北方期貨：滬銅期價震蕩收斂 方向還不夠明朗
http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 15:41
文華財經
文華財經（編輯 劉娜）--今天滬銅交易表現為收斂震蕩。由于LME三個月銅價在上周五收于7500美元之下，國內滬銅合約較上一交易日收盤價格低開，但隨后在倫敦銅價上漲帶動下震蕩走高，尾盤又回吐了大部分漲幅。從國內銅市場的交易情況來看，市場對后市場并沒有明確的預期，主要是LME銅價運行方向也不明朗的緣故。此前,LME銅價在銅礦罷工題材下未能有很好的表現，從而使得銅價震蕩走低，但在震蕩區間的低端又有承接買盤，中國央行加息對銅市場也無顯著影星，因此銅價下跌動能也不充足。技術上，LME三個月銅價的上檔阻力在7600美元，而下檔7300美元為重要支撐。近日國內現貨價格持續堅挺，當與消費淡季即將結束有關，我們當繼續關注現貨升水變化。LME市場操作建議，觀望。
套利機會分析
1、 跨市套利分析
月份 9月 10月 11月 12月
SH ￥ 66850 66750 66610 66570
LME$ 7577 7565 7535 7493
比值 8.823 8.824 8.840 8.884
前值 8.897 8.911 8.941 8.976
以人民幣匯率8.00計算，中值參考9.30
遠期比值大于9.50初步具備正向套利價值
遠期比值小于9.10初步具備反向套利價值
變動特點：滬銅震蕩收斂，銅價比值有所回落
操作意見：可以持有反向套利頭寸
2、跨月價差結構
2006-8-21
月份 9月 10月 11月 12月
價格 66850 66750 66610 66570
1月價差 100 140 40
2月價差 240 180
3月價差 280
2006-8-18
月份 9月 10月 11月 12月
價格 66850 66830 66800 66600
1月價差 20 30 200
2月價差 50 230
3月價差 250
國內操作建議，觀望
楊文虎
