進入8 月份，美國大豆生長進入關鍵時期，天氣的影響將可能決定全年的大豆產量。雖然天氣狀況存在很大的不確定性，但今年7 月份并沒有出現實質性的干旱，全球大豆巨大庫存仍對市場保持壓力。中國是大豆進口國，在養殖業需求低迷、大豆進口量猛增的情況下，國產大豆價格被打壓，油廠豆粕庫存消化壓力較大。在進入關鍵的8 月份，豆類市場是否會因美豆天氣炒作、養殖業需求開始恢復、庫存壓力開始消化等因素影響下導致潛在的多空逆轉呢？

　　一、國內大豆進口壓力難以消散

　　根據海關總署的數據，我國1 至6 月份期間進口大豆數量高達1400 萬噸，同比提高17%。僅在6 月份進口的大豆數量就高達367 萬噸，比上年同期提高了44.4%，創下今年以來單月的最高紀錄。

　　進入7月份，國內各港口進口大豆到貨量較6月份明顯減少，進口大豆到貨量銳減至215 萬噸，但7月份多數油廠都降低了開機負荷，有的廠家僅開了一條生產線，大豆消化速度大幅下降。

　　根據南美的裝運報告推算，8 月份國內的到貨量預計在220 萬噸，目前得到的各港口的預報略高于這個水平，如果不出現船期推遲的情況，估計8 月份的到貨量將達到230 萬噸，超過了7 月份的水平�？傮w來看，由于7 月份的到貨量比上月明顯減少，國內油廠的大豆庫存壓力看起來也有所減輕。

　　但截止到8 月初進口大豆庫存仍維持在350-400 萬噸的高位。另外，今年國產大豆的銷售也出現停滯狀況，至今東北主產區農民大豆庫存仍占總產量的15%-20%，還有120-150 萬噸左右，大豆市場壓力依然較大。隨著新豆上市時間的臨近，農民出貨壓力不斷增大，后期基本無意提價，應價交售者不斷增多。

　　二、油廠壓榨成本有所提高

　　南美大豆進口成本在6 月份平均成本在2550 元/噸左右，7 月份，南美大都平均進口成本在2660元/噸，進口成本繼續出現較大幅度的增加。主要原因是美國和南美大豆現貨基差和海運費的增加所致。

　　從7 月份大豆到港成本看，美豆8 月份船期最高價格2729 元/噸，最低2592 元/噸，平均進口價格衛2660 元/噸，南美大豆8 月船期最高價格2713 元/噸，最低2559 元/噸，平均進口價格也是2640元/噸，從上面這些進口價格數據可以看到，油脂企業在不計算利潤、加工成本在120 元/噸的情況下，8 月份進口美豆、南美大豆壓榨的豆粕平均價格為2378 元/噸，成本較上個月上漲100 多元。

　　由于沿海一些大油廠除了大豆庫存充足，豆粕庫存也較多，不得不采取停產的措施來消化豆粕庫存。而部分精明的油廠采取了穩定利潤的期貨保值。油廠一般在保證利潤在70 元/噸的情況下，就開始在期貨市場上進行賣出保值。目前各地的豆粕成交價格基本上在2100 元左右，壓榨這些豆粕所使用的大豆價格普遍在2400-2500 元/噸之間，而后期進口價格增長，必定導致現貨價格提升，進而對期貨價格有一定的支撐。