廣發期貨經紀有限公司廣州營業部總經理羅龍：上期所燃料油期貨實戰技巧探討 一、上海燃料油期貨市場的特點： 市場運行平穩； 交易活躍，價格波動頻繁； 短線交易多，長期投資少； 基本上能滿足國內燃料油進口商和終端用戶進行套期保值的要求。 上海燃料油期貨價格走勢與國際市場和國內現貨價格形成聯動，總體趨勢保持一致，與新加坡市場相比，上海燃料油期貨更多地反映了中國國內燃料油市場情況，客觀上形成了一個反映中國燃料油市場供需關系的“中國價格”，其發現價格、規避風險的功能初步顯現，受到全球業界的廣泛關注。 二、首個合約fu0501實戰技巧探討： 1、捕捉2004年國情假期市場給我們的機會： 由于2004年國慶節期間原油從49.2漲到53.00美元，新加坡燃料油也從193.2漲到198.5美元，國內現貨價也漲到2250。 10月8日開市后買進Fu0501，2063，1000手，10月11日、12日 2313賣出Fu0501，1000手，差價150元。 最后盈利150萬。 2、利用交割月價格偏離在期貨市場直接買貨： 2004年12月底黃埔現貨價2070元/噸，而FU0501期貨價格為1935，利用期貨市場價格偏離現貨價格機會，某企業在期貨市場以均價1935元/噸買進期貨最后交割提取現貨，同時，該企業以黃埔現貨價2070元/噸簽訂銷售合同，賣出該批現貨。除去運費，每噸獲利70元。 三、企業期現結合的操作策略： 市場背景：2005年5月10-25日黃埔現貨價維持在2810元/噸附近，期貨市場遠期合約Fu0508價格圍繞2500元/噸上下波動，期貨價格和現貨價格高價差持續在220-300元之間，造成高價差的原因主要是黃埔現貨價“倒掛”，現貨商惜售，而上海期貨交易所燃料油期貨遠期價格則跟隨國際原油價格下調，市場看空氣氛濃厚，價格超跌。 操作策略：綜合分析市場的情況后，我們建議貿易商在現貨市場以便于銷售的價格積極銷售現貨，（不管是否低于進貨成本），同時，在期貨市場邁進FU0508合約，數量和現貨市場賣出的現貨數量相等。如果現貨價格繼續下跌，企業有貨不賣，只能繼續虧損，還要支付庫租和資金利息，如果現貨價格上漲，企業賣出的現貨看似虧了錢，但期貨市場買進的合約將跟隨現貨價格上漲盈利，我們主要關注的是期現價差回歸正常水平。 最后，我談一下對企業利用期貨市場的理解和建議： 首先我們要確定交易目的：正確的理念以及自身條件與經營或投資戰略的一致性； 熟悉交易所交易交割等規則； 制定交易計劃：分析、操作、風險控制… 確定交易人員：專業性、時效性； 資金鏈順暢； 考慮投機者的想法和操作技巧（期貨市場既有商品屬性，也具有金融屬性）； 在運作的過程中結合實際情況靈活處理，快速反應。