肖瀟

　　3月24日，在南方的深圳，沉寂多年的私募基金開始高調聚會，神秘低調的私募基金管理者也走到臺前，因為從這一刻開始，私募基金將逐步“陽光化”，2007年就是“私募元年”。

　　私募如何規范成為重點，畢竟超過7000億元的私募規模對于資本市場的影響不容忽視。

　　深圳金融業也將借力峰會而打造出私募的金融名片。

　　3月24日，在深圳舉辦的首屆私募基金高峰論壇引起了金融界的強烈反響。原本預期只有一二百人參加的高峰會，卻吸引了五六百人參加。只能容納二百多人的會議室也被擠得水泄不通，而且連門外走廊里也擠滿了人，時時打聽著：“主題演講是什么內容？”

　　會場主辦方向記者表示，會議的規模和影響力遠遠超過了先前預期。一些私募基金的業界名人也都作為座上賓，主持會議的深港產學研創業投資公司董事長厲偉面對此景就不禁感嘆道：“私募的春天已經來臨。”

　　深圳金融名片——私募

　　南粵一直是中國私募基金發展的沃土，這和私募基金發展歷程有關，根據上海證券交易所的地區交易數據統計，私募資金分布地點主要為北京、上海、廣州、遼寧和江蘇等地，但主體地域卻在動態演變，從2000年2月份開始，廣州地區的交易量攀升很快，超過北京排列在上海之后，同時江浙、

　　從2001年11月開始，廣州地區的交易量已經超過上海，而且這種情況一直持續到現在。“這種發展狀況的直接結果是南方私募基金的損失比較小，所以對政策的期待比較高。”一位業內人士告訴記者。

　　深港產學研創業投資公司董事長厲偉也談到，深圳是一個金融業非常發達的城市，金融業績非常好，同時也是一個創新的城市，包容創新事物，因此首屆私募基金高峰論壇設在深圳是有一定的道理的。同時凈值50%公募基金都設在深圳，創業投資機構的1/3也位于此地。

　　其實，業內人士都普遍知道，私募在深圳活動也非常踴躍。依托去年的牛市，私募基金也著實火了一把。

　　中國作為一個大國已經開始崛起，企業和老百姓閑錢開始增多，越來越多人愿意做快樂的投資人，同時中國基金管理人誠信度、管理水平也大幅提高。因此私募基金躍躍欲試，并呈現出高速發展的態勢。

　　在這樣一種環境下，市場各方人士是有必要去研討私募基金的運行規律、法律框架、發展模式和操作方案，以及如何維護私募基金的發展、如何進行監管，使他們能夠健康的運行。

　　天時、地利都齊聚于此，于是很多專家學者、企業家不遠數千里來到深圳，深港產學研創業投資公司董事長厲偉也說道：“希望規范化的私募基金運作能夠成為深圳市一張金融名片。”

　　私募股權與私募證券是一家人

　　私募基金一直以來被區分為私募股權投資基金和私募證券投資基金。

　　前者主要指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

　　按照不同階段分為創業投資(Venture　Capital)、發展資本(development capital)、并購基金(buy out/buy in fund)以及PIPE(上市后私募投資，private investment in public　equity)等。

　　至于私募證券投資基金，就是普通投資者口中的 “私募”，即使通過不公開發行募集資金，主要投資二級市場證券的基金。

　　在以往，私募股權投資基金和私募證券投資基金一直是沒有交叉點的平行線，而如今把兩者力量齊聚，也難怪深圳市創新投資集團董事長靳海濤評價：“這是一種新形態的組合方式。”

　　就從理論上來說，兩種形式有很強的關聯度。在募集對象有部分是重疊的，比如投資人要進行投資組合，一部分錢可能入資私募股權投資基金，另外一部分可能放在證券投資基金上，作為一個整體的投資組合，是需要一起來綜合考慮的。

　　再者這兩種投資對象具有上下游的關系，而且兩者投資業務也是交叉的。作為私募股權來講，也會參與二級市場的投資，因為需要了解二級市場，并在二級市場上練兵，這樣創投活動、私募股權投資活動才能做得更好。私募證券投資基金除了在二級市場進行投資外，也會非常關心私募股權投資，特別對IPO這種投資行為的關注。

　　私募元年即將開啟

　　當公募基金的資產突破萬億的時候，遠超7000億元的私募基金規模是不容忽視的。

　　于是有人將2007年的私募業的聚會認為是中國私募元年，2002年曾參與起草證券市場改革發展白皮書的上海睿信投資董事長李振寧也表示，一種力量主導市場將是獨木難撐，市場需要的是多元化結構。

　　其實對于私募基金本身來講，基本會有一年的封閉期，而且與公募基金不同的是私募不能天天贖回，最多可能是一個月贖回一次，這樣就出現一些差別。

　　李振寧還將公私募基金做了一個生動的比喻：公募基金如果是服裝廠，產品分為大中小三號，投資者對號入座；那么私募基金就是裁縫店，量體裁衣，多樣化投資原則，不跟公募基金競爭。

　　而且監管層各方都已經逐漸認識到，私募基金對資本市場發展具有重要意義。

　　在股指期貨即將推出之際，在國務院簽署了股指期貨的條例，4月15日就可以執行的時候，會面臨一個投資者來源的問題。反觀國外大部分都是私募基金投資于期貨市場，如果中國股市內只有公募基金，券商投資，而沒有熟悉對沖的私募基金機構介入，那么無疑會加大市場的金融風險。

　　緣此，一些與會的政界人士表示：“現在大力發展私募基金也是證券市場發展需要，是正當其時！”

　　“中國巴菲特”林園已推出自己管理的私募基金“林園證券投資集合資金信托計劃”