文華財(cái)經(jīng)（編輯 那娜）--【外盤方面】

　　上周五NYBOT原糖10月合約暫緩下跌勢(shì)頭，收盤于12.18美分，較昨日收盤下跌2點(diǎn)。

　　受Liffe倫敦白糖市場(chǎng)早盤的強(qiáng)勁帶動(dòng)，NYBOT10月合約小幅高開，但在增產(chǎn)壓力及消費(fèi)不旺所帶來的悲觀心理的壓制下，許多貿(mào)易商選擇了逢高拋空，期價(jià)最終高開低走，以弱勢(shì)報(bào)收。從市場(chǎng)已有的情況來看，2006/07榨季全球的增產(chǎn)預(yù)期仍是壓制美糖期價(jià)的主要原因，尤其是全球333萬(wàn)噸的供給缺口更是讓多頭資金難建信心。

　　從技術(shù)走勢(shì)來看，美糖短期內(nèi)仍持下行趨勢(shì)，原油、CRB指數(shù)也均未擺弱勢(shì)格局，振蕩下行、尋找支撐仍將是期價(jià)運(yùn)行的主要方式（但不排除有技術(shù)反彈可能出現(xiàn)），美糖主力10月合約的下一支撐為11美分一線。

　　【國(guó)內(nèi)方面】

　　▲產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

　　8月20日上午產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺(tái)價(jià)3930元至3940元，與周五下午基本持平，銷量還不錯(cuò)；柳州站臺(tái)價(jià)3930元至3940元，上調(diào)20元左右，銷量較周六略微清淡。

　　▲盤面分析及操作策略

　　國(guó)內(nèi)方面，糖價(jià)受上周貴陽(yáng)會(huì)議的影響而出現(xiàn)技術(shù)反彈，市場(chǎng)普遍預(yù)期九月份國(guó)儲(chǔ)糖拍賣將延緩或者取消且在9月15日之前的這段時(shí)間屬于中秋備貨期，近期已有起色的銷量對(duì)糖價(jià)也存在利好刺激。但另一方面，對(duì)于稍有起色的銷售形勢(shì)，大多糖商還保持順價(jià)銷售、盡快出貨的形態(tài)，再加上下一榨季的全國(guó)甘蔗增產(chǎn)格局已基本確定，在供給大于需求的背景下，糖廠未來新糖的銷售壓力依然較大，這將限制了糖價(jià)的反彈空間。所以，國(guó)內(nèi)糖價(jià)短期內(nèi)的上漲為振蕩反彈的可能性較大，國(guó)內(nèi)糖價(jià)中期下跌的格局仍難改變。

　　從技術(shù)上來看（SR703），現(xiàn)階段鄭糖期價(jià)近月合約全線走強(qiáng)，糖價(jià)下跌后的現(xiàn)貨需求有所顯現(xiàn)，期價(jià)有進(jìn)一步反彈的需求，預(yù)計(jì)上方第一阻力在3610的前期缺口區(qū)域。

　　操作上，面對(duì)較難把握的振蕩反彈勢(shì)，建議激進(jìn)的投資者主以短線交易為主；穩(wěn)鍵的投資者可選擇離場(chǎng)觀望的策略。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智