油價高企背后的操縱力量

　　【作者：時衛干】

　　近日，一則國際石油巨頭BP(英國石油公司)正在接受美國有關部門調查的消息再次引發市場關注：美國商品期貨交易委員會(CFTC)正在就BP可能的操控原油和無鉛汽油價格的行為進行調查，BP的發言人也證實 了這一調查的存在。(8月30日《第一財經日報》)事實上，這一次只不過是CFTC對BP多次指控或調查中的一次而已，就在6月底，CFTC還對BP的北美成品油子公司提起訴訟，指控該公司在管理人員知情并贊同的情況下，通過挾倉逼市操縱美國TET丙烷現貨價格。結果導致產品價格短時上漲了50%，對約700萬使用乙烷取暖的居民以及其他購買罐裝燃氣的用戶產生影響。2002年CFTC對BP涉嫌違規的原油交易進行調查，最終該調查以BP用250萬美元與紐約商業交易所NYMEX庭外和解告終。

　　在美國的監管體系中，CFTC專司對商品期貨和金融期貨交易的監管，其中就包括監管交易商，BP不僅僅是一家石油生產與貿易企業，還直接參與石油期貨品種的交易，當然要接受CFTC的監管。上一次CFTC調查BP的丙烷還只是石油產業鏈條中的一項中間產品而已，這一次CFTC干脆就查起了原油及無鉛汽油。

　　目前，全球所廣為引用的

石油價格指標，是紐約商業交易所(NYMEX)的WTI原油期貨合約價格，該期貨合約的現貨交割倉庫在美國俄克拉荷馬州的庫欣市，而BP在此地擁有幾乎壟斷的地位：截至2005年底，BP至少擁有庫欣市30%的儲備庫。這種優勢有助于BP控制期貨市場上的空方，使之無法提供足夠的原油現貨以交割，從而使空方被迫高價平倉。同時，BP自身還擁有龐大的能源交易部門，能夠直接從事原油及天然氣的現貨及期貨交易。所有這些使得BP有足夠的能力去影響原油的期貨價格與現貨價格。

　　其實，無論此次CFTC對BP操縱原油價格的調查成功與否，BP的公眾形象已經大大受損。而在監管部門的嚴控之下，BP依然時有違規行為發生，根本原因還是在于飆升的油價所帶來的利益訴求。我們看一看這些年來的油價變化：1999年之前，石油價格低于每桶20美元，2000-2004年石油價格平均為每桶30美元，2004年以來油價開始持續攀升，從40美元一直漲到現在的約每桶70美元。而在1985-1999年15年的漫長歲月中，石油價格卻一直保持在每桶15美元左右。為什么最近這3年

國際油價會這么突飛猛漲？

　　當年海灣戰爭時國際油價也就漲到35美元左右的峰值，然后就回落了。除去美元不再堅挺連連貶值、國際政治形勢動蕩、全球能源需求量不斷增長等宏觀性原因之外，市場操縱與市場投機起到了推波助瀾的作用，一定程度上講，這種作用對油價的影響甚至是決定性的。

　　原油期貨早在上世紀80年代即已推出，BP這類生產貿易兼交易巨頭的業務模式也持續多年沒有多大改變，國際政治局勢動蕩也不是一天兩天了，海灣地區隔三差五總會出點摩擦戰爭什么的，但所有這些因素在2004年以前都沒有能力真正推高油價。

　　2004年以后國際范圍內油價持續上升，真正的原因可能在于那些對沖基金。據估計，目前僅在華爾街就活躍著至少400只專注于能源領域的對沖基金，其資產規模超過1萬億美元。只有他們才真正有實力操縱國際油價。

　　隨著美國中期選舉的臨近，高油價成為美國總統布什所頭痛的問題之一，他要求美國有關部門要加強對原油價格的監管，于是BP成了倒霉蛋。但是，BP并不是高油價的元兇，充其量也就是一重要幫兇而已。調查BP，只不過是一種“不打老虎先拍蒼蠅”的做法。