大連大豆維持盤整行情 市場觀望氣氛比較濃厚

　　一、周度(8／21--8／27)行情概況

　　今天大連市場維持盤整行情，價格略有下跌。市場表現不活躍，交易量萎縮。大豆期價在上下10個點范圍內波動，主力合約成交不到1萬手。701合約下跌13點，成交密集區跌破昨日交易區間，回到周初低點2550附近。豆粕期貨走勢也是下跌為主，前期表現活躍的701合約，當天基本在2250一帶震蕩，觀望氣氛比較濃。

　　本周大連大豆走勢反彈暫告段落。市場沒有繼續走高，多數時間維持區間盤整。交易量和持倉情況都沒有明顯變化，多空雙方表現謹慎。主力合約基本在2550-2570的箱體范圍震蕩。盤中受到技術面壓力，20日和30日均線成為反彈阻力。

　　二、行情分析：

　　從美盤看，當周價格也是以震蕩為主，價格基本在560美分附近。由于天氣情況正常，市場缺乏新熱點。基金沒有繼續賣空，商業買盤比較積極對市場形成了一定支持。市場等待大豆實地調查結果公布，在此之前，市場不會有明顯動作。最近國內外市場走勢有所不同，國內在技術面推動下一度走高。下游行業的復蘇也推動豆粕現貨價格回升，但是期貨價格的升水過高，這成為今后抑制期價走高的潛在因素。如果沒有突發事件，期貨價格漲幅有限。　　　

　　美盤仍關注新作物產量和近期天氣。在預計產量增加的背景下以及天氣情況良好，美盤走勢弱于大連。預計下周國內期價可能維持技術回調整理，總體不會擺脫震蕩格局。建議，空單逢低平倉，短線交易。

　　現貨方面，本周國內豆粕價格和上周相比保持平穩。華東和華南沿海地區的豆粕成交價仍集中在2050-2100元之間，華北地區則保持在2020-2050元之間，哈爾濱、大連等地的粕價有所回升，分別上漲到了1960元和1970元附近。豆油價格本周繼續保持高位震蕩，部分地區繼續小幅回落。近期國內市場豆粕的需求有所好轉，但還沒有回升到足以拉動價格上升的地步，而豆油需求疲弱則繼續導致豆油價格呈現穩中有跌的態勢。估計短期內油、粕價格的弱勢格局將繼�维赤崿策��，进�?月份，隨著小包裝油的備貨增加，可能會帶動油價小幅上漲。

　　目前的油粕價格以及2500元的到貨成本計算，目前油廠利潤在0-30元／噸之間，當然，油廠的實際進口成本以及加工成本有差異，以上的計算并沒有考慮這一點。國產豆的壓榨利潤隨著收購價格的上漲而被逐步吞噬，目前除了黑龍江當地油廠還有不錯的利潤外，山東的油廠壓榨國產豆又進入了虧損狀態，這將使得這些油廠對國產豆的收購熱情下降，但當地油廠的收購積極性還可以，預計產區的收購價格還是以平穩為主。

　　三、周度基本面情況：

　　1、美國農業部公布了截止8月17日一周的出口銷售報告。當周美國2005-06市場年度大豆凈銷售4.72萬噸，為本市場年度以來最少的一周，較前一周及前四周平均分別下降82%和79%，同時也低于分析師預測的5-20萬噸區間。主要買家為日本8.59萬噸，土耳其3.28萬噸，而中國和匿名買家則分別取消了5萬噸、3.2萬噸購買。此外，當周還銷售了33.63萬噸下年度裝運的美國大豆，其中匿名買家購買10.5萬噸、中國購買10.1萬噸，市場預測區間為40-70萬噸。當周美國大豆出口裝船量為32.87萬噸，比前一周及前四周平均分別提高76%和12%。主要發往國家和地區有：日本15.3萬噸，中國6.5萬噸，墨西哥5.11萬噸。截止8月17日，美國2005-06年度(9月-8月)大豆累計出口銷售量為2627.66萬噸，低于去年同期的3053.95萬噸水平；中國累計購買美國大豆982.16萬噸，去年同期為1185.05萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為2482.55萬噸，低于去年同期的2968.64萬噸水平，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口目標為2531萬噸。中國在本市場年度已累計裝運美國大豆959.66萬噸，去年同期為1185.05萬噸。此外，在本市場年度迄今的美國大豆累計出口銷售量中，仍有6萬噸為匿名買家采購。

　　分析：銷售量處于年度最低，現階段銷售情況不是重點。

　　2、繼本周對中西部七個主產區作物考察后，農業新聞機構Pro Farmer公司周五預測今年美國玉米產量為108.62億蒲式耳，預測大豆產量為30.23億蒲式耳。

　　Pro Farmer預測美國玉米平均畝產為每英畝151.5蒲式耳，大豆平均畝產為每英畝40.9蒲式耳。Pro Farmer是綜合了考察團的信息和其它數據才做出的此產量預測。美國農業部8月份預測2006年玉米產量為109.76億蒲式耳，創歷史第三高水平，預測平均畝產為152.2蒲式耳。農業部預測大豆產量為29.28億蒲式耳，平均畝產為39.6蒲式耳。Pro Farmer新聞機構編輯并兼任今年考察團團長的Chip Flory稱，大豆方面最重要的是，在考察的七個主產州有五個州大豆生長濕度充足，生長末期情況良好，這是大豆產量預測高于農業部8月預測的原因所在。

　　此次考察團中的75位作物專家包括農民、經銷商及政府官員。考察團一組是考察衣阿華、伊利諾斯、印第安那、俄亥俄及明尼蘇達，另一組考察內布拉斯加、南達科他和明尼蘇達。周四考察團在明尼蘇達的Owatonna結束了考察。考察團稱，中西部西部炎熱天氣促使玉米成熟進度快于正常水平。由于玉米結穗期縮短，由此造成玉米產量下降。玉米帶東部玉米生長情況總體良好。農經專家稱，總體上看，基于過去兩年的情況看，今年作物總體生長進度快于去年，他指出衣阿華玉米成熟進度快于正常水平。谷物交易商稱，關鍵結莢期為8月份的大豆生長將受益于下周即將出現的降雨天氣。

　　分析：作物總體生長進度快于去年，結莢期受益于降雨天氣。

　　3、油世界雜志稱，巴西2006／07年度大豆產量可能大幅減少，并且可能令全球產量下降。　

　　油世界稱，“對于明年初將收割的巴西大豆，我們估計收割面積僅為2,000萬公頃，較一年前減少了200萬公頃，較兩年前減少了290萬公頃。”　

　　“我們預計產量將降至僅有5,200萬噸，今年年初時為5,480萬噸。”

　　它說目前的預估是很大程度上只是嘗試性的，但稱巴西幾個重要的大豆種植區的干旱情況正引發嚴重的憂慮。巴西產量下降將成為拖累全球2006／07年度大豆產量下降的主因。　“我們預計2006／07年度全球大豆產量為2.186億噸，較前次預估減少了240萬噸，較上季減少了110萬噸。”

　　分析：南美大豆新年度播種面積可能下降，有可能使未來全球大豆供應量下降。

　　4、美國普查局公布了2006年7月份大豆壓榨數據。當月美國大豆壓榨量約為1.485億蒲式耳，比前一月增加約1110萬蒲式耳，低于市場預測的1.489億蒲式耳平均值(預測區間為1.486-1.493億蒲式耳)；美國豆粕庫存量為37.26萬短噸，高于市場預測的29.26萬短噸平均值；豆油庫存量為31.21億磅，亦高于分析師預測的30.63億磅平均值。

　　以下是報告具體數據，其中當月統計量除豆油單位為千磅，其它單位均為短噸；年度累計量自每年的10月1日開始計算，豆油單位為十億磅，其它單位為百萬短噸；na表示沒有相關數據。

　　＊年度累計量　

　　2006年7月　　2006年6月　　2005年7月　截止06年7月　上年度同期

　　大豆壓榨量　　　　4,454,262　　4,123,239　　4,184,535　　　43.905　　　43.36

　　油廠大豆庫存　　　1,538,859　　1,893,678　　1,550,274　　　　　na　　　　　na

　　豆粕產量　　　　　3,251,890　　3,014,879　　3,091,054　　　31.935　　　31.992

　　豆粕庫存　　　　　　337,850　　　231,577　　　325,644　　　　　na　　　　na

　　豆殼粕產量　　　　　255,892　　　236,011　　　229,346　　　　2.463　　　2.457

　　豆殼粕庫存　　　　　　34,743　　　　34,573　　　36,677　　　　　na　　　　na

　　豆類粕總庫存　　　　372,593　　　266,150　　　362,321　　　　　na　　　　na

　　豆油產量　　　　　1,737,587　　1,608,746　　1,586,711　　　16.982　　　16.349

　　豆油庫存　　　　　1,256,203　　1,158,013　　1,017,015　　　　　na　　　　　na

　　出油率(磅／蒲)　　　　　11.7　　　　11.71　　　　11.38　　　　　na　　　　　na

　　＊初級油廠庫存

　　豆油　　　　　　　3,121,414　　2,918,701　　1,990,781　　　　　na　　　　　na

　　＊以蒲式耳表示

　　壓榨量　　　　　148,473,915　137,439,926 139,483,105　　1,463.488　1,445.332

　　油廠大豆庫存量　　51,294,787　　63,121,969　51,675,283　　　　　na　　　　　na

　　5、美國農業部周一公布的作物生長報告顯示，截止8月20日，美國大豆的優良率上調2個百分點至58%，比去年同期的52%高出了6個百分點。在美國農業部公布的18個生產州中，有5個州的優良率下調，13個州的優良率上調，前五大主產州只有密蘇里的優良率下調了3個百分點，其它全都上調或不變，伊利諾伊的優良率上調2個百分點，艾奧瓦的優良率不變，明尼蘇達的優良率上調7個百分點，印第安娜上調1個百分點。目前美國中西部地區降雨良好，有利于大豆生長狀況的改善。本周美國大豆的結莢率達到了93%，去年同期為94%，五年平均為88%。4%的大豆已經落葉，去年和五年平均都為2%。

　　pro farmer本周正在對美國中西部產區進行田間調查，第一天的調查分兩路，東路從俄亥俄開始，西路從南達科他開始。調查小組對大豆的調查主要是數豆莢數。俄亥俄的豆莢數平均為1348個，略低于去年他們數的1360個，但高于三年平均水平1232個。南達科他的豆莢數低的只有425個，高的1800個，平均1000個。

　　美國各州大豆優良率：

　　6、國內大豆現貨出現上漲，上揚幅度在30-50元，各地大豆收購數量明顯減少。目前黑龍江地區收購價格差異較大，一般在2160-2290元／噸，集賢地區在2180-2120元／噸，哈爾濱地區在2220-2280元／噸。廠商收購比較積極，農戶惜售，大豆收購量較少，當地業內比較看好大豆價格上漲。本周進口大豆港口分銷價格在2440-2460元／噸，略有上揚，目前港口大豆庫存仍較多。

　　分析：收購增加，預計新豆上市前國內大豆價格將繼續穩定盤整，小幅上揚也可能出現。7、國內豆粕總體表現為堅挺上揚，漲幅在10-50元。東北地區漲幅相對較大，成交一般。黑龍江集賢地區1890-1930元／噸，上揚40-50元，哈爾濱地區1980-2000元／噸，略有上揚；大連地區1980-2000元／噸，上揚40-50元，油廠預期將停機檢修；秦皇島地區報價和成交在2050-2060元／噸，上揚20-30元，成交一般；山東地區成交2060-2080元／噸，上揚20-30元；江蘇張家港地區2080元／噸，上揚20元；廣東地區在2100-2120元／噸，相對穩定。

　　分析：外盤期貨上漲和各地油廠開機不平衡狀況導致粕價上漲。價格繼續盤整振蕩8、本周國內豆油價格基本穩定，上漲力度不足。黑龍江地區，大連地區一級豆油報價5650-5670元／噸；四級豆油報價5450元／噸，價格無變化。北京地區豆油市場價格仍平穩運行。一級豆油報價多集中在5720元／噸，價格保持昨日水平；四級豆油報價5450元／噸，價格企穩。天津地區豆油市場價格表現堅挺，一級豆油報價5730元／噸；四級豆油報價5500元／噸，保持穩定；毛豆油報價5400元／噸，無變化。山東地區豆油市場價格走低。一級豆油報價5650-5700元／噸，價格較昨日回落30-50元／噸；四級豆油報價5450-5500元／噸，價格走低50元／噸。張家港地區豆油價格保持穩定，四級豆油價格5500元／噸。一級油價5730元／噸。油廠大豆供應充足，油廠開工較為集中，供應放大、需求疲軟。廣州地區豆油價格保持高位。一級豆油報價5750元／噸；四級豆油報價5450元／噸，價格無變化。當地油廠開機正常。

　　分析：油廠開工正常，豆油后期供應加大，銷售壓力增大，短期內價格維持高位震蕩。

　　9、中糧預測，8月中旬國內各港口進口大豆到貨量較上旬有所增加，預計在81萬噸，上中旬的累計到貨量為148萬噸。下旬船期預報約在80萬噸以上。估計全月到貨量有可能高于原先估計230萬噸。10、截至8月25日，大連大豆注冊倉單26577張，增加1785張。

　　11、截止8月22日，基金多單63215手，減少155手，空單104640手，減少3056手，凈空單41425手。交易商統計，截至8月25日，基金凈空4萬手左右。

　　四、技術分析：

　　目前技術面，處于反彈后的調整階段。大豆701合約在10日和30日均線范圍內。支撐2545，壓力2570。短線技術指標高位回落。　

　　五、圖表分析：

　　8月25日美國大豆產區土壤墑情圖

　　未來3-4天美國天氣降雨分布圖