8月20日消息：截至8月18日的一周，全球玉米市場大多下跌，其中美國玉米期貨市場跌幅居前，主要因為天氣利空，引發投機資金大舉拋空。不過無論是從美國玉米現貨市場還是全球其他市場來看，玉米價格繼續下跌的空間顯然有限。周線圖上，芝加哥期貨交易所的近期玉米合約比一周前收低1.9美元，美灣玉米現貨報價每噸收低1.5美元。阿根廷玉米出口離岸報價每噸收低1美元。我國玉米期貨近期合約每噸收高2.8美元。

　　過去一周來，由于美國中西部地區的天氣形勢良好，玉米作物狀況好于往年，市場預計2006/07年度美國玉米單產以及產量仍然存在調高的機會。德潤林公司的數據顯示如果美國玉米單產從當前美國農業部預測的152.2蒲式耳/英畝提高到155蒲式耳，而維持其他數據不變，美國2006/07年度玉米的期末庫存將會提高到14.33億蒲式耳，庫存用量比達到12.1%，而不是8月份供需報告里所預測的12.32億蒲式耳和10.4%。由于市場預期美國玉米產量前景改善，投機基金大舉減持在CBOT玉米期貨和期權部位的凈多頭部位，導致玉米期貨價格連續第二周顯著下跌。

　　然而，值得關注的一點是，CBOT玉米期貨的走勢看起來和美國玉米現貨的走勢出現了分歧，而且也和全球不少地區的玉米價格走勢出現背離。截止到8月18日的兩周里，CBOT近期玉米合約的跌幅已經高達10%以上，而且也是3月份以來的最低價格。而美灣玉米FOB報價的跌幅只有不到5%，阿根廷玉米FOB報價的跌幅為5.8%，而我國以及歐盟的玉米期貨價格反而出現了上漲。近來已經越來越多市場參與者指稱，CBOT谷物期貨的走勢受到投機資金的操縱，美國農場主聯盟(NFU)在周五還呼吁美國期貨交易委員會(CFTC)對CBOT玉米小麥期貨價格的“不正常下跌”進行調查。

　　確實，單從美國玉米市場的供需基本面看，目前價格的下跌顯然沒有反映出當前的強勁需求以及未來的需求前景。隨著近來美國玉米價格大幅下跌，出口需求持續走強，迄今為止，2005/06年度美國玉米累計銷售量達到了美國農業部對全年預測目標的106.4%，而過去五年的平均進度為98.4%。這一數據顯示，美國農業部仍然有可能在下個月的供需報告里調高美國玉米出口目標。

　　更為重要的一點是，2007/08年度的供需前景十分利多，因為明年的乙醇需求仍然可能繼續提高，下一年度美國的玉米用量可能最高達到125.75億蒲式耳，美國玉米播種面積顯然需要提高，才能滿足需求的強勁增長。如果2007/08年度美國種植戶將播種面積提高500萬英畝，單產達到每英畝158蒲式耳(作為對比，2006/07年度為152.2蒲式耳)，2008年8月底的美國玉米庫存將會低于2006/07年度已經非常吃緊的水平。因此在2007年玉米播種季節開始前，也就是未來八個月里，美國玉米價格必須通過價格的相對上漲，來刺激種植戶擴大玉米播種面積，按照我們目前的估算，明年美國玉米播種面積需要在今年7940萬英畝的基礎上再增加400到500萬英畝，才能滿足需求的增長。這可能成為美國玉米收獲后上漲行情的關鍵誘因。