創(chuàng)元期貨：迷失在夏季的銅價(jià) 市場(chǎng)等待進(jìn)行時(shí)

　　文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--過(guò)去的一周或者可以說(shuō)是2003年以來(lái)銅市場(chǎng)最無(wú)聊的一周，價(jià)格維持了極小的波動(dòng)幅度，雖然其間有中國(guó)央行加息以及Escondida銅礦罷工的緩和消息，但是價(jià)格顯然受到美元走勢(shì)的反復(fù)而且迷失的帶動(dòng)，沒(méi)有任何興奮可言。當(dāng)然以上一些消息，特別是Escondida罷工緩和的消息一度促動(dòng)了LME銅價(jià)的下跌，造成了LME市場(chǎng)價(jià)格的震蕩，但是結(jié)果很顯然。

　　鎳?yán)^續(xù)成為基本金屬的亮點(diǎn)，但對(duì)市場(chǎng)毫無(wú)意義

　　繼中國(guó)金川承認(rèn)有小規(guī)模頭寸在LME被擠兌以外，本周韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵也承認(rèn)其在LME建立的空頭頭寸遭到了擠兌，這使得持續(xù)了數(shù)周的LME鎳的逼空走勢(shì)得到了相應(yīng)的解釋?zhuān)�本周鎳價(jià)在盤(pán)中出現(xiàn)了震蕩，但周末鎳價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)收高顯示市場(chǎng)逼空走勢(shì)依然沒(méi)有改變。但這僅僅局限于鎳價(jià)本身，其他基本金屬基本未受其益，除了銅價(jià)和鋅價(jià)繼續(xù)維持高位區(qū)間震蕩。鋁價(jià)依然徘徊在區(qū)間下限邊緣，似乎隨時(shí)都將出現(xiàn)下跌。

　　中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)依然維持穩(wěn)定，沒(méi)有任何驚喜可言

　　中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)依然維持穩(wěn)定，這幾乎是我們近幾周對(duì)于現(xiàn)貨的唯一結(jié)論，市場(chǎng)看不到多余的消費(fèi)，但是也沒(méi)有出現(xiàn)萎縮，或者這就是強(qiáng)勁的

中國(guó)經(jīng)濟(jì)和高銅價(jià)的結(jié)合吧，沒(méi)有驚喜也沒(méi)有特別悲觀，在此前提下，顯然在這個(gè)方面我們都不到太多的信息可以支持價(jià)格上漲或者是下跌。

　　美元幾乎陷于迷失，但仍是商品的主導(dǎo)

　　美元的長(zhǎng)期走勢(shì)美元目前陷入的是強(qiáng)勢(shì)美元政策以前的區(qū)間波動(dòng)，并且我們甚至可以將目前的價(jià)格位置定義這個(gè)區(qū)間的中軸附近。假設(shè)美元自2001年以來(lái)的下跌是否認(rèn)了強(qiáng)勢(shì)美元本身的溢價(jià)，那么今天的美元就在考驗(yàn)其本身的價(jià)值。對(duì)于目前的美元我們很難簡(jiǎn)單的說(shuō)YES OR NO，作為市場(chǎng)主要的公債載體和

外匯儲(chǔ)備，其貶值一方面面臨的自身利益損失和資產(chǎn)蒸發(fā)的多層含義，特別是當(dāng)美元又回到了從前的位置，無(wú)疑這種判斷需要點(diǎn)時(shí)間來(lái)決定到底是結(jié)束還是持續(xù)。相對(duì)于商品而言也是一樣，就供應(yīng)因素而言，我想針對(duì)當(dāng)前的價(jià)格供需因素再大規(guī)模產(chǎn)生作用的可能性已經(jīng)很小，相反多數(shù)都將從方面對(duì)于價(jià)格構(gòu)成抑止；而美元的走向無(wú)疑則成為最后可以支持多頭的理由，但對(duì)此，誰(shuí)又敢先于市場(chǎng)而動(dòng)哪？

　　市場(chǎng)格局和市場(chǎng)趨勢(shì)的展望

　　實(shí)際上目前的市場(chǎng)已經(jīng)陷入了一個(gè)沒(méi)有趨勢(shì)的怪圈，前提是美元的方向始終沒(méi)有明確的出現(xiàn)，并且在現(xiàn)在出現(xiàn)比過(guò)去任何時(shí)候都不確定的難題，所以幾乎所有的商品都選擇了觀望；加上消費(fèi)因素本身對(duì)于價(jià)格支持的有限，所以就市場(chǎng)格局上即將出現(xiàn)的價(jià)格上漲我們認(rèn)為等待可能是唯一的選擇。

　　當(dāng)然越等待市場(chǎng)的變數(shù)就越大，越等待可能出現(xiàn)的價(jià)格上漲的力度也就越小，目前階段我們?nèi)匀徊唤ㄗh投資者過(guò)早的介入市場(chǎng)空頭，當(dāng)然逢低買(mǎi)入我們認(rèn)為仍然可取，只是什么時(shí)候能夠獲得預(yù)期的盈利，或者還是只有等待……

　　

　　創(chuàng)元期貨 王一多