文華財經（編輯 那娜）--周二CBOT大豆繼續近兩天的低位整理行情，期價全天窄幅波動，市場交投清淡，各合約最終小幅收高1-3 1/2美分。11月合約收盤562 1/4美分，上漲1美分。周二大豆期價收高主要得益于尾市豆油走強的帶動，少量投機買盤和商業買盤為豆油期價提供了支撐，由于總體交投清淡，大豆期價反彈阻力相對較小。在近期連續下跌之后，市場處于超賣狀況，當11月大豆合約在540-550美分附近時，市場已經缺少明顯賣出興趣，期價在近期低點附近企穩并獲得輕微了支撐。

　　目前中西部良好的天氣仍對大豆有壓力，周一大豆優良率上漲符合市場預計，而其他消息清淡，市場都在等待周四美國Pro Farmer作物觀察團的報告。Profarmer公司的John Deere的產區調查于本周日開始，到時將得出結莢數。這對產量預測有一定的幫助，尤其是逐年連續的測量之下。但是，最終產量有可能與結莢數調查得出的產量有很大差別，去年該團低估了大豆的產量。作物考察團東線考察團從俄亥俄州開始，西線考察團從南達科他州開始，然后周四在明尼蘇達的Owatonna匯合。根據在中西部抽取大豆樣本統計，目前看來東部大豆單產好于預計，西部大豆單產差于預計，但最終報告要到周四公布，且若降雨充沛，西部大豆單產還有改善可能。從盤面上看，CBOT大豆跌勢有所趨緩，在550附近受到支撐，但判斷市場是否轉勢還為時尚早。

　　國內豆類市場中長期受到美豆價格走勢的影響，但不排除國內豆類期價出現背離的情況，近期國內大豆市場的走勢要明顯強于美豆，根據美豆來判斷國內走勢可能會有所偏頗。在我們一直強調的利空基本面下，國內豆類市場也出現了一些支撐因素，可能會支撐豆價的反彈。

　　一是進口大豆到港數量減少，加上海運費及升貼水高企，大豆到港成本依舊偏高，進口大豆到貨量逐步下降，八月份進口大豆到港量預計在230萬噸左右，從目前裝運情況看，估計9月份進口大豆到港量將不足200萬噸。而且近期南美大豆升貼水及海運費繼續上揚，因此進口大豆到港成本依舊高企，按當前外盤價格，南美大豆到港完稅成本仍在2660元/噸以上，美國大豆到港完稅成本也達到2620元/噸以上。二是養殖效益改善，養殖戶補欄積極性較高，飼料銷量好轉隨著前期生豬、肉雞、禽蛋產品價格出現較大的上漲，養殖效益好轉，飼料銷量已經有所起色，飼料廠逢低采購豆粕的積極性也較高，飼料企業普遍將安全庫存設置在20-30天左右。三是東北國產大豆收購價格小幅上漲。隨著前幾周豆油行情上漲，國產大豆壓榨有利可圖，油廠收購東北大豆的積極性提高，目前黑龍江油用大豆收購價格普遍上漲到2140-2200元/噸，較前期上漲80元/噸左右。

　　上述因素不得不成為我們判斷后期走勢的潛在因素，但由于目前國內主要港口進口大豆庫存量也還較大，庫存合計在335萬噸左右。大型油廠原料充足，一些工廠到港的巴西大豆水分偏大，不易保存，被迫加工成豆粕進行保存，導致豆粕供應還比較充足，而且外盤走勢仍顯疲軟，延遲了國內豆粕的反彈。從大連盤面看，我們堅持豆類市場仍處于反彈格局的觀點，雖然反彈高度會受到限制，但反彈還沒有結束的跡象，建議空單減磅為益，中線拋空時機還需要等待。