小麥強勁反彈帶動 豆類和玉米出現季節性反彈 (3)
http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 00:51 北方期貨
3、美大豆結莢率
美大豆結莢率走勢圖（來源：北方期貨）
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4、美大豆生長優良率
美大豆生長優良率走勢圖（來源：北方期貨）
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美國出口銷售周報：
美國時間8月17日周四早晨，美國農業部(USDA)公布了截止8月10日(周四)一周的出口銷售報告。當周美國2005-06市場年度(9月-8月)大豆凈銷售25.76萬噸，較前一周下降6%，但比前四周平均仍高出16%，主要買家為墨西哥8.29萬噸，中國6萬噸，臺灣5.9萬噸，摩洛哥2.54萬噸，此前市場預測區間為15-30萬噸。此外，當周還銷售了45.48萬噸下年度裝運的美國大豆，其中中國購買22.6萬噸、匿名買家16.2萬噸，市場預測區間為20-30萬噸。當周美國大豆出口裝船量為18.72萬噸，比前一周及前四周平均分別下降59%和44%。主要發往國家和地區有：臺灣6.44萬噸，墨西哥5.28萬噸，摩洛哥2.54萬噸萬噸。
美國大豆當周進出口額vs.CBOT大豆走勢圖（來源：北方期貨）
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截止8月10日，美國2005-06年度(9月-8月)大豆累計出口銷售量為2622.94萬噸，低于去年同期的3043.85萬噸水平；中國累計購買美國大豆987.16萬噸，去年同期為1185.05萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為2449.67萬噸，低于去年同期的2953.77萬噸水平，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口目標為2531萬噸。中國在本市場年度已累計裝運美國大豆953.16萬噸，去年同期為1185.05萬噸。此外，在本市場年度迄今的美國大豆累計出口銷售量中，仍有9.2萬噸為匿名買家采購。
當美國2005-06年度豆粕凈出口銷售13.28萬噸，比前一周及前四周平均分別高出22%和7%，同時還銷售了12.54萬噸下年度裝運的美國豆粕，市場預測區間為7.5-18萬噸。當周美國豆粕出口裝船量為9.54萬噸，比前一周及前四周平均分別下降38%和34%。
當周美國2005-06年度(10月1日起)豆油凈出口銷售量為1000噸，低于前一周的9100噸水平，市場預測區間為0-1萬噸；出口裝船量為1100噸，前一周為9600噸。
當周美國2005-06年度(9月-8月)玉米凈出口銷售57.54萬噸，比前一周及前四周平均分別降低51%和32%，低于市場預測70-100萬噸區間；凈銷售2006-07年度玉米103.01萬噸，市場預測區間為15-50萬噸。當周美國玉米出口裝船量為123.09萬噸，比前一周及前四周平均分別下降6%和3%。
美國玉米當周進出口額vs.CBOT玉米走勢圖（來源：北方期貨）
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截止8月10日，美國2005-06年度玉米累計出口銷售已達5676.30萬噸，高于去年同期的4741.10萬噸水平；累計出口裝船5045.71萬噸，去年同期為4308.13萬噸，美國農業部目前預測的本市場年度美國玉米總出口目標為5334萬噸。
國際海運費率：
國際海運費率走勢圖（來源：北方期貨）
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最新南北港口地區玉米價格
本周錦州港二等玉米到港成本在1300元/噸，沒有平艙，庫存在15萬噸左右，平艙費在30元。近期港口到貨比較少，同時發貨也不積極，貿易商觀望。據了解本周錦州港沒有船期，預計在20號以后會有船到港。錦州的連續降雨，對平艙也有影響。
蛇口港二等玉米成交價在1430-1435元/噸，較上周上漲15元/噸左右，深圳各港口玉米庫存總共13萬噸左右。近期到貨不多，本周將有三條大船到港。臺風過后，飼料企業補庫十分積極，玉米銷售進程加快。另外禽畜價格好轉，刺激當地補欄熱情。廣西欽州港玉米發至南寧廠家價格在1505元/噸，略有上調，質量較差在三等左右。港口玉米庫存下降迅速，目前不足7000噸。港口質好的玉米不多，近期將有3000多噸的吉林玉米抵港，質量比較好。養殖業逐漸轉好，雞鴨豬均出現利潤，但補欄情況依然不旺，農民及養殖戶仍需一斷時間觀察，不過復蘇應該是遲早的事。
豆類和玉米出現季節性反彈
本周國內和國外豆類價格走勢出現明顯的分化。國內在周一跳空低開后，展開了一波較為強勁的上漲，直至周五收盤，并沒有跟隨美盤持續的再創新低。
目前，美盤的下跌主要受壓于新作物長勢迅速，天氣降雨和氣溫都適宜作物的生長。從上邊大豆作物的鼓勵率和優良率走勢圖都可以看出，今年美國大豆生長速度甚至超過去年的水平，更是大大高于五年平均水平。
而國內的反彈引人注目，需要指出的是，本周小麥和玉米價格也都出現了較為強勁的反彈。這些都在本周仍有新的禽流感疫情暴發的情況下出現。
筆者認為，目前豆類價格的反彈，更多的是受到小麥價格強勁反彈帶動下，市場出現了大量的空頭平倉盤，從而推動價格走高，屬于一種技術性反彈。也就是說豆類后期最終仍然將跟隨美盤繼續下跌。
小麥反彈對國內豆類的帶動力量首先取決于其自身的反彈高度，筆者認為對于強麥701來說，前期的反彈高點1614附近將有一定的壓力。鑒于此，筆者認為，拋空豆類可在強麥701靠近1614時介入，如果1614被突破，建議空單退場觀望。
本周國內玉米價格的反彈與豆類有明顯的區別，上邊說到豆類是空頭減倉從而推漲價格，那么對于玉米來說，就是多頭的介入推漲了價格。
受天氣良好的打壓，美玉米期價也再創年初以來的新低。
但從基本面的角度看，2006/07年度，全球玉米庫存較2005/06年度大幅下降，這是與大豆最大的差別。
目前國內玉米不僅處于季節性供給緊張的時期，也是季節性消費的旺季。尤其最近豬肉、禽類價格均出現快速的上漲，必將帶動養殖業對牲畜存欄量的增加。這些因素都促使玉米形成了這次季節性的反彈。
然而，反彈的高度將受到豆類的拖累。
因此操作上，建議投資者謹慎多單，逢低入場。
北方期貨 原蓓
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