文華財經(jīng)（編輯 紀方）--本周國內(nèi)外期貨棉聯(lián)動性下跌，同時市場觀望情緒增加，多空分歧有所加大，而由于近遠月影響因素不一，價差出現(xiàn)倒掛。

　　鄭棉市場本周開盤受外盤影響，即連續(xù)兩個交易日上演跳水暴跌行情，此后市場在年度低位盤整，由于期現(xiàn)走勢不一，市場分歧逐漸加大，周成交36788手，持倉累計20254手減幅28.7％。主力CF611合約周一開盤14465元，在外盤下跌帶動下，當日大跌260點，周二低開下探165點，再創(chuàng)年度新低14040元后期價展開低位盤整，周末收于14125元，較上周末大跌430點。

　　在繼續(xù)消化USDA報告的利空消息中紐約期貨棉走過近一周來行情，期價在脫離高位區(qū)間后目前在7月底形成的區(qū)域內(nèi)波動。主力12月合約周一低開于55.17美分，當日大幅下滑112點，周二探階段性新低54.10美分后有所反彈，周三期價上沖遇阻回落，周四再次下滑，收于54.86美分，較上周末下跌88點。

　　從國際市場上來看，近期美棉市場上的利空消息仍在縈繞期貨上空。在市場還未完全消化USDA月度利空報告下，近日又頻傳美國主產(chǎn)棉區(qū)降雨，十分有利于緩解旱情，同時從本周初最新公布的苗情報告顯示截至8月13日一周苗情較前周有明顯好轉(zhuǎn)，使目前紐約期貨處于“人人喊打”局面；而下一步基金動作顯得異常關(guān)鍵，若在前期未開始增持多單之前進行減持多單，紐約期貨下探前低點不無可能，需要投資者重點關(guān)注；另外一個需要注意的問題是，從上周以來印度主產(chǎn)棉區(qū)中部地區(qū)頻繁降雨，并引發(fā)了洪災(zāi)，目前市場有預(yù)計可能會造成減產(chǎn)10-15％的說法，更有甚者認為減產(chǎn)幅度可能會達到25％，當然由于降雨繼續(xù)目前印度官方還未完全統(tǒng)計出來具體數(shù)據(jù)，但從一些國際棉商處了解到，減產(chǎn)其實是有限的，大可不必“杞人憂天”，盡管已經(jīng)引起印度國內(nèi)棉花價格紛紛上調(diào)。

　　國內(nèi)方面，近一周來關(guān)于籽棉收購猜測、期貨撮合近遠月倒掛、期現(xiàn)貨市場走勢有所背離等充斥其中。關(guān)于2006年籽棉收購注定是一個謎，一個讓所有的涉棉方捉摸不定的謎：先是8月2號山西運城第一花開始出現(xiàn)，2.2元/斤成為市場關(guān)注的開始，此后湖北、陜西部分地區(qū)也開始加入，2.4元/斤出現(xiàn)，此后關(guān)于棉農(nóng)與收購方互相認同的價格市場開始猜測，普遍預(yù)計2.5元/斤，而由于種植成本提高，采訪棉農(nóng)中了解大多接受的價格在2.7-2.8元/斤，至于能否到3.0元/斤甚至更高，市場都有預(yù)期，最終還需要看利益方之間的博弈，但另外當時的現(xiàn)貨價格也會作為參考進入到市場關(guān)注因素之中；另外需關(guān)注的是，隨著國內(nèi)目前現(xiàn)貨資源階段性出現(xiàn)略緊局面，且一配一的配額發(fā)放要到9月15號左右，目前國內(nèi)現(xiàn)貨價格明顯有所走強，伴隨的是下游紡企的紗類價格普遍上調(diào)200-300元/噸不等，走勢較國內(nèi)的撮合、期貨可謂相互背離，預(yù)計未來由于近月的適度局促局面與遠月的季節(jié)性供應(yīng)上市，期貨近遠月倒掛還會擴大，近強遠弱格局將會維持到新花上市前；最后，8月22日老商品棉拍賣將按預(yù)計開展，量能將對市場難以產(chǎn)生過多影響。

　　近一周鄭棉行情由多頭恐慌性拋盤轉(zhuǎn)至周末兩天空頭獲利了解，市場在大幅下跌后在關(guān)鍵價位小幅反彈，維持低位振蕩。觀察11月合約上市以來的長期圖形，在2004年、2005年8月份之后均呈現(xiàn)一輪明顯的上漲過程，2004年上漲主要由于棉花期貨首次上市，當時的主力CF411合約出現(xiàn)了逼空行情，2005年上漲則是由于預(yù)期產(chǎn)量下降年度缺口將擴大所引致；那么在2006年8月份目前期價處于14000元上方附近能否同樣走出一波漲勢，則需要綜合考慮以下幾個條件：新棉豐產(chǎn)在即、9月份有配額發(fā)放且鄭棉持倉成交極其清淡，相信后期若期棉有所啟動必然給出強烈的信號。