一德期貨農產品日報

　　玉米市場:繼續下跌

　　CBOT市場: 8月29日CBOT玉米尾市下跌。12月合約開盤240美分，最高241 3/4美分，最低238 1/2美分，收盤238 3/4美分，下跌2 1/4美分。

　　大連市場：國內玉米基本面平淡，今日玉米小幅低開，一直保持窄幅震蕩，下午開始平倉下行。具體而言，主力合約C0705開盤1400，最高1403，收盤至最低點1488。持倉下降35000余手，期價進入前期震蕩區域。

　　綜合評述：由于缺少消息面的刺激，CBOT玉米表現平淡，尾市受CBOT小麥下跌影響，期價下滑。截止8月27日，美國玉米作物已有12%進入成熟期。

　　盡管目前國內新玉米尚未上市，玉米現貨價格保持堅挺。但近段時間，東北及江淮玉米產區光照良好、墑情適宜有利于玉米充分灌漿，投資者普遍相信玉米將豐產。隨著9月的臨近，對供給壓力的擔憂導致，玉米期貨價格如期下跌。個人認為主力合約C0705下跌勢頭明顯，不過期價進入前期震蕩區1380附近可能會有所支撐，前期1430附近建議入場的空單可繼續持有。對于穩健投資者可以考慮平半倉。如果出現意外反彈回1410則可以考慮止贏。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　大連豆類：小幅反彈，但仍需要成交量和持倉量配合

　　CBOT大豆期貨市場全天大部分時間里呈雙邊震蕩態勢，尾市因周邊市場小麥、大豆下跌，期價下滑并再次刷新近期低點，最終多數合約以小幅下跌收盤。9月合約最高540 1/2美分，最低536 3/4美分，收盤537美分，下跌3/4美分；11月合約開盤551 1/2美分，最高554 3/4美分，最低550 3/4美分，收盤551美分，下跌1美分。

　　周一美國農業部公布大豆作物優良率改善報告：截止8月27日(周日)美國大豆優良率為59%，較前一周提升1個百分點，符合約預測的提升1-2個百分點的預期。此外報告當周美國大豆作物落葉率已達7%，前一周為4%、五年同期平均為5%。

　　盡管CBOT大豆目前仍然處于下跌趨勢中，但是我們可以關注到，玉米在這波下跌中，并沒有跌破233美分支撐，豆油在25美分附近遇到支撐，豆粕也屬于整理，并沒有跌破前期盤整區域，況且基金在豆粕上的凈空頭寸達到創記錄水平。因此所有這些跡象都表明，目前大豆下跌屬于被動性下跌，反彈可能隨時會出現。

　　國內在昨天就表現出一定抗跌性，沒有出現恐慌性下跌、價格并沒有創出新低，空頭打壓并不明顯，而是以減倉為主等等，這些跡象都表明短期內國內大豆有可能會出現反彈。但是還需要成交量和持倉量增加配合，短線反彈目標可看在5日均線。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：修正前期反彈，大幅下跌

　　CBOT市場： CBOT小麥期貨周二收低，各合約收低3至4-1/2美分不等，9月小麥期約跌4-1/4美分至每蒲式耳3.80-1/2美元。12月合約亦跌3-1/2美分。

　　綜合評述：CBOT小麥大幅反彈的一個重要因素就是國際小麥吃緊，全球小麥庫存減少。小麥期價的下跌引發出口需求。可是國際農產品價格的普遍低迷，導致CBOT小麥價格的大幅上揚抑制了美國小麥的出口，引發投機賣盤。

　　國內小麥基本面平淡，供給壓力將繼續存在。有消息說政府將出口小麥以緩解小麥的庫存壓力，可是遲遲不見動靜。近日國內玉米、大豆期價均呈現疲態，而周一小麥價格卻大幅反彈。在沒有基本面及外部商品支撐，同時投機資金并沒有拉升意圖的市場下，期價不可能走強。如我們預測，今日期價出現修正，小麥價格大幅下跌。主力合約WS0701今日大幅下跌31點，面臨三角整理的下軌道支撐。個人認為向下突破可能較大，建議空單繼續持有，如果期價反彈至1560附近可以考慮止贏。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　白糖：創出新低，后市跌幅變小

　　盡管早晨基金退場導致糖價下滑至9個月來的最低點后貿易買盤進場托市，而且散戶還進行空頭平倉，但本周二NYBOT糖市原糖期貨價格仍大幅收低。當日0610期約糖價下跌25個點，收于11.88美分/磅，0703期約糖價同時下跌24個點，以12.68美分/磅報收。

　　盡管鄭州糖在昨天已經創出新低，在一定程度上消化紐約糖下跌因素。但在市場沒有利多消息下，任何的反彈都會引來空頭的拋壓。雖然在上午臨收盤前，遠月空頭的減倉使價格小幅反彈，但主力合約SR0703卻遭受空頭堅決打壓力，最終價格逐步回落。當天持倉量小幅減少，主力合約SR0703、SR0705分別以3255、3288收盤。

　　目前市場仍然籠罩在空頭氣氛之中，空頭抓住一切可以拋空的機會，拉不斷打壓出市場人氣來，糖期貨在技術上也是連連破位，持倉量也一度增加至10萬手。雖然現在產區價格自上周小幅上漲，仍然保持在3900元/噸以上，但銷售壓力仍在隱隱凸現。9月份國儲糖仍可能繼續拍賣，8月份銷售情況再好最多也不會超過80萬噸的銷售量，而隨后兩個月的銷售量平均要達到40萬噸，才能消化160萬噸的工業庫存。因此短期內糖廠極力支撐價格，也正是為了更好的將剩糖銷售出去罷了。

　　從技術上看，主力合約再次創出新低，紐約糖也比較配合，成交量放大而持倉在減少，說明空頭能量得到一定釋放，短期內價格再次大跌的可能性不大，而未來幾天內將以小幅整理為主。但在沒有任何跡象表明下跌行情結束前，空單可繼續持有

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部