現貨銅升水支持滬銅持堅 市場仍無方向震蕩
http://www.sina.com.cn 2006年08月25日 15:41
文華財經
文華財經（編輯 劉娜）--LME銅價持續在7600美元附近僵持，滬銅因而也沒有方向性作為。不過國內市場的現貨銅價最近一直表現堅挺，從而也有助于期貨銅價維持強勢。從最新公布的我國銅進口數據來看，精煉銅進口量依舊低迷，且銅精礦進口也有下降，由此不難預期未來時期國內銅市場的供應將會比較緊張。但LME銅市場的無向作為，使得國內銅價也難以走出獨立的行情。LME銅市場現貨升水低迷和中國市場現貨升水上升構成一組矛盾，這也是銅價陷于均衡震蕩局面的一個客觀因素。LME市場操作建議，觀望。
套利機會分析
1、 跨市套利分析
月份 9月 10月 11月 12月
SH ￥ 68000 67660 67530 67340
LME$ 7605 7605 7583 7550
比值 8.941 8.897 8.905 8.919
前值 8.911 8.882 8.900 8.928
以人民幣匯率8.00計算，中值參考9.30
遠期比值大于9.50初步具備正向套利價值
遠期比值小于9.10初步具備反向套利價值
變動特點：滬銅延續窄幅震蕩，銅價比值保持堅挺
操作意見：可以持有反向套利頭寸
2、跨月價差結構
2006-8-25
月份 9月 10月 11月 12月
價格 68000 67660 67530 67340
1月價差 340 130 190
2月價差 470 320
3月價差 660
2006-8-24
月份 9月 10月 11月 12月
價格 67900 67710 67620 67540
1月價差 190 90 80
2月價差 280 170
3月價差 360
國內操作建議，觀望
北方期貨
楊文虎
