一、周度(8／14--8／20)行情概況

　　本周大連大豆出現反彈，在本周后兩個交易日內價格上漲50多元，成交量增加。交易日漸活躍。當期美盤大豆繼續維持在560美分盤整。大連大豆周初從2500探底回升，價格連續走高，連續收3根陽線，突破5日、10日均線壓力，周五價格創當周高點。　

　　二、行情分析：

　　目前大連市場和美盤大豆美盤大豆走勢相背離。美盤重點是天氣和新作物產量。由于美國天氣情況正常，價格難有大幅上漲動力。在天氣良好，新豆產量穩定的預期下，價格維持盤整。國內大豆方面，價格上漲主要受到資金面和技術面推動。另外，養殖業的恢復也對給市場以信心。但大豆進口壓力仍比較大，油廠可能增加壓榨量，給豆粕市場帶來一定壓力。盤中觀察，價格上漲而成交量和持倉都沒明顯增加，基本都是盤中資金推動，新資金參與不多。另外，豆粕和玉米的上漲也是其中之一。預計下周大連市場仍以震蕩反彈為主。　

　　本周國內油、粕價格依然保持弱勢，豆粕穩中有跌，豆油回落。華東和華南沿海地區的豆粕成交價仍集中在2050-2100元之間，部分地區小跌10元／噸，華北地區則保持在2020-2050元之間，哈爾濱、大連等地則分別在1920元和1940元附近，略有回升。豆油價格從上周開始高位震蕩，本周部分地區繼續呈現回落格局。目前廣東地區的四級油報價在5450元，和上周持平，一級油在5700元，較上周回落了80元。山東地區的四級油價格從上周的5580元降到5500元，一級油價格從5780元／噸降到5700元，江蘇東海的一級油報價仍在5780元。天津地區一級油報價從上周的5780元下調到了5730元，四級油5500元。國內市場豆粕需求低迷使得豆粕價格難以步出目前的弱勢格局，國際市場豆油價格走低，以及國內豆油需求沒有跟進也導致了豆油價格從高位回落。估計短期內油、粕價格的弱勢格局將繼續維持。按照目前的油粕價格以及2500元的到貨成本計算，目前油廠仍然還有些許利潤，我們計算的利潤在10-30元／噸之間，當然，油廠的實際進口成本以及加工成本有差異，以上的計算并沒有考慮這一點。盡管國產豆的收購價格近日有所回升，但目前油廠壓榨國產豆所獲得的利潤仍要好于壓榨進口豆，以目前的油價和粕價測算，山東油廠壓榨國產豆每噸的利潤仍有30多元，這將支持國產豆收購價格保持堅挺。

　　三、周度基本面情況：

　　1、美國農業部(USDA)公布了截止8月10日(周四)一周的出口銷售報告。當周美國2005-06市場年度(9月-8月)大豆凈銷售25.76萬噸，較前一周下降6%，但比前四周平均仍高出16%，主要買家為墨西哥8.29萬噸，中國6萬噸，臺灣5.9萬噸，摩洛哥2.54萬噸，此前市場預測區間為15-30萬噸。此外，當周還銷售了45.48萬噸下年度裝運的美國大豆，其中中國購買22.6萬噸、匿名買家16.2萬噸，市場預測區間為20-30萬噸。當周美國大豆出口裝船量為18.72萬噸，比前一周及前四周平均分別下降59%和44%。主要發往國家和地區有：臺灣6.44萬噸，墨西哥5.28萬噸，摩洛哥2.54萬噸萬噸。截止8月10日，美國2005-06年度(9月-8月)大豆累計出口銷售量為2622.94萬噸，低于去年同期的3043.85萬噸水平；中國累計購買美國大豆987.16萬噸，去年同期為1185.05萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為2449.67萬噸，低于去年同期的2953.77萬噸水平，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口目標為2531萬噸。中國在本市場年度已累計裝運美國大豆953.16萬噸，去年同期為1185.05萬噸。此外，在本市場年度迄今的美國大豆累計出口銷售量中，仍有9.2萬噸為匿名買家采購。

　　分析：中國購買繼續大豆，對目前價格形成一定支持。

　　2、巴西植物油工業協會(ABIOVE)稱，截止8月15日，巴西06／07年度大豆出口登記數量已達到預測創紀錄出口量2，520萬噸的97%。

　　目前已登記出口大豆數量約為2，440萬噸，相比兩周前的數量為2，350萬噸。ABIOVE預測巴西大豆產量為5，610萬噸，這是私人公司產量預測的最高水平。巴西大豆2005／06年度同期出口登記量為總出口量2，240萬噸的94%，而04／05年度同期出口登記量為出口量1，895萬噸的102%。最新預測顯示，巴西06／07年度大豆壓榨量仍為2，820萬噸，這是巴西三年來最低壓榨量。06／07年度豆粕出口登記量增至880萬噸，相比7月31日時的預測量為820萬噸。ABIOVE繼續預測豆粕年度出口量為1，260萬噸，這是四年來最低水平。目前豆粕出口登記量達70%，相比05／06年度同期為73%，04／05年度為78%。由于稅法政策有利于大豆出口，來自阿根廷和中國的競爭加劇，巴西已在豆類產品出口方面失去了一些市場份額。

　　分析：稅收政策優惠新年度巴西大豆出口增加。

　　3、油世界雜志稱，巴西農戶今年可能將大豆種植面積削減100-200萬公頃，改種利潤更高的作物。　“近期大豆價格的下跌趨勢，增強了巴西2006／07年大豆種植面積明顯縮小的預期。”油世界說道。　“近幾周巴西政府發起大豆拍賣，使豆農獲得一些支持，但鑒于當前低迷的國內豆價，許多豆農已下定決心縮減下一季的大豆面積。”近期巴西大豆面積的下跌可能接近100-200萬公頃，甚至更多一些。

　　分析：新年度巴西種植面積下降可能成為今后炒做題材。

　　4、美國油籽加工商協會(NOPA)公布了7月份大豆壓榨數據。當月美國大豆壓榨量為1.426億蒲式耳，較上月增加約1130萬蒲，高于市場預測的1.369億蒲式耳平均值(預測區間為1.36-1.377億蒲式耳)；當月美國豆油庫存為26.88億磅，較上月增加1.46億磅。以下是本次報告具體數據，大豆單位是千蒲式耳；豆粕單位是短噸；豆油的單位是千磅；出油率和出粕率的單位是磅／蒲式耳；本年度累積值起始時間為2005年10月1日。

　　6、本周國內大豆價格，黑龍江省內各地大豆收購價格有所上漲。大豆現貨供應以平穩為主。目前黑龍江地區大豆收購價格地區差異較大，一般在2100-2260元／噸，集賢地區在2140-2160元／噸，哈爾濱地區2160-2220元／噸。本周進口大豆港口分銷價格在2420-2440元／噸。

　　分析：油廠壓榨利潤提高，油廠收購積極性提高；農民大豆存貨數量開始減少，各地收購數量同步減少。

　　7、本周國內豆粕現貨市場先跌后漲，哈爾濱地區1980-2000元／噸，略有上揚；遼寧大連地區有1930-1940元／噸，最終和上周末持平；秦皇島地區成交價2020-2040元／噸，成交總體回暖；山東地區成交價2040-2070元／噸，略高于上周末水平；江蘇張家港地區2060元／噸，穩定，廣東地區2080-2100元／噸。

　　分析：外盤期貨下跌使豆粕價格走低，飼料企業備貨，成交回暖，油廠再次提價。

　　8、本周國內豆油價格穩中有降。黑龍江地區一級豆油報價5750元／噸；四級豆油報價高低不一，最高達至5600元／噸，市場幾乎無成交。遼寧地區豆油市場價格略有振蕩。大連地區一級豆油報價5650元／噸，下滑30元／噸；四級豆油報價5430元／噸，無變化。天津地區豆油市場價格有所下調，采購謹慎觀望。一級豆油報價5750元／噸；四級豆油報價5500元／噸，下跌50元／噸；毛豆油報價5400元／噸，價格企穩。山東地區豆油價格穩中有降。一級豆油報價在5680-5750元／噸；四級豆油報價5500-5520元／噸，價格下滑30元／噸。張家港地區豆油級油價格保持穩定，四級豆油價格5500元／噸。一級油價5700元／噸。油廠開工較為正常，需求無起色。

　　分析：需求減弱及油廠開工集中影響，豆油供應充足，銷售壓力增大，短期豆油行情將不太樂觀，價格仍高價振蕩

　　8、8月上旬，國內各港口的到貨量預計在67萬噸，這些大豆分布在以下港口：大連港兩船、天津港一船、山東龍口一船、青島一船、江蘇連云港一船、張家港一船半、福建秀嶼一船、漳州一船、廣東新沙一船、湛江一船(不過僅在該港卸不到2萬噸，其余將轉至福建)。，如果中下旬的船期不出現延誤，那么8月份的到貨應該能達到預期的230萬噸左右這一水平。

　　雖然近期國內的畜禽價格出現了回升，但畜禽養殖的恢復還需要時間，在這個時間到來之前，豆粕的需求還是保持在一個比較弱的狀況之下，粕價也依然維持在底部，因此庫存大豆的消耗速度緩慢。以山東為例，貿易商預計該省7月底時的進口大豆庫存為78萬噸，到8月上旬旬末的時候，庫存也就減少了4萬噸，為74萬噸。目前的庫存水平和6月底時的最大庫存相比，確實已經減少了20萬噸左右，但不管怎么看，和以往20-30萬噸的正常庫存水平相比，目前的庫存還是處在一個比較高的水平。

　　今年截止8月上旬，進口豆累計到貨總量為1714萬噸，從年度來看，本年度截止到目前的累計到貨為2340萬噸。如果按日歷年的統計，今年頭七個月的到貨量和海關公布的進口量非常接近，為1647萬噸，但如果按年度來統計的話，跟蹤的到貨比海關統計少了78萬噸，主要的差異發生在05年的最后一個季度，當時海關發布的統計數字比跟蹤的到貨量高出了70多萬噸。美國農業部預計本年度我國的進口量為2750萬噸，根據海關統計，截止到7月份，本年度的進口量為2351萬噸，這意味著8、9兩個月的進口量平均達到200萬噸即可，估計最終實際的進口量會持平或略高于美國農業部的預期水平。

　　9、截至8月18日，大連大豆注冊倉單24972張，增加1010張

　　10、截止8月15日，基金多單67370手，減少2526手，空單107696手，增加560手，凈空單44326手。交易商統計，截至8月18日，基金凈空4.8萬手左右。

　　四、技術分析：

　　大豆701合約擺脫2500的底部區域，形成小的盤整平臺。短期均線揚頭但沒有形成金叉。20日均線是近期壓力。短期KD已經接近80一線。MACD指標仍在零軸下。價格中線沒有形成反轉跡象。支撐2500，阻力2560，2600。

　　五、圖表分析：

　　8月17日美國大豆產區土壤墑情圖

　　未來3-4天美國天氣降雨分布圖　

　　美國大豆玉米產區一周降水對比圖