本報記者 李俊 發(fā)自上海

　　周三，倫敦金屬交易所(LME)銅市現(xiàn)貨升水下降至每噸7美元，為2004年以來的最低水平。銅現(xiàn)貨升水跌至低位表明目前國際銅市供給已變得寬松。那么，銅市是否將就此轉(zhuǎn)熊呢？市場人士表示，因目前處于消費淡季，因此還不能就此認為期銅牛市將結(jié)束，不過仍給市場增添了不安情緒。

　　一直以來，現(xiàn)貨升水被視作市場緊張與否的重要指標，如果現(xiàn)貨升水高企，說明現(xiàn)貨供給緊張；反之則寬松。

　　周三，LME現(xiàn)貨對3個月期貨升水下降至7美元，這不僅是2006年內(nèi)的最低升水值，還是2004年以來的最低升水值。“從9月初到12月中旬的時間段內(nèi)，銅價基本趨于一致，這表明目前銅市場的供給狀況處于相當寬松的狀況。”上海東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘對《第一財經(jīng)日報》指出。

　　從LME銅現(xiàn)貨升水的變化情況來看，2004年年初至2005年5月,升水呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，從幾美元一路上漲至200美元的水平，這反映出現(xiàn)貨市場供給不斷緊張的過程。2005年5月~9月,升水一直維持在200美元的上方，由升水所反映的緊張狀況達到了最高峰。之后，升水開始逐步下滑，銅價的高企對需求產(chǎn)生了一定的抑制，同時也吸引了供給的增加。

　　“近期，LME現(xiàn)貨升水一直處于下滑狀態(tài)，這有兩方面的原因，一方面是供給有所增加，這可以從7月以來庫存上升中看出；另一方面，需求確實有所減緩。不過這兩方面的原因能持續(xù)多久，現(xiàn)在還很難確定。”陸禎銘認為，“LME庫存的增加主要集中在亞洲的倉庫，這些增加的庫存很可能是來自中國，而中國本身就是一個銅的凈進口國，因此后期這些地區(qū)庫存的持續(xù)增加值得懷疑。就需求而言，夏季是銅的傳統(tǒng)消費淡季，而7、8月份正值歐洲很多消費企業(yè)的假期，企業(yè)對銅的買入量自然減少。”

　　周三，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)表示，全球銅市今年前6個月供應超過需求8.1萬噸,與前5個月相同。WBMS稱，1~6月精煉銅產(chǎn)量為859萬噸，消費量為850萬噸

　　陸禎銘指出，對投資者而言，目前僅憑LME銅現(xiàn)貨升水就判斷銅的供求狀況發(fā)生徹底轉(zhuǎn)變、銅價將要轉(zhuǎn)勢還為時過早，應該等到歐洲假期結(jié)束，銅消費旺季到來后再通過現(xiàn)貨升水和銅庫存的變化確定銅需求是否存在大幅放緩。

　　相對于LME銅現(xiàn)貨升水而言，國內(nèi)的升水顯得較為強勁。昨日，上海長江有色金屬市場現(xiàn)貨銅報價較上期所9月期銅升水300元/噸，在最近半個月時間內(nèi)，升水幅度基本維持在這個水平上。國內(nèi)銅現(xiàn)貨升水能維持在300元的水平，是因為國內(nèi)銅冶煉企業(yè)限產(chǎn)以及中國銅進口量減少所致。

　　浙江新華期貨分析師陳里指出，目前國際銅價處于上下兩難的狀況，在未來幾個月時間內(nèi)，中國銅消費是否能快速增長，將決定國際銅價是否能向上突破。投資者應重點關注中國銅的消費變化狀況。

　　昨日，上期所期銅主力10月合約下跌300元，報67710元。截至昨日北京時間23點，LME期銅報收7487.5美元，下跌117.5美元。