文華財(cái)經(jīng)（編輯 紀(jì)方）--昨天LME基本金屬價(jià)格全線告跌，三個(gè)月銅價(jià)大跌295美元。受此影響國內(nèi)銅價(jià)大幅跳空低開，但全日震蕩收高。銅價(jià)大幅跌落，有受到Escondida銅礦罷工可能被強(qiáng)制結(jié)束的消費(fèi)影響，另外金屬市場價(jià)格全線下跌也感染銅價(jià)大幅走跌。另外，在技術(shù)上銅價(jià)在這段時(shí)間承受著下調(diào)壓力，因而調(diào)整的出現(xiàn)并不是十分意外的事情。在經(jīng)過周四交易日銅價(jià)大幅調(diào)整之后，在技術(shù)上的調(diào)整需求基本得到滿足，若無特別利空信息出現(xiàn)，預(yù)計(jì)階段低點(diǎn)已經(jīng)探明。關(guān)于罷工的問題，由于政府制定強(qiáng)制措施，因而智利銅礦的罷工影響將不會(huì)擴(kuò)大化，但工人怠工與否對(duì)生產(chǎn)的影響仍是較難評(píng)估。從勞資雙方的態(tài)度來看，雙方的分歧點(diǎn)并沒有完全談攏，因而對(duì)銅價(jià)將是相對(duì)偏多的結(jié)果。下個(gè)階段的焦點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是消費(fèi)啟動(dòng)能否引發(fā)供應(yīng)緊張的局面，也就是現(xiàn)貨升水能否回升的問題，當(dāng)前現(xiàn)貨升水回落給銅價(jià)造成了不小的壓力。在中國銅市場，特別是現(xiàn)貨銅市場已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的抗跌性，并對(duì)遠(yuǎn)期出現(xiàn)小幅升水，若升水趨向擴(kuò)大，那么后市銅價(jià)則將有上漲的潛力。LME市場操作建議，嘗試買進(jìn)并持有多頭頭寸，止損7100美元。

　　 套利機(jī)會(huì)分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 66850 66830 66800 66600

　　LME$ 7514 7499.5 7471 7420

　　比值 8.897 8.911 8.941 8.976

　　前值 8.793 8.815 8.844 8.889

　　以

　　遠(yuǎn)期比值大于9.55初步具備正向套利價(jià)值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.15初步具備反向套利價(jià)值

　　變動(dòng)特點(diǎn)：滬銅低開震蕩收高，銅價(jià)比值大幅上升

　　操作意見：可以持有反向套利頭寸

　　2、跨月價(jià)差結(jié)構(gòu)

　　2006-8-18

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價(jià)格 66850 66830 66800 66600

　　1月價(jià)差 20 30 200 　

　　2月價(jià)差 50 230 　 　

　　3月價(jià)差 250 　 　 　

　　2006-8-17

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價(jià)格 67850 67900 67870 67750

　　1月價(jià)差 -50 30 120 　

　　2月價(jià)差 -20 150 　 　

　　3月價(jià)差 100 　

　　國內(nèi)操作建議，嘗試買進(jìn)并持有多頭頭寸

　　楊文虎