北方期貨：滬銅高開窄幅震蕩 市場依然處于均衡
http://www.sina.com.cn 2006年08月22日 15:41
文華財經
文華財經（編輯 劉娜）--在LME銅價持續反彈帶動下，上海銅價當日大幅跳空高開，但全日交易局限在狹窄的區間內。因為智利銅礦罷工問題尚未完全得到解決，LME三個月銅價于昨日沖上7600美元，但后市場走向依然不夠清晰。正因為此，上海銅市場也沒有明顯的上漲或者下跌傾向。不過現貨市場銅價延續堅挺的趨勢，現貨升水保持在500元左右。有消息稱，中國金川集團可能會把部分煉銅能力轉入煉鎳，因為金屬鎳供應緊張，該公司鎳產量占中國鎳總產量的90%。從該則消息來看，應該對銅價有利多的支持。不過在智利礦銅罷工尚未能對銅價有顯著推動的情況下，僅金川公司調減銅冶煉產能對市場的影響力估計也是有限。當前LME銅市場的現貨升水條件是相當關鍵的，因為供應緊張與現貨升水上升當是孿生兄弟，因此如果現貨升水持續低迷則將影響到銅價上漲的潛力。LME市場操作建議，觀望。
套利機會分析
1、 跨市套利分析
月份 9月 10月 11月 12月
SH ￥ 68070 67990 67890 67700
LME$ 7736 7720.5 7694 7652
比值 8.799 8.806 8.824 8.847
前值 8.823 8.824 8.840 8.884
以人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35
遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值
遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值
變動特點：滬銅高開窄幅震蕩，銅價比值稍稍回落
操作意見：可以持有反向套利頭寸
2、跨月價差結構
2006-8-22
月份 9月 10月 11月 12月
價格 68070 67990 67890 67700
1月價差 80 100 190
2月價差 180 290
3月價差 370
2006-8-21
月份 9月 10月 11月 12月
價格 66850 66750 66610 66570
1月價差 100 140 40
2月價差 240 180
3月價差 280
國內操作建議，觀望
楊文虎
