一德期貨：玉米縮量上行 白糖沖高回落觀望較濃

　　玉米市場:縮量上行

　　大連市場：今日大連玉米小幅高開震蕩上行。具體來看，主力合約C0705開盤1398，最低1396，最高1405，收盤1403。

　　綜合評述：昨日CBOT休市，國內(nèi)玉米受天氣擔(dān)憂影響，開始反彈。

　　國家糧油信息中心預(yù)測四川、重慶、遼寧三省因遭遇干旱，玉米累計(jì)減產(chǎn)263萬噸，較上年減產(chǎn)198萬噸。將玉米產(chǎn)量下調(diào)到1.41億噸。依舊認(rèn)為吉林、黑龍江、山東、河南等省玉米單產(chǎn)提高。然而近日東北產(chǎn)區(qū)天氣不如人意，天氣預(yù)報(bào)顯示，6日起，將有一股來自西西伯利亞的較強(qiáng)冷空氣開始影響我國北方地區(qū)。東北地區(qū)將有持續(xù)降雨，并伴隨降溫。黑龍江出現(xiàn)霜凍，霜凍范圍將擴(kuò)大到大興安嶺南部、加格達(dá)奇、黑河地區(qū)。天氣給玉米期貨價(jià)格有力支撐。現(xiàn)貨市場玉米價(jià)格基本穩(wěn)定，部分地區(qū)有所走強(qiáng)。

　　需要注意的是，上周玉米注冊倉單新增7681手，期市將繼續(xù)承壓。9月老糧的拍賣多少會(huì)對玉米價(jià)格形成壓力。

　　在多空因素交織下，個(gè)人認(rèn)為近期玉米行情將是一個(gè)震蕩偏空的態(tài)勢。如果玉米產(chǎn)區(qū)天氣進(jìn)一步惡化，玉米價(jià)格有望再度反彈。對于主力合約C0705，今日向上突破1400阻力，建議前期入場空單逢低出局，暫不宜做多。

　　石岱卓

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連豆類：小幅上漲，窄幅波動(dòng)

　　周一CBOT大豆休市，國內(nèi)沒有參考方向。在昨天下跌下慣性低開，但很快受到多頭拉升，價(jià)格逐步上漲至5日線之上。當(dāng)天電子盤表現(xiàn)平平，并且遠(yuǎn)月合約小幅下跌，引發(fā)大豆在下午開始逐步走軟。但豆粕卻表現(xiàn)比較強(qiáng)，在下午大豆下跌下卻震蕩走高。當(dāng)天成交量變化不大，持倉小幅減少，主力合約A0701、M0701、Y0701分別以2545、2246、5594收盤。

　　市場目前基本面沒有大的變化，只有在默默等待。但是美國大豆豐收在望，周三Informa公司也公布截止9月1的作物產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告，但是可以肯定的是美國大豆產(chǎn)量將在30.56億蒲式耳以上，加上05/06年度龐大庫存，將導(dǎo)致06/07年度市場的供給量大幅增加，市場的壓力非常沉重。

　　但是市場也存在一些潛在利多因素，基金在大豆上凈空持倉達(dá)到3.9萬手，再增加的凈空頭寸空間已經(jīng)不大。并且海運(yùn)費(fèi)自5月中旬以來一直盤升，將增加進(jìn)口大豆成本，這將提升整體大豆成本。國內(nèi)豆粕需求最近開始回升，現(xiàn)貨價(jià)格比較穩(wěn)定，在一定程度也限制了豆類期貨下跌空間。

　　從技術(shù)上看，CBOT大豆仍處于下跌趨勢之中，國內(nèi)大豆、豆粕處于三角形整理之中，短期方向不明，建議以觀望為主。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發(fā)部

　　小麥：觸底反彈

　　周一CBOT小麥休市，國內(nèi)小麥在近期的大幅下跌中觸底反彈。今年小麥豐收以來，國內(nèi)外小麥的基本面存在較大差距，國內(nèi)面臨供給壓力，而國際上小麥供給吃緊。如果國家沒有放開小麥出口，我們認(rèn)為CBOT小麥價(jià)格對鄭州小麥的影響，將局限于心理作用，當(dāng)然也可以通過其它農(nóng)產(chǎn)品來間接影響國內(nèi)小麥價(jià)格，但力度比較微弱。

　　近日小麥基本面如舊。今日鄭州小麥主力合約WS0701受1525附近支撐，反彈。從圖形上看，一個(gè)雙重頂開始形成，徑線在1525，如果向下突破則技術(shù)目標(biāo)位在1465。而保護(hù)價(jià)收購小麥的價(jià)格在1440元/噸左右，如果期價(jià)跌落至1465元/噸。個(gè)人認(rèn)為可能性不大，今天小麥的反彈，證實(shí)了我們這種想法，建議前期空單逢低獲利出局。

　　石岱卓

　　一德期貨研發(fā)部

　　白糖：沖高回落，市場觀望較濃

　　今天鄭州糖在缺少紐約糖參考下，昨天的下跌吸引部分買盤入場，價(jià)格小幅高開。在多頭拉升下價(jià)格迅速上漲。但在昨日高點(diǎn)附近遇到阻力，價(jià)格迅速回落。在前兩天收盤價(jià)附近遇到支撐，多空雙方在當(dāng)天的觀望，使價(jià)格維持在回落水平。

　　鄭州糖處于矛盾之中，國內(nèi)白糖在8月份銷售旺盛下，而且價(jià)格在經(jīng)歷大幅下跌之后，空頭急于兌現(xiàn)浮盈，支撐國內(nèi)白糖短期內(nèi)再難以下跌。但紐約糖的仍然處于下跌趨勢之中，基金持倉維持在2.6萬手左右，變化不大；國內(nèi)糖現(xiàn)貨價(jià)格漲幅達(dá)到300-400元/噸，高價(jià)糖將限制后兩個(gè)月糖需求，因此反彈空間明顯有限。而且國內(nèi)糖在昨天持倉大幅減少，說明多空雙方對于后市均沒有把握，市場的觀望情緒開始出現(xiàn)。在操作上，建議先以觀望為主。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發(fā)部