新增資源減少消費力度增強 橡膠價格持續下跌

　　7月份，全國橡膠新增資源有所減少，需求力度增強，當月供求關系趨緊。但由于前期投機泡沫破滅，國內新膠上市壓力的增大，進口量的增多，使得市場價格繼續大幅跌落。展望橡膠后市行情，預計在天膠旺季結束之前，資源供應較為寬松，庫存壓力有增無減，國內橡膠行情仍會季節走低，或者圍繞目前價位徘徊。但是，近期國內供求關系出現新的變化，橡膠進口均價轉跌回升，如果這一局面保持下去，就需要引起密切關注。

　　新增資源有所減少

　　雖然7月份為國內天然橡膠生產旺季，但由于合成橡膠產量的減少，使得橡膠總體資源有所減少。據中商橡膠監測預警系統進行的測算，7月份全國橡膠新增資源量約為46.6萬噸，比上月下降2.9%，比去年同期增長13.4%，增長水平回落。1至7月份累計，全國橡膠新增資源量297萬噸，同比增長17.2%，明顯高出上年同期增長水平。

　　7月份的橡膠新增資源結構中，天然橡膠約為21萬噸，比去年同期增長17%；合成橡膠25.6萬噸，增長10.8%。1至7月份累計，天然橡膠新增資源量約為111萬噸，合成橡膠新增資源量在186萬噸，分別增長12%和20%。

　　國內天然橡膠產量大體持平。7月份國內天然橡膠進入生產旺季。盡管價格季節性走低，但仍在高位運行，膠農生產積極性較高。從國內兩大產區的生產情況來看，雖然云南國有農場產量有所減少，但民營膠產量增加；云南產區氣候條件較好，無論是國營膠還是民營膠都呈現增產態勢。全國總體估算，7月份全國天然膠產量(含民營，下同)在8萬噸左右，與去年大體持平。1至7月份累計，天然橡膠產量約為26萬噸，也基本保持去年水平。

　　合成橡膠產量出口下降。7月份國內合成橡膠生產形勢逆轉，產量由前期的大幅增長轉為下降。據統計，7月份，全國合成橡膠產量1..63萬噸，比上月大幅下降18.1%，比去年同期下降3.3%，這是多年來的首次下降。1至7月份累計，合成橡膠產量107萬噸，增長14.5%，增長水平亦有較多回落。

　　近幾個月來，中國橡膠進口量穩步增多。據海關統計，7月份全國進口各類橡膠25萬噸，比上月略有增加，比去年同期增長30.7%，增長水平又有提高。1至7月份累計，橡膠進口量為164萬噸，比去年同期增長22.3%，保持較大增長幅度。

　　1至7月份的橡膠進口構成中，累計進口天然橡膠85萬噸，比去年同期增長16.1%，增幅比上月提高了3個百分點；進口合成橡膠79萬噸，增長29%。

　　消費力度繼續增強

　　進入下半年后，國家

宏觀調控政策效應開始顯現，主要經濟指標出現減速局面。據統計，7月份全國工業增加值同比增長16.7%，增幅比上月回落了近3個百分點。但是因為橡膠等原材料價格的大幅回落，前期受到抑制的輪胎等橡膠制品生產水平繼續回升。據統計，7月份全國輪胎(含各種外胎，下同)產量3948萬條，比上月增長4.4%，比去年同期增長21.3%，同比增幅比上月提高了8個百分點。1至7月份累計，全國輪胎產量24272萬條，比去年同期增長15.1%。

　　據中商橡膠監測預警系統測算，7月份全國各類橡膠消費量在52萬噸左右，環比有所增加，同比增幅超過12%，消費力度繼續增強。1至7月份累計，橡膠消費量約為320萬噸，增長13%。

　　市場價格持續下跌

　　近幾個月來，由于新膠的大量上市和進口量的增多，國內橡膠供求關系趨向寬松，社會庫存明顯增多，壓迫市場價格繼續跌落，大量投機泡沫迅速擠出。據中商橡膠監測預警系統測算，7月份全國重點監測地區(銷區)的天然橡膠5號標膠成交均價為24856元/噸，比上月下跌了6.6%；丁苯橡膠(松香膠)噸價成交均價為18469元/噸，比上月下跌4.9%；順丁橡膠市場成交均價為16810元/噸，比上月下跌0.2%。

　　天然膠銷區市場行情的走低，對產區價格形成了很大壓力。據中商橡膠監測預警系統測算，7月份海南產區天然橡膠5號標膠成交均價為24465元/噸，比上月下跌9.2%；云南產區天然橡膠5號標膠7月份成交均價為25678元/噸，比上月下跌2.1%。

　　同期合成橡膠出廠價格穩中有降。據中商橡膠監測預警系統測算，7月份國內丁苯橡膠(松香型)出廠均價18609元/噸，比上月上漲了1.2%；順丁橡膠出廠均價16762元/噸，與上月大體持平。

　　期貨行情繼續跌落。隨著供求關系的逐步寬松，以及投機泡沫的破滅，7月份期貨行情承接上月跌勢，繼續大幅度跌落。據測算，7月末，上海期貨交易所三個月合約的平均結算價為2.32萬元/噸，比上月下降8.4%。

　　國際市場價格繼續上漲。據中商橡膠監測預警系統測算，7月份全國天然橡膠平均進口價格為每噸2203美元，比上月上漲11.4%；合成橡膠平均進口價格為1839美元，上漲了1.1%。

　　后市行情展望

　　目前來看，隨著國內新膠上市量和進口量的增多，以及高價位對于消費需求的抑制，前期偏緊的供求關系有了很大緩解，由此引發了橡膠行情的持續大幅度回落。預計在天膠生產旺季結束之前，橡膠市場供求關系不會發生大的變化，庫存壓力有增無減。

　　受其影響，國內橡膠行情仍會季節性走低，或者是圍繞目前價位徘徊，暫時還不具備反彈回升的基本面條件。但是，7月當期供求關系出現新的變化，這一局面是否保持下去，值得密切關注。