鄭糖繼續(xù)處于弱勢格局 后市期價下跌將有所緩和

  　一.每周信息摘要：

　　1.國內信息：

　　廣西來賓市進廠原料蔗有所減少：新華網(wǎng)廣西頻道8月20日電(記者張愛林)上個榨季，廣西來賓市的進廠原料蔗只有665萬噸；比歷史上最高產量2002/2003年榨季的792萬噸減少了127萬噸。出于需求和生產發(fā)展考慮，來賓市提出2006/2007年榨季進廠原料蔗達到850萬噸目標，比上榨季增加200萬噸左右。按照12.87%出糖率計算，下一個榨季來賓市的糖產量將達到110萬噸。

　　制糖產業(yè)支持經濟效益增長：今年前7個月，在制糖等特色支柱產業(yè)的拉動下，我區(qū)工業(yè)經濟效益快速增長，創(chuàng)利水平顯著提高。1-7月，全區(qū)規(guī)模以上工業(yè)盈虧相抵后實現(xiàn)利潤總額102.7億元，比上年同期增長42.0%，增幅明顯高于上年同期，但比上半年回落3.7個百分點。

　　2.國際信息：

　　俄羅斯：甜菜同期收割量上升，開始壓榨新糖：俄羅斯經濟通訊社援引糖業(yè)生產聯(lián)盟的話稱，目前為止又有8家糖廠開始甜菜的壓榨工作，至此加工甜菜糖的糖廠數(shù)量增至10家，其中有9家在食糖主產區(qū)Krasnodar地區(qū)。截至8月16日，Krasnodar地區(qū)已生產3.59萬噸白糖。目前俄羅斯收割的甜菜量為18.59萬噸，而去年同期僅為5.838萬噸。

　　德國、法國：德國、法國甜菜糖份有所降低： 今年德國的甜菜種植面積為35.52萬公頃，低于去年的42萬公頃，甜菜單產從去年的60.3噸/公頃下降至57.3噸/公頃。甜菜總產量從去年的2533萬噸降至2041萬噸，估計含糖量為17.69%，預計2006/07榨季德國的甜菜糖產量從上榨季的390萬噸降至320萬噸，降幅18.4%。法國上周三進行了第二次甜菜糖份測試，甜菜平均含糖量從去年同期的17.25%降至15.95%，預計每公頃平均產糖8.73噸，低于去年的9.5噸/公頃。

　　烏克蘭：甜菜產量較去年有所增加： 烏克蘭糖協(xié)表示，今年新榨季的甜菜產量將達到2060萬噸，較去年增長了510萬噸。目前烏克蘭糖廠已經做好了甜菜糖新榨季的準備工作，估計糖廠將于8月底開榨，預計開榨甜菜糖的糖廠將達到120家。

　　泰國：已登記出口糖數(shù)量較多：路透社報道，據(jù)泰國貿易商透露，目前臺灣已回到市場采購泰國白糖，船期為即期裝運。越南也流露出購糖意向，購糖產商的詢盤有所增加，但并未達成實際成交，觀望氣氛較濃，估計購糖商是想等待國際糖價進一步下跌后才入市購糖。目前泰國港口已有幾艘貨船登記9月船期發(fā)往中國、俄羅斯、日本和巴基斯坦。在上周四，已有1.25萬噸白糖運往錫蘭。到目前為止，中國今年已進口5萬噸泰國原糖，另外不久后還有1.5萬噸食糖的發(fā)往中國。

　　巴基斯坦：糖業(yè)生產西會表示糖價過高： 商業(yè)紀錄報道，巴基斯坦糖業(yè)生產協(xié)會對此前關于批評食糖行業(yè)的報道表示不滿。由于價格不跌，甘蔗收購價上漲以及下雨阻礙了食糖銷售，巴基斯坦食糖行業(yè)正面臨虧損。目前離新榨季開榨還有三個月的時間，糖廠必須在此之前將庫存清空。巴基斯坦糖業(yè)技術聯(lián)主席表示，2005-2006榨季巴基斯坦的食糖產量僅達到258.1萬噸，而國內消費需求為400萬噸，缺口仍比較大。

　　印度：制糖協(xié)會表示出口禁令對糖廠利潤帶來沖擊：金融快訊報道，印度制糖協(xié)會表示，7月初實行的出口禁令對國內的糖廠的利潤帶來較大沖擊，特別是對那些在提前許可證制度下需要復出口的廠商。從去年10月至今年禁令實施之前，印度已出口 了122萬噸精煉糖，但仍有100萬噸有待出口。

　　澳大利亞：黑穗病造成昆士蘭蔗農巨大的損失：昆士蘭Bundaberg糖業(yè)公司宣布將永久性關閉位于昆士蘭北部的Mourilyan糖廠，另外公司計劃在Johnstone南部地區(qū)興建一家大型糖廠以彌補關閉Mourilyan糖廠的損失。今年三月受拉里颶風的嚴重破壞，該糖廠就已被暫時關閉。受拉里颶風破壞最嚴重的Innisfail和Babinda地區(qū)，蔗農的甘蔗損失均超過40%，部分甚至超過80%。在Gordonvale和Tully地區(qū)，蔗農的甘蔗損失預計約20%。

　　二.市場評論

　　1.國際原糖：

　　紐約11號原糖，上周(8月21—8月25日)主力10月合約在創(chuàng)立階段性低點之后有所企穩(wěn)，國際原糖維持12.68—11.99間震蕩，國際原糖在8月17日創(chuàng)立階段性低點11.96美分之后，一直在該低點上方進行小幅的整理，雖然世界各國發(fā)布的糖料增產預期將使得國際原糖價格受到一定的抑制，但是長時間的下跌，使得國際原糖有向上調整指標的需要，目前價格已經有效站穩(wěn)5日均線，但在10均線附近顯得阻力還較重。

　　2.鄭州白糖：

　　鄭州期糖主力703合約上周在3548-3339之間整理。近期，隨著國際原糖繼續(xù)在低位進行整理，國內鄭糖顯得較為弱勢，并不斷的創(chuàng)造出鄭糖上市以來的歷史新低，使得鄭糖市場的空頭氛圍顯得較為濃重。但24日國家有關部門明確表態(tài)，目前國家并無調低拍賣底價的決定，傳言并無根據(jù)，國內不斷下瀉的糖價今天應聲企穩(wěn)，各市場均紛紛出現(xiàn)小幅反彈，價格下跌的趨勢稍稍緩和。從周五鄭糖開始走強的態(tài)勢來看，鄭州白糖的空頭氛圍有所改變。筆者認為，近期鄭州白糖的下跌將會有所緩和，市場可能沒有進一步創(chuàng)造低點的動能。

　　三.操作建議：

　　筆者認為本周鄭州白糖有可能出現(xiàn)一定幅度的反彈。就目前情況來看，筆者認為，鄭州白糖從長期基本面來看，鄭糖價格將會繼續(xù)處于弱勢的格局當中。但從近期的走勢格局來看，鄭州白糖的下跌將會有所緩和，市場可能沒有進一步創(chuàng)造低點的動能。如果希望搶反彈的投資者，可以考慮在鄭糖創(chuàng)造的低點上方建立多頭頭寸，但應該注意3444的阻力，如果價格能夠有效突破該點位，投資著可以考慮少量加倉。繼續(xù)保持長期看空的投資者，可以繼續(xù)等待鄭糖反彈之后再行拋空。

大華期貨 劉福川