昨日，兩市封閉式基金僅兩只微跌，其他均以紅盤報收。筆者認為，封閉式基金不僅具備封轉開 的預期，而且可以預期的高分紅也給市場帶來較大的想像空間，此時介入正當其時。

　　股指期貨 支撐封基走強

　　近日的政策面顯示，股指期貨業務在2007年推出已無懸念，券商的融資融券業務也將隨之推出。

　　封閉式基金作為融資融券抵押品，基于籌碼的價值，將推動其二級市場價格穩定上升。抵押品的思路將減緩封閉式基金轉開放后的贖回壓力。股指期貨推出后，封閉式基金將是較好的對沖交易工具，將消滅在封閉式基金上的多數做空能量。

　　同時，股指期貨所提供的套利機制將使得投資者在買入封閉式基金的同時可以賣空股指期貨以防范市場下行風險。凈值走勢和市場相關性高的一些高折價封閉式基金，是比較好的套利品種。

　　200億元紅包讓人心動

　　由于去年的牛市 行情，封閉式基金的收益也相當可觀。

　　根據有關規定，封閉式基金在彌補了以前年度的虧損后，對可分配收益的90%必須進行現金分紅，且要在會計年度結束后4個月內實行，因此封閉式基金的全面分紅不可避免。

　　截至去年底，只有15只封閉式基金進行過分配，總金額僅21億元。但去年前三季度在扣除2005年度的虧損和2006年已經分配的收益后，53只封閉式基金總共可分配金額為161億元。加上四季度行情火爆，封閉式基金凈值增長不俗，因此保守估計封閉式基金可分配金額在200億元以上。

　　如此大的紅包如何不讓人心動？因此在年報公布之前，封閉式基金走出一波“分紅前行情”是可以預期的。

　　創新型基金倒逼折價回歸

　　有相關人士透露，創新型封閉式基金最快于下個月推出。近期連續走強的基金久富(2.539,0.02,0.63%)，很大程度上也是因為市場預期5月到期后將進行創新設計、管理等所致。

　　創新型封閉式基金可能在期限、規模以及交易方式上實現創新，如：當持續折價率達到一定幅度如超過10%時，持有人可以選擇贖回；如果折價率過高例如高于15%或是出現流動性問題，可以將該基金清算。

　　創新型封閉基金的啟動，意味著封閉式基金命運的轉折。在當前折價率如此之高的水平下，創新型封閉式基金將很難推出。

　　假定折價率超過10%，投資者可以選擇贖回的話，那么目前所有的封閉式基金的折價率都將回歸到10%。

　　“封轉開”預期強烈

　　資料顯示，2007年將到期的封閉式基金有10多只，而到期后“封轉開”已經沒有懸念。

　　截至2月9日，全部封閉式基金平均折價水平超過30%。到期后，其市場價與凈值間的差價將消失，意味著投資者將有超過40%的收益。

　　因此，“封轉開”將成為支撐封閉式基金的長期利好。由于4月是基金分紅的最后期限，加上春節的放假，可以說所剩的時間不多，因此，本周是購買封閉式基金的最佳時機。

　　從目前投資者對封閉式基金的選擇上看，應該首選折價高和分紅高的品種，目前以大盤基金為主，不少都在30%以上。

　　投資者可重點關注基金鴻陽、基金裕陽、基金天元(1.767,0.07,4.12%)(184698，收盤價1.767元)、基金裕隆等高折價的大盤基金。(