銀建期貨：豆類現貨支撐難續期價反彈格局

　　文華財經（編輯 那娜）--美豆良好產量前景以及全球大豆庫存充足的基本面，上周五CBOT大豆期貨市場恢復下跌，11月合約下跌4 1/4美分收于551 1/2美分。當天大豆市場多數時間里都保持了疲基調，期價僅是小幅高開、隨即轉入穩步下行模式，收盤價也位于日內低點附近。周線圖上看，CBOT大豆繼續處于弱勢，繼續考驗550美分的支撐力度。

　　近幾周里CBOT大豆市場總體仍保持了疲軟行情，主產區有利降雨使人們預期產量隨著收割季節的到來將進一步改善。8月份的及時降雨為作物單產達到最高水平創造了機會。私人分析機構也普遍預測美國大豆產量將超過30億蒲式耳。Allendale公司周五公布的報告預測，美國2006年度大豆總產量為31.09億蒲式耳。FCStone公司盤后報告也將美國2006年大豆產量預估由上月的30.56億蒲提升至31.66億蒲。兩機構當前的預測均高于農業部8月份報告預估的29.28億蒲水平。

　　近日黑龍江地區油廠大豆收購量較少，日生產量也很少，而外銷量增幅較大，供應十分緊張現大幅上漲。截止9月1日黑龍江哈爾濱大豆報價2350元/噸，較上周五上漲40元/噸；牡丹江2340元/噸，上漲40元/噸；綏化2260元/噸，上漲100元/噸；各港口大豆報價2550元/噸，上漲50元/噸左右。

　　國內豆粕現貨價格穩中趨升，國內豆粕市場再次出現小幅上漲行情，雖然漲幅僅限制在20-30元/噸，國內大部分地區43%蛋白豆粕繼續集中在2000-2100元/噸的區間。導致豆粕價格上漲的主要原因，一是東北大豆數量減少，而且收購價格持續上漲，提高了豆粕生產成本，油廠有順勢提價的意愿； 二是進口大豆到貨量仍在繼續減少，9月份進口大豆的到貨量比200萬噸低得多，估計只有160萬噸左右，國內大豆供應壓力減輕，并可能逐漸趨緊，支持了豆粕價格上漲行情， 在此情況下目前國內油廠提價意愿較強。但是豆粕供應繼續充足，而需求無明顯好轉。飼料企業的采購策略依然是保證一定的安全庫存，逢低適量采購，采購意愿一般。目前業內比較關注9、10月份畜禽補欄情況，較期待補欄的增長能給市場帶來實質性的支持。由于國內肉禽蛋價格上漲迅猛，主要原因是市場可供量過低，無法滿足剛剛啟動的市場需求，國內養殖規模跟進速度比較慢，即便近期各地養殖戶都大規模增欄，至今還有一個月養殖需求增長才能得到體現。

　　從連豆市場看，大豆701上周收盤2559，比前一周上漲11元；豆粕701上周收盤2254，比前一周下跌2元。雖然國內豆類市場基本面對價格有一定支撐，大豆、豆粕期價也呈反彈格局，但由于持倉量、成交量下降，市場流動性不斷下降，反彈的高度受到限制。從持倉上看，每一次的反彈高點即主力空頭大幅增持空單的時候，而且主力空頭在豆粕701依然是占主導地位。相反，大豆市場的多空分布要均衡一些。在美豆沒有走出下跌陰影的情況下，國內市場是很難走出有規模的反彈行情的，畢竟廉價的美豆決定全球大豆價格。建議投資者把握反彈拋空的機會，而沒有必要去搶反彈或持抄底的心態。