上周基本面情況回顧
國內方面：
中國國家統計局周二公布的數據顯示，中國7月銅產量較去年同期增長16.1%，達到236,000噸。1-7月期間，中國銅產量同比增長22.7%，達到166萬噸。
中國海關周二稱，1-7月精煉銅進口529,269噸，同比下降40.6%；精煉銅出口大幅增長328.6%，達173,216噸。海關稱，全球銅價強勁上升，使得中國對銅的需求下降，但卻激勵中國生產商出口更多銅。海關并稱，中國1-7月原鋁和鋁合金出口729,950噸，同比下降16.5%。但是，鋁材出口卻大幅上升62.2%，達631,920噸。
中國原鋁供需平衡表：
單位：萬噸
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
產量(1) 342.46 435.83 556.34 683.70 774.27
凈進口量(2) 11.22 -20.63 -26.36 -69.14 -69.55
供應量(1)＋(2) 353.68 415.20 529.98 600.08 703.82
消費量 362.00 412.70 512.70 612.30 658.30
過剩／缺口 -8.32 2.50 17.28 -12.22 40.61
SHFE庫存 3.40 0.97 2.80 6.04 5.36
滬3月鋁平均價 14324 13512 14557 16420 16813
中國精銅供需平衡表：
單位(萬噸)
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
產量(1) 142.65 157.99 177.22 206.14 254.32
凈進口量(2) 83.26 110.45 129.3 111 107.65
供應量(1)＋(2) 225.91 265.94 306.39 317.14 361.98
消費量 210.0 248.7 303.1 320.52 362.81
過剩／缺口 15.9 17.24 3.29 -3.38 -0.79
SHFE庫存 9.45 7.51 11.05 3.17 5.81
滬3月銅平均價 16221 15587 17859 26435 32033
中國已公布2006年銅鋁消費量一覽表：
上海8月18日消息：中國是世界上主要的銅鋁消費國，其消費量變化對世界銅鋁的現貨和期貨市場都有著較大的影響力。
以下是中國近一年來每月的銅鋁產量，進出口量和表觀消費量數據(單位：萬噸)：
06年／6月 5月 4月 3月 1-2月 05年／12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月
精煉銅產量24.54 24.37 24.25 23.27 45.52 25.15 24.76 22.61 21.53 20.31 20.53 21.24
凈進口量 3.73 3.0 4.96 4.99 8.98 2.02 4.99 5.55 9.46 10.85 9.42 12.73
表觀消費量28.27 27.37 29.21 28.26 54.50 27.17 29.75 28.16 30.99 31.16 29.95 33.97
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原鋁產量 78.03 74.51 72.16 70.34 134.07 67.06 65.94 63.88 63.44 76.04 62.63 60.11
凈出口量 3.61 4.18 4.74 7.02 8.16 1.93 4.79 4.43 2.5 1.67 5.38 8.85
表觀消費量74.42 70.33 67.42 63.32 125.91 65.13 61.15 59.45 60.94 74.37 57.25 51.26
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氧化鋁產量106.83 106.94 103.58 100.96 176.86 80.78 80.93 71.28 67.95 73.43 72.75 68.00
凈進口量 54.87 56.61 50.86 54.02 115.82 57.43 67.87 41.42 58.99 50.86 52.52 66.01
表觀消費量161.70 163.55 154.44 154.98 292.68 138.21 148.80 112.70 126.94 124.29 125.27 134.01
周五，中國人民銀行決定，自2006年8月19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的2.25%提高到2.52%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.85%提高到6.12%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整，長期利率上調幅度大于短期利率上調幅度。
同時，進一步推進商業性個人住房貸款利率市場化。商業性個人住房貸款利率的下限由貸款基準利率的0.9倍擴大為0.85倍，其他商業性貸款利率下限保持0.9倍不變。商業銀行可按照國家有關政策，根據貸款風險狀況，在下限范圍內自主確定商業性個人住房貸款利率水平。
國外方面：
據圣地亞哥8月14日消息，智利Codelco公司上半年銅產量同比增長4.9%至853,000噸。該公司還表示，其上半年鉬產量同比下滑20%，至13,700噸。該公司上年同期的銅和鉬產量非別為813,000噸和17,100噸。
據悉尼8月14日消息，礦業巨擘必和必拓集團將智利銅精礦的產能提升，目前該銅礦罷工已經進入第二周。公司一發言人表示，目前該銅礦的運作產能為“全部產能的40-60%。”因公司重新起用Los Colorados工廠，但他未提供進一步細節。
墨西哥集團(Grupo Mexi-co)日前表示，位于秘魯和墨西哥北部的新項目將在未來四年內提升集團銅產量470,000噸左右。墨西哥集團同樣預計，包括秘魯的Tia Maria和Los Chancas新礦項目，以及位于墨西哥北部的El Arco新礦工程，將在四年內提升鉬產量2000萬磅。
智利銅礦受目前為期10天的罷工影響，每天損失將達到1600萬美元，必和必拓集團是該礦的主要所有者。上周公司曾表示罷工不會使任何中期財政受到影響，因公司已經啟動應急方案，來減輕罷工危害。
當宣稱智利Escondida銅礦持續了11天的罷工即將結束的傳聞四起時，拋盤立即涌現，致使LME期銅開始從每噸7700美元附近向下跌落，在跌至7,500美元下方時，止損盤被觸發，進而推動期銅進一步跌至7180美元的低點。分析師和交易員們指出，傳言引發的敏感反應揭示了期銅市場的高度波動性。
期銅：
上周LME銅周初在經過三天的盤桓之后周四出現了大幅下跌，銅價最低探至7190美元，后以7305美元報收，周五Escondida銅礦談判破裂消息的影響下價格有所反彈以7485美元報收，較前一周下跌120美元；滬銅主力10月合約上周走勢頗強，價格在隔日倫銅下跌的影響下總能走出低開高走的走勢，周五開盤即創出當周低點65800元，尾市以66,830元報收，較前一周上漲3,020元。
LME銅庫存在上周五再次增加6,775噸，當周庫存為121,800噸較上周增加10,550噸，近幾周以來LME庫存呈現緩步增加的態勢；COMEX 銅庫存截至8月17日為6,734短噸；8月18日上海交易所銅庫存增加3,441噸，總量至54,516噸。
本周LME銅價的漲跌依然受到Escondida銅礦勞資雙方談判消息的左右，但是我們也應該注意到在周四當Escondida銅礦勞資雙方談判得到進展的市場傳聞對市場下跌的影響是巨大的，從而也使銅價創出了當周的低點7190美元。而周五談判破裂的消息也只是讓銅價反彈了180美元。整個市場在銅庫存持續增加和供應緩解的格局下下跌的風險要遠大于價格上漲的風險。
周五，央行再次升息0.27個百分點，雖然本次升息短期對整個資源類商品來說并不能夠起到立竿見影的影響，但是我們也能看到政府對于目前經濟宏觀調政策的延續。隨著后續政策的不斷實行，必然會對整個資源類商品的供求格局產生深遠的影響。
操作方面，上周四LME銅價的破位下行很有可能預示著新一輪跌勢的展開，中線空頭可則高點進場，預計LME銅價的下一支撐在7000美元附近。具體操作建議可參閱《期銅每日市場通訊》。
期鋁：
上周LME鋁呈現緩步下跌的走勢，周四隨銅價下跌的帶動創出當周低點2,440美元，周五以2,468美元報收，較前一周下跌65美元；滬鋁主力10月合約周一下破19,000元之后急速下跌，在周五見低18,280元之后振蕩走高，周五尾市收報于18,620元，較前一周下跌500元。
本周出口退稅率下調政策目前已經敲定，其中高污染、高能耗和資源性行業的出口退稅將整體下調2%左右，對于電解鋁行業來說出口退稅率的下調將壓縮其利潤空間。而中國經濟緊縮政策的實行又將減弱對電解鋁的需求，預計后市價格可能還有下調的要求。
操作方面，上周滬鋁的急速下跌周五有減緩的跡象，從技術上分析近期鋁價可能將呈現振蕩偏弱的走勢。
大華期貨 馬慷
