最近市場中已發(fā)行的幾只新基金，無一例外地采取了限額發(fā)售機(jī)制。有消息稱，監(jiān)管部門已明確，今后新基金發(fā)行必須登記預(yù)發(fā)規(guī)模，若首發(fā)規(guī)模超過登記規(guī)模，則按申購比例“配售”。

　　一家基金公司市場部人士表示，前幾只基金新發(fā)時，因為限額，很多投資者頂著寒風(fēng)凌晨排隊還買不到基金，打電話叫“110”者有之，質(zhì)疑基金公司“關(guān)系營銷”者有之，在這種情況下，“比例配售”的確解決了一個“公平”問題。

　　看限額銷售的結(jié)果，越是“限額”，排隊的基民起床越早。限額也并沒限住基金規(guī)模，幾只新基金產(chǎn)品打開申購贖回后，規(guī)模再度迅速擴(kuò)張。深圳一家基金公司營銷人士表示，根據(jù)他掌握的基民心理，預(yù)計“比例配售”很容易被理解為新基金越來越難買，基民可能更愿意去搶購。

　　新基金首發(fā)關(guān)上門，或者限時地開開門，擋不住基民沿著持續(xù)營銷的窗戶走進(jìn)來。

　　面對擋不住的基金投資熱潮，有基金業(yè)人士反思：我們是否抱著保護(hù)投資者的良好出發(fā)點做了并不利于他們的事？我們是否應(yīng)該讓投資者在市場的摸爬滾打中去接受風(fēng)險教育？畢竟，

　　記者采訪到的一位上海老基民表達(dá)了這樣的困惑：“開放式基金不是‘開放’的嗎？憑什么要我們抽簽一樣地買呢？”他建議，要遏制對基金產(chǎn)品的短期投資，還不如硬性規(guī)定新發(fā)開放式基金延期放開贖回。“不過，那還不如直接發(fā)

　　群體不理性的背后，是個體的絕對理性。試想，作為一名普通投資者，當(dāng)他身邊的人都買基金取得翻番收益的時候，去勸他不要買基金，能產(chǎn)生多少說服力呢？一位金牛基金經(jīng)理表示，“最好的投資者教育，還是讓市場給非理性投資者以切膚之痛。我們發(fā)現(xiàn)，那些買了基金被套牢過的，短線贖回吃過虧的老基民，現(xiàn)在已經(jīng)成熟起來了。”

　　回想2004年的首批百億基金，如今已平穩(wěn)地下滑到二三十億規(guī)模。或許只有經(jīng)過一個大浪淘沙的過程，新的投資者才能伴隨市場同步成熟。“2月27日大跌后，我們的基金是出現(xiàn)凈申購的，”有基金公司投資總監(jiān)表示，“我們相信投資者很聰明，他們成熟的速度并不慢。”????孔維純