原因，昨晚下跌主要受到CBOT豆油、豆粕的技術性下跌，所引起CBOT大豆尾市跳水。從周二的反彈來看，市場對于美國大豆的基本面已經充分消化，市場的底部逐漸被探明，550美分以下為底位區，后期的下跌空間已經不大。

　　雖然國內市場今天大幅下跌，但其走勢相對CBOT大豆已經非常強，市場仍然處于震蕩整理的區間之內，而且還沒有跌至區間的下沿。只是在外盤并不配合下，只能以下跌來消化暫時的利空因素。國內豆粕現貨價格穩定，以及對于外盤反彈的預期，將有望繼續使國內大豆保持區間整理。在操作上，我們建議空單逐步離場。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部

　　小麥：小幅回調

　　CBOT行情：CBOT小麥期貨收低3-1/2美分至8美分不等，9月合約跌5美分，至每蒲式耳3.99美元。12月合約亦跌5美分，至4.17美元。

　　綜合評述：近期CBOT受不斷下降的全球庫存和活躍的出口影響大幅上揚。本周有所調整，氣象預報機構的DTN稱，大平原南部和西南部冬小麥種植區此前幾周已經獲得良好的降雨，土壤濕度得到改善。壓制了小麥價格進一步上漲。

　　國內小麥基本面沒有改變。空頭獲利盤導致了近日小麥價格的大幅上揚。今日鄭州小麥受豆類下跌拖累，開始回調。主力合約WS0701試圖向上突破1570阻力未果，最終小幅回落。預計近期小麥價格將有所反復。向上1570到1600均存在壓力。1590附近可以嘗試拋空。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　白糖：震蕩整理，市場在等待方向

　　盡管周三紐約糖市場空方平倉把0610期約糖價推高到接近12.00美分/磅的高位后遭遇產糖商的拋售打壓，但本周三NYBOT糖市原糖期貨價格仍繼續收高，另外，由于0610期約將在3周半后摘牌，本周三糖市上的轉月交易繼續向前推進，成交量繼續放大。

　　當日0610期約糖價上漲15個點，收于11.64美分/磅；0703期約糖價同時上漲12個點，以12.44美分/磅報收。

　　在紐約糖小幅上漲下，鄭州糖跳空小幅高開，市場在早盤上漲動力不足下，盤中再次回落至10日線附近后遇到支撐，空頭的平倉使價格維持盤整。但市場缺乏方向，多空雙方都以觀望為主。當天成交量和持倉有所減少，主力合約SR0703、SR0705分別以3375、3414收盤。

　　雖然昨天晚上紐約糖沖高回落，在反彈后受到賣盤打壓，基金的凈多單減少至2.3萬手左右。但我們認為反彈力度如此之大，往往是市場見底的癥狀。雖然暫時糖還沒有獲得基本面支撐，ISO預測糖在06/07年度產量將超過消費量。但是隨著巴西酒精產業的發展，如果將參入汽油中的酒精比例從目前的20%提升到25%，那么市場有可能會在11美分遇到支撐，后期將逐漸展開反彈。

　　我們認為現在現貨價格漲幅過大，現貨成交清淡，市場開始觀望情緒較濃，而且下周將國儲糖拍賣將開始，在此之前，鄭州糖還難以有所表現。雖然鄭州糖在技術仍屬于強勢，但是持倉和成交量配合還不夠。在操作上，建議可少量買進，但以日內短線交易為主。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部