文華財(cái)經(jīng)（編輯 那娜）--【外盤(pán)方面】

　　本周四NYBOT原糖10月合約高開(kāi)低走、持續(xù)弱勢(shì)，收盤(pán)于12.30美分，較昨日收盤(pán)下跌11點(diǎn)。

　　維持前日觀點(diǎn)：受貿(mào)易買(mǎi)盤(pán)和空頭回補(bǔ)操作的影響，美糖在12美分獲得支撐并持續(xù)反彈，但在全球食糖供給過(guò)剩的背景之下，美糖總體的空頭格局將難以改變（尤其在亞太地區(qū)新榨季開(kāi)始之后），期價(jià)的技術(shù)反彈將是短期現(xiàn)象。另一方面，11月之后亞太地區(qū)的新榨季將陸續(xù)開(kāi)始，食糖將面臨新一輪的供給高峰，屆時(shí)，即使巴西仍維持輕度干旱也難擋食糖價(jià)格的下跌步伐。總體來(lái)講，2006/07榨季全球食糖豐產(chǎn)所帶來(lái)的現(xiàn)貨壓力是壓制食糖價(jià)格下行的主要原因，在沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利多因素出現(xiàn)之前，市場(chǎng)將以振蕩下跌的形勢(shì)來(lái)繼續(xù)消化這一利空因素，整體的弱勢(shì)格局將繼續(xù)維持。

　　從技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，美糖主力10月合約在12美分一線暫獲支撐且展開(kāi)技術(shù)反彈走勢(shì)，其上行的第一阻力是12.60美分，第二阻力是13.05～13.32的缺口區(qū)域。

　　【國(guó)內(nèi)方面】

　　▲產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

　　8月24日上午產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺(tái)價(jià)3880元至3900元，與昨日持平，暫無(wú)成交；柳州站臺(tái)價(jià)3860元至3870元，下調(diào)20元左右，暫無(wú)成交；柳州鳳糖集團(tuán)站臺(tái)價(jià)3900元至3910元，與昨日持平，成交還可以；南華集團(tuán)站臺(tái)價(jià)3880元，下調(diào)20元。

　　▲盤(pán)面分析及操作策略

　　國(guó)內(nèi)方面，昨日國(guó)儲(chǔ)糖是否在9月拍賣(mài)，其低價(jià)是否調(diào)整的猜測(cè)彌漫市場(chǎng)，糖價(jià)也在猜測(cè)中探低回抽、振蕩整理。透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)：人們對(duì)國(guó)儲(chǔ)拋糖繼續(xù)進(jìn)行的預(yù)期將繼續(xù)壓制期價(jià)，而如果拍賣(mài)底價(jià)調(diào)低將會(huì)給食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)施以重壓，二者本質(zhì)上都是對(duì)市場(chǎng)心理的影響，可以看到，市場(chǎng)人士的悲觀情緒和恐慌、觀望心理仍然占主導(dǎo)地位。受此影響，糖商的采購(gòu)將繼續(xù)謹(jǐn)慎，即購(gòu)即銷(xiāo)的策略也會(huì)繼續(xù)維持，即便中秋、國(guó)慶有一定的節(jié)日需求，但在上述情況沒(méi)有改變之前，食糖消費(fèi)難以出現(xiàn)本質(zhì)的改觀，鄭糖期價(jià)的反彈也就愈加艱難。總體來(lái)講，在基本面供給大于需求，消費(fèi)心理沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化之前，豐產(chǎn)壓力和觀望心理仍將主導(dǎo)空頭格局，逢高做空仍是主要思路。

　　從技術(shù)上來(lái)看（SR703），期價(jià)仍持明顯的弱勢(shì)格局，伴隨著美糖的反彈，國(guó)內(nèi)期價(jià)反彈的力度和幅度尚需進(jìn)一步觀察，3400～3420區(qū)域的阻力將接受考驗(yàn)。

　　操作上，建議投資者維持逢高做空的思路。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智