天琪期貨：玉米期價低開探低 后市將低位振蕩

　　文華財經(jīng)（編輯 李志偉）--

　　行情回顧：今日大連玉米主力合約C0705，受上周末美盤玉米下跌2美分，今日電子盤低開小幅波動走高的影響，跳高3點開盤于1413，開盤后期價略微向上沖高到1417受到一定的壓力，然后開始下行調(diào)整，盤中最低到1409，然后小幅反彈整理，終盤報收于1410；較前收盤下跌6點；持倉量較前一交易日增加32手，為378660手；成交量較上一交易日減少4.4萬余手為16.1萬余手。從盤中表現(xiàn)來看，玉米走勢今日低開低走后小幅反彈整理；今日盤中表現(xiàn)不如美盤強，全天波動范圍不大，成交不是很活躍，日K線繼續(xù)收一小陰線；顯示期價目前走勢已經(jīng)多日反彈，上檔有一定的壓力，連續(xù)幾天增倉幅度很大，近兩天持倉略減，今日交易不活躍，期價可能會在目前的區(qū)間震蕩。

　　基本面：美盤方面，今天CBOT玉米期價回落主要是受周末前的獲利平倉盤影響，自上周低點233 1/2起，過去幾天12月玉米合約已反彈了11美分之多，周初的市場超賣觀點逐漸轉(zhuǎn)化為周末前的獲利平倉要求。此外，下周良好

　　 周五盤初，CBOT玉米期價受周邊小麥市場明顯走強以及玉米帶西部一些地區(qū)作物長勢糟糕消息影響曾一度上揚，但主力12月合約在前日高點244 3/4遭遇強勁阻力，隨后基金賣盤出現(xiàn)壓制期價下行，尾市小麥市場恢復(fù)走軟則進一步對玉米期價構(gòu)成壓力。

　　 當(dāng)天市場消息面較為平靜。加拿大統(tǒng)計局最新預(yù)測該國今年玉米產(chǎn)量為896萬噸，較去年下降5.3%。據(jù)盤后美國專業(yè)農(nóng)場主組織(Pro Farmer)發(fā)布的報告，預(yù)計美國2006-07年度玉米產(chǎn)量為108.62億蒲、平均單產(chǎn)151.5蒲/英畝，低于農(nóng)業(yè)部8月份報告預(yù)估的產(chǎn)量109.67億蒲、平均單產(chǎn)152.2億蒲/英畝水平。

　　 全天CBOT玉米期貨成交量約14.1萬張；基金日內(nèi)凈賣出大約2000-4000張。

　　 據(jù)盤后CFTC公布的持倉，截止8月22日(周二)基金持有CBOT玉米期貨凈多單118839張，較前一周下降17707張，預(yù)計到上周末基金持有玉米凈多為12.7萬張左右。

　　國內(nèi)方面，玉米現(xiàn)貨價格平穩(wěn)，主要產(chǎn)銷區(qū)報價如下：

　　長春：1230元/噸；德州：1480-1500元/噸；大連： 1340-1350元/噸；廣州1430元/噸，與上周末持平。

　　目前，江蘇新沂市場上新產(chǎn)玉米已大量上市，各地集市貿(mào)易價格較高。

　　 據(jù)監(jiān)測，本地新產(chǎn)黃玉米質(zhì)量較好，集市貿(mào)易價格為每公斤1.56元，高于去年同期0.20元，比陳玉米高0.10元，現(xiàn)在市場陳玉米交易價格為每公斤1.46元，養(yǎng)殖大戶收購價格為每公斤1.52元。

　　國內(nèi)玉米市場價格穩(wěn)中有升 ，本周國內(nèi)玉米市場在區(qū)域性供給偏緊和需求好轉(zhuǎn)的影響下，行情穩(wěn)中趨升。目前由于東北地區(qū)大型深加工企業(yè)玉米庫存較為充裕，大多能夠與今年新玉米基本銜接，這使東北大型企業(yè)玉米采購積極性相對不高。而華北黃淮新玉米即將收割上市，飼企玉米補庫數(shù)量有限，加上今年我國玉米整體長勢較好，使得飼企玉米批量采購相對放慢。因此，近期東北玉米輪換、拍賣出庫加快，集中上市大幅增加，東北玉米銷售壓力增強，預(yù)計后市國內(nèi)玉米價格上漲將會受到抑制。雖然飼料、養(yǎng)殖業(yè)逐步恢復(fù)，以及銷區(qū)缺口擴大，價格上漲對其有所帶動，但星星之火若要燎原仍需國內(nèi)玉米出口重新恢復(fù)、運輸條件改善以及工業(yè)、飼料消費增長等這樣的消息作為契機，因此預(yù)計短期內(nèi)前國內(nèi)玉米價格上漲和大幅回落的機率都不大，穩(wěn)中伴有小幅振蕩將會是其價格運行的主基調(diào)。

　　 目前，關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)除了河北部分糧庫仍有一定量的玉米庫存，山東中南部少數(shù)糧庫也有少量庫存玉米外，關(guān)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大部玉米基本消耗。

　　綜上所述，我國玉米貿(mào)易格局可能會發(fā)生重大變化。首先是工業(yè)用糧占玉米總消費比重的提高和飼料消費比重的下降，將使玉米市場出現(xiàn)淡季不淡的局面。飼料消費的旺季是6月至9月，淡季11月至次年2月，工業(yè)消費旺季則是在每年的一季度和四季度。兩者結(jié)合，將使玉米消費全年保持穩(wěn)定。其次是玉米市場的財富效應(yīng)將吸引更多的經(jīng)銷商參與玉米經(jīng)營，進而導(dǎo)致玉米市場的競爭更加激烈。

　　 就國際市場來看，雖然全球產(chǎn)量上調(diào)，但產(chǎn)量仍低于需求，期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍低于上年水平。上周四，國際谷物理事會（IGC）把2006/07年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)到了6.96億噸，比上月調(diào)高了400萬噸，也比上年增長300萬噸，這主要因為中國和美國的玉米產(chǎn)量高于預(yù)期。預(yù)計美國2006/07年度玉米產(chǎn)量為2.78億噸，比上月調(diào)高了300萬噸，但是仍比上年減少430萬噸。預(yù)計2006/07年度中國玉米產(chǎn)量為1.4億噸，比上月高出300萬噸，但是與上年持平。預(yù)計2006/07年度全球玉米期末庫存為1億噸，比上月調(diào)高了600萬噸，仍比上年度的預(yù)期水平減少2600萬噸，是1983/84年度以來的最低水平。同時指出，雖然美國和中國的玉米產(chǎn)區(qū)天氣良好，改善了產(chǎn)量前景，但是產(chǎn)量仍遠遠低于世界需求水平，因為乙醇行業(yè)在內(nèi)的工業(yè)的玉米需求增幅更強勁。不難看出，國際玉米市場整體上也基本體現(xiàn)利好。

　　但是豐產(chǎn)預(yù)期對玉米市場的壓力也將逐漸逼近，倘若沒有更多利好消息刺激，玉米市場反彈幅度仍沒有太高預(yù)期，且市場轉(zhuǎn)入振蕩的可能性也在加大。

　　技術(shù)分析：從K線型態(tài)上來看反彈遇阻回落中，今日收一小陰線。

　　 操作建議：由于連續(xù)反彈，幅度已經(jīng)不小，近期出現(xiàn)回調(diào)，按區(qū)間震蕩做。