加息預期減弱對銅價構成一定利多影響

　　國內(nèi)宏觀調控對銅價利空的影響應較為短暫

　　智利銅礦工人罷工支撐銅價

　　后期銅價仍有望維持高位運行

　　一、行情回顧與展望

　　上周期銅呈寬幅震蕩走勢，3月期LME期銅最高至7805美元/噸，最低至7190美元/噸，周五收于7485美元/噸，較前周下跌120美元/噸。LME庫存出現(xiàn)較大幅度的增加，較上周增加10550噸于121800噸。現(xiàn)貨升水下降至38美元/噸。國內(nèi)主力610合約較前周下跌3030元/噸，收于66830元/噸。現(xiàn)貨價較前周下跌2800元/噸于66700元/噸。國內(nèi)庫存增加3441噸于54516噸。

　　上周黃金、原油因地緣政治有所緩和出現(xiàn)一定的回落，美元指數(shù)因加息預期減弱而下滑，其對銅價出現(xiàn)不同程度的正反影響，同時銅價還受到智利銅礦工人罷工持續(xù)的影響，綜合來看，影響銅價走勢的因素有以下幾個。

　　第一，加息預期減弱對銅價構成一定利多影響。美國勞工部周二公布7月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)僅上升0.1%；扣除食品和

能源的核心PPI則下降0.3%，為九個月來首次下滑。7月扣除食品和能源的核心CPI上升0.2%，未能延續(xù)前四個月每月0.3%的增幅。7月整體CPI則上升0.4%，6月為上升0.2%。市場將核心PPI、CPI意外下滑視為通膨放緩的跡象，鞏固了FED將無需再升息的預期，從而導致美元指數(shù)的下滑。另外，全美住宅建筑商協(xié)會(NAHB)公布的報告稱，美國房屋建設商8月樂觀情緒指數(shù)連續(xù)第七個月下降，降至為1991年2月以來最低。7月房屋開工年率下滑2.5%至179.5萬戶，6月為184.1萬戶。7月工業(yè)生產(chǎn)增長0.4%，低于市場預期，僅為6月0.8%增幅的一半。這顯示美國經(jīng)濟減弱跡象較明顯，但還未有明顯的衰退跡象，對銅價的利多作用較前期有所減弱。這也顯示FED通過加息控制通脹保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長取得一定成效。

　　第二，國內(nèi)宏觀調控對銅價利空的影響應較為短暫。7月份中國工業(yè)生產(chǎn)的增速明顯回落。國家統(tǒng)計局15日公布的統(tǒng)計顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值7200億元，同比增長16.7%，增速比上個月下降了2.8個百分點。工業(yè)生產(chǎn)增速的適度回落，有助于防止我國經(jīng)濟增長由偏快轉向過熱。但是本次工業(yè)生產(chǎn)增速明顯回落，可能與人們關心的投資過熱行業(yè)的關系不大。中國社科院袁鋼明的數(shù)據(jù)分析顯示，為7月份工業(yè)生產(chǎn)增速下降做出貢獻的主要是交通運輸和通信設備行業(yè)，尤其是轎車。而國家重點調控的鋼鐵、水泥，有色金屬等行業(yè)的表現(xiàn)并不明顯。這顯示后期投資增速仍有可能維持高位。鑒于此，上周五中國人民銀行宣布從8月19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存款基準利率上調0.27個百分點至2.52%，一年期貸款基準利率上調0.27個百分點至6.12%，商業(yè)性個人住房貸款利率的下限由貸款基準利率的0.9倍擴大為0.85倍，商業(yè)銀行可根據(jù)貸款風險狀況，在下限范圍內(nèi)自主確定商業(yè)性個人住房貸款利率水平。這表明國家控制投資增速的決心，其對銅價將構成一定利空影響，但影響將較為有限。

　　第三，智利銅礦工人罷工的影響。上周銅礦工人勞資談判一波三折，先是雙方就有關新的薪資和福利的談判取得進展，而后上周四該礦暫停生產(chǎn)，雙方停止談判。智利總統(tǒng)繼而命令智利勞工部長力促智利Escondida銅礦的勞資雙方重返談判桌。目前該礦工人罷工已達12天，勞資雙方已經(jīng)究教育，住房和健康福利等事宜達成一致，只是談判最關鍵的問題，即工人要求的加薪和獎金問題沒有結果，這也是勞資糾紛加劇的根源。資方表示，因工人罷工，該礦每日的損失為1600萬美元，而其對全球銅市場的供給按照去年產(chǎn)量計算已造成4萬多噸的潛在損失，雖然后期罷工恢復產(chǎn)量將會恢復，但目前對銅價仍具一定的支撐作用。

　　第四，利多因素影響：商務部調查顯示下半年中國有色供求依然偏緊。銅價格的急劇飆升，消費需求將受到抑制，預計全年國內(nèi)消費量約在400萬噸，增長3%左右。調查顯示，73%的意見認為11種有色產(chǎn)品供求平衡，25%的意見認為供不應求，2%的意見認為供過于求。其中，認為銅供求平衡的占68%，供不應求的占32%。

　　綜合看，后期銅價仍有望維持高位運行，在消費旺季來臨時后期銅價仍有沖高的能力。

　　二、技術研判

　　

期銅日線走勢圖（來源：北京中期） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　短期壓力在8100美元附近，近期支撐在7100-7300附近。中期上揚趨勢目前未變。

　　

滬銅遠期價格曲線走勢圖（來源：北京中期） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　

現(xiàn)貨升貼水走勢圖（來源：北京中期） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　

滬2yue期銅/倫3月期銅對比圖（來源：北京中期） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

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