華證期貨：連玉米窄幅波動 周末行情乏善可陳

　　文華財經(編輯 李志偉)--周四, 受基金買盤和強勁需求推動，CBOT玉米期貨收高，12月合約上漲3.25美分至248美分。交易商稱,美國農業部可能在9月作物報告中降低對2006年美國作物產量的預估,此亦支撐市場。他們表示,周三強勁上漲帶動的后續技術性基金買盤,提振玉米期貨價格。美國中西部的作物天氣仍然是影響市場的重要因素,但其影響力已經下降,因美國玉米已接近成熟,即將進入收割期。

　　今日大連玉米窄幅波動，周末行情乏善可陳。早盤玉米主力合約以1400整數關位置平開，期價振蕩走高，但在30日均線處遇阻回落，并一度跌破整數關。全天多數時間行情在1400—1405區間波動，尾盤C0705報收于1401元/噸，持倉略有減少。當前，主力合約運行在第五浪下跌中的回調浪中，后市有望繼續走弱，投資者仍要保持空頭思路。

　　由于產區氣候適宜，中美玉米可能雙雙豐收，供應壓力漸趨沉重。8月份與7月份相比，全球玉米產量大幅增加256萬噸至68931萬噸，其中美國玉米產量大幅增加599萬噸至27880萬噸，中國玉米產量可能達到14200萬噸。消費方面，全球消費量僅增86萬噸至72348萬噸，美國消費量則增加203萬噸至24550萬噸，中國消費量持平于14100萬噸，增幅均小于產量增幅。

　　不可否認，玉米消費領域已從食用、飼料、淀粉等傳統領域，拓展至生化制品、燃料乙醇、酒精加工產品及

化工醇等深加工領域。盡管玉米在新領域消費剛性增長，且消費量增幅較大，但由于新領域消費僅占玉米總消費的10%，因此對玉米利多作用仍較弱。9至10月為國內畜禽養殖旺季，中秋和國慶雙節消費高峰逐漸臨近。但受豆粕、小麥價格等相關品種的低迷影響，占玉米總消費量70%-80%的飼料消費量難以大幅增長。

　　綜上所述，由于全球玉米市場供應壓力加重、消費平穩增長且庫存量增加，玉米短線反彈難改中期階段性回落。國內玉米還受到

人民幣升值、出口疲軟、進口可能啟動等利空因素制約，因此階段性回落行情仍將持續，大幅上漲至少推遲至供應旺季過后。

　　操作上，建議繼續持有空單。

　　(華證期貨農產品研發中心 崔偉杰)