首創(chuàng)期貨： 緊縮之下股市 期銅"不為所動"
http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 18:11
文華財經(jīng)
文華財經(jīng)（編輯 劉娜）--今日倫敦亞洲電子盤走勢與滬銅走勢皆成窄幅上行格局。技術(shù)面上，仍未指引明確方向。而謹(jǐn)慎的市場投資者主要將關(guān)注的目光投放在兩點：其一為智利Escondida罷工事件的最新進(jìn)展；其二為上周五中國央行出其不意的升息效應(yīng)。
目前來看，智利Escondida銅礦薪方在政府的調(diào)解之下已制定了最新的合同協(xié)議，不過就其內(nèi)容來看，盡管獎金數(shù)目達(dá)到了工會所要求的不低于三萬美元，但薪資調(diào)升4%的幅度仍與工人經(jīng)上周讓步之后的10%有著不小的差距。因此工人報以迅速的拒絕回復(fù)以及較為激烈的反對宣言并不為怪。據(jù)稱，智利目前已經(jīng)掀起了關(guān)于礦業(yè)工人薪資問題的大討論，畢竟采礦業(yè)是智利的第一大經(jīng)濟支柱。而盡管罷工即將面臨第十六天，但筆者卻擔(dān)心，此次罷工很可能由一個私人企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營問題，轉(zhuǎn)變成整個智利采礦業(yè)的共有問題。更進(jìn)一步的可能會升級到國外公司經(jīng)營智利銅礦將帶來的“資源掠奪”命題。總之，目前來看，該礦罷工形式較為嚴(yán)峻，罷工已進(jìn)入第三周，隨著時間的延續(xù)，其影響力必定成遞增效應(yīng)。如果在九月旺季到來前、智利其他銅礦即將面臨勞工協(xié)議談判前，該礦罷工仍未善了，那么不排除市場再次走高的可能性。
中國升息方面，從國內(nèi)外主要資本市場來看，其對債市的打擊比較大。上證指數(shù)今日明顯的低開高走，反映出其對中國緊縮壓力前期良好的消化效果。而期銅走勢也基本不為所動，表現(xiàn)為一種近似于“利空兌現(xiàn)”的市場心態(tài)。但從長遠(yuǎn)看，包括專家分析都認(rèn)為此次升息，其影響力也僅僅在于心理作用，最為重要的是它將更進(jìn)一步的給緊縮方向指引道路。另外，央行五個月內(nèi)的第二次升息行動，無疑會加大人民幣的升值壓力，無益于控制熱錢的流入。進(jìn)一步觀察升息之后的市場走勢。
回到期銅行情。LME最新的持倉數(shù)據(jù)顯示，空頭氛圍仍占據(jù)主動，其入場動機較多頭更為積極。而隨著淡季消費的結(jié)束，盡管庫存方面繼續(xù)增加，但現(xiàn)貨升水受到的壓力有所減輕，最新的升水報價為33-42美元。滬銅方面，雖然持倉量因謹(jǐn)慎操作出現(xiàn)緩慢下滑，但多空雙方仍處在大體勢均力敵的狀態(tài)下。盤中走勢多以低位回升為主，但尾盤出現(xiàn)的多頭回吐現(xiàn)象也說明了買方信心略有不足的狀況。現(xiàn)貨市場方面，仍對期價形成支撐。綜上，盡管罷工問題對于基金屬市場支撐較強，也存在更大的利多變數(shù)，但鑒于倫銅市場上人氣偏弱的投資氛圍，可嘗試小幅持低位多單，空單也不必急于離場。重視日內(nèi)操作順勢而為即可。
首創(chuàng)期貨 肖靜
