銀建期貨：美原糖下破整理區間 持順勢做空思路

　　文華財經（編輯 王亞男）--【外盤方面】

　　本周二NYBOT原糖10月合約收穿整理平臺，收盤于11.88美分，較前日收盤下跌25美分。

　　受巴西、印度、中國、泰國食糖增產的影響，國際食糖供給格局將由存在供需缺口轉為供給過剩，這一本質性的變化是造成期價弱勢下行的根本原因，在國際糖價找到新的平衡之前，糖價的下行格局難改。

　　從技術走勢來看，美糖主力10月合約收穿了12美分的技術支撐，這初步宣告了一周以來整理走勢的結束，如不出意外，美糖期價將展開新一輪的下跌走勢，下一支撐為11美分一線。

　　【國內方面】

　　▲產區現貨報價

　　8月29日上午產區廣西南寧站臺價3900元至3910元，下調10元，暫無成交；柳州站臺價3900元，下調10元，暫無成交；柳州鳳糖集團站臺價3920元至3930元，與昨日持平，銷量一般。

　　▲盤面分析及操作策略

　　國內方面，維持前日觀點：隨著國儲澄清降低拍賣底價至3500元/噸的傳言后，部分市場人士預期糖價仍會維持到3800元/噸之上，食糖的現貨成交有所好轉，產區的工業庫存壓力有所緩解；從銷區來看，多數商家的采購仍持謹慎心理，尤其在國儲糖最終公告及產銷統計數據明了之前。

　　短期來講，經過近期糖廠降價的積極銷售，產區的庫存壓力有所減弱，在新糖沒有大量上市之前，基于現貨銷售狀況的好轉以及節日需求的放大，05/06榨季的舊糖價格將受到一定程度的消費支撐，現貨價格將以緩跌格局為主；另外，現貨價格對SR703合約價格的升水仍在500以上，在現貨價格有所企穩的前提下，期價的下行空間受到抑制；反之，如果現貨價格開始同步下降，期價將再次打開下行空間。總體來看，國儲拍賣和增產預期仍是主導市場弱勢的主要力量，市場人士的觀望心理仍然占主導地位，市場整體的空頭格局難以改變，食糖價格的短期轉好只能界定為技術反彈，反彈后再次振蕩回落、尋找支撐仍是我們的主要預期。

　　從技術上來看（SR703），期價昨日下破了3340的區間低點，伴隨著美盤下破12美分的支撐，鄭糖期價將展開新一輪的下行走勢，但下行的空間需要現貨價格同步下跌的配合。

　　操作上，昨日下破3340跟進的空單可以設好止盈、繼續持有；未進場的投資者謹記順勢而為，繼續保持逢高做空的思路，要杜絕冒進抄底的心理。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智