華物期貨：鄭棉市場增倉跳水 應暫且保持觀望

　　文華財經（編輯 李志偉）-- 31日，隔夜紐約期棉下跌，其中12月期約跌破均線系統的支撐、收于55美分下方，但交易范圍仍保持兩周來的區間內，短期內天氣因素對市場的影響告一段落；最近美棉出口不太理想導致投機賣盤和商業賣盤增多是隔夜價格走低的主因。國際現貨報價因美棉的走弱而下跌，但成交依然活躍，暫時對紐期形成支撐。但若出口繼續低迷，紐期再探低點的動能將遠大于上升動能，市場等待今晚的美棉出口報告。

　　鄭棉主力611合約今日上演了增倉跳水的行情、量能也未見縮減，月線以長陰報收。與前期死水一潭相比，市場較為活躍，連日的大跌似乎真的吸引了一些資金入市。而就當前的價格來看，611合約13700元/噸的價格到11月真的是連收購成本都不能保，即便目前的收購只是初見端倪、但基本都在2.8元/斤以上、折合成本大多產區也達到13700元/噸了，所以從收購成本角度看，目前的價格確實已經算是超低了。但從期貨角度分析，低于成本的可能還是存在的，而目前的疲弱一方面有利于收購的進一步開展；另一方面也符合"置之死地而后生"的說法，吸引更多的資金入市炒做。而鄭棉在持續沒有新消息的刺激下走弱，源于市場盼望上漲的期待落空、信心受到打擊（昨天已經談到這點），也是洗盤之必然（近期我們一直在說價格將有所反復也是基于此），對此我們也應該理智而客觀的看待，不必盲目擔憂或恐慌，其實說到底，今年的情形并不比去年差，同樣的行情緊隨其后重復上演的可能并不大，所以個人以為雖然鄭棉在技術上已經完全破位、追空卻不可取（所謂一而再、再而衰、三而竭，已經連跌兩日，下跌動能有所釋放，短期下跌空間已經不大），反復震蕩打壓以后依然有上升的空間，即反復--上漲--平穩三步曲的觀點依然堅持。不過目前的洗盤還未結束，短期抄底行為更不可取，暫且觀望。

　　李鴻浩