北方期貨：倫銅激勵滬銅漲停 但趨勢暫未明朗

　　文華財經（編輯 李志偉）--周四LME三個月銅價收上7600美元，從而激勵國內銅價大幅上漲。國內銅價當日表現出補漲的勢頭，但趨勢能否形成還需要得到LME銅市配合。昨天智利Escondida銅礦終于在勞資雙方各讓一步的情況下結束了長達25天的罷工，但銅價并沒有受到影響，我想這與市場對該事件已有普遍預期有關，但LME現貨升水低迷仍然是困擾銅價上漲潛能的一個重要因素。因為現貨升水低迷反映銅市場的供需并不十分緊張，主要是指歐美市場。不過中國市場銅市已經表現出十分積極的一面，國內銅價從之前的抗跌到今天的補漲，的確有上漲行情啟動的跡象，但這需要得到LME銅市配合方能成行。事實上，能夠推動銅價突破上漲的焦點也是集中在中國市場上，但能否激勵LME銅價上漲還需要觀察。LME市場操作建議，觀望。

　　 套利機會分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 70330 69720 69420 69180

　　LME$ 7722 7717 7705 7672

　　比值 9.108 9.035 9.010 9.017

　　前值 9.040 8.965 8.931 8.961

　　以

　　遠期比值大于9.50初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.10初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅高開高走封住漲停，銅價比值上升

　　操作意見：觀望

　　2、跨月價差結構

　　2006-8-31

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價格 70330 69720 69420 69180

　　1月價差 610 300 240 　

　　2月價差 910 540 　 　

　　3月價差 1150 　 　 　

　　2006-8-31

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價格 67760 67240 66940 66690

　　1月價差 520 300 250 　

　　2月價差 820 550 　 　

　　3月價差 1070 　 　 　

　　國內操作建議，繼續觀望

　　楊文虎