文華財(cái)經(jīng)（編輯 那娜）--上周，國際原油市場(chǎng)在沒有任何利多的刺激之下一路下滑，美原油期貨開盤于73.90美元/桶，最低下探至69.60美元/桶，收盤于70.95美元，全周下跌2.95美元。盡管美原油在上周最終保持在70美元之上，但是周五美原油期價(jià)在8個(gè)星期內(nèi)首次下穿70美元關(guān)口，這對(duì)原油后市產(chǎn)生的心理陰影將不容忽視。美原油期貨價(jià)格的下跌主要是因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)完全吸收了前期的各種利多因素，在沒有更多的利多支持下，高昂的原油價(jià)格加劇了投資者拋售的力度。另一方面，布蘭特原油期貨價(jià)格在跟隨美原油下跌了三天之后，于周四開始停止下跌。在經(jīng)過周四、周五兩天的回升之后，布蘭特原油期貨價(jià)格在上周竟然出現(xiàn)小幅度上升，全周上升17美分。布蘭特原油期貨價(jià)格與美原油期價(jià)再一次出現(xiàn)一定的背離。這種背離相對(duì)減緩了美原油期貨繼續(xù)大幅度下滑的力度。

　　 上周美原油庫存的減少?zèng)]有給期價(jià)提供支持，根據(jù)美國EIA的報(bào)告顯示，截止至本周三，不包括SPR的原油庫存為3.31億桶，較上周減少約160萬桶左右，同時(shí)較三周前減少約450萬桶左右。美國原油庫存已經(jīng)連續(xù)3周出現(xiàn)較大下滑。而美汽油庫存則跌倒六月份以來的最低點(diǎn)。目前的庫存減少屬于正常的季節(jié)性波動(dòng)，因此不能夠被看作有效的利多因素。另一方面，BP公司的部分油田停產(chǎn)的影響正在減退，對(duì)

　　在基金動(dòng)態(tài)方面，截止至上周二，根據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)原油期貨總持倉再創(chuàng)新高，截止至8月15日，基金總持倉超過120萬手，達(dá)到1209950張。然而，新增的持倉數(shù)量主要來源于用于套期保值為目的的基金，而實(shí)際用于投機(jī)的投資基金實(shí)際持倉量卻有所下降，投機(jī)基金持有多頭頭寸減少至196301手，空頭合約基金共持有112507手，減少14575手。全周凈多頭寸為83794手，較上一周增加了13264手。目前來看，凈多頭寸的增加是因?yàn)椴糠挚辗将@利后迅速平倉了結(jié)，而不是因?yàn)槭袌?chǎng)看多原油期價(jià)而大量做多。凈多頭寸的增加不應(yīng)當(dāng)被看作基金看好原油期價(jià)。

　　本周影響原油期貨價(jià)格的最主要的因素是伊朗核問題，周二伊朗將對(duì)聯(lián)合國的建議給予答復(fù)，但是伊朗目前的態(tài)度十分強(qiáng)硬，并且舉行了一些列的軍事演習(xí)來表示決心。而美國的態(tài)度卻不明朗，以色列在黎巴嫩效果不明顯的進(jìn)攻使美國不得不重新審視伊朗問題。因此短期內(nèi)雙方將依舊會(huì)在外交上互相威脅，但動(dòng)武的可能性不大。原油期價(jià)將在雙方關(guān)系的一緊一松中上下浮動(dòng)。

　　國內(nèi)方面，上周五，中國人民銀行對(duì)存款利率與貸款利率分別加息0.27個(gè)百分點(diǎn)，盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期央行會(huì)有此舉，但是速度如此之快卻是始料未及。然而加息之后，經(jīng)濟(jì)過熱與流動(dòng)性過剩能否緩解依舊不能確定。因?yàn)槲覈�的�?jīng)濟(jì)過熱來源于投資過熱，而大部分投資往往是政府干涉的結(jié)果。因此，在這種復(fù)雜的情況下，單靠加息來解決上述兩個(gè)問題將十分困難。國內(nèi)燃料油連續(xù)周一開盤于3470元／噸，周五收盤于3419元／噸，總共下跌126元。11月合約當(dāng)周總成交量為174122手，該合約的持倉量增加至31224手。國內(nèi)庫存與上周變化不大，滬市燃料油庫存為171193噸，較上一周小幅增加422噸。其中期貨庫存95300噸，減少100噸。

　　技術(shù)上，美原油從圖形上來看，盡管上周出現(xiàn)較大幅度的下跌，原油價(jià)格滑落到70美元的附近，并且已經(jīng)破壞前期的雙重底結(jié)構(gòu)，但是從長(zhǎng)期圖形上看，上升趨勢(shì)未改。如果美原油繼續(xù)下跌，跌至67美元附近，那么長(zhǎng)期牛市在技術(shù)上將被破壞。國內(nèi)燃料油11月合約在周五暫時(shí)停止了下跌，但是期貨價(jià)格依舊處在所有均線下方，弱勢(shì)形態(tài)十分明顯，后市燃油還有下跌空間，但是伊朗與美國的矛盾本周會(huì)造成原油期價(jià)一定回調(diào)，因此應(yīng)注意相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。