鄭步春

　　昨日滬深股市繼續上漲，因金融股走弱弱而滬弱深強。收盤滬綜指漲0.8%報2738點，深綜指漲1.8%報679點，兩市成交1060億元，略有縮小。盤面顯示整體上市概念股 瘋炒，地產、金融股萎靡不振，基金有意壓住凈值。

　　預計后市股指仍將上漲，可繼續持股。

　　基金作大龜縮頭不動彈

　　昨銀行股盤中有上拉動作，但上檔一旦形成規模性拋盤，即迅速打回，這是主力的試盤動作。造成這種局面因素主要有三個：

　　一是有一部分基金有兌現應付贖回，但不是很迫切，所以前期超低價時沒拋。二是一些違規資金見高就加快處置賬戶，而正當資金也不會傻到為逃跑資金提供方便而死撐股價，故屢屢試出拋盤后就主動回撤。值得注意的是，想兌現的籌碼已沒有前期那般迫切，出貨不很主動，當股價回跌一部分，他們便停止拋貨，不肯過分殺跌出局。

　　第三是基金當前還不敢過分拉高凈值，因為許多基民正在觀望。眾所周知的是，股指接近3000點時正是股民和基民開戶數最多的時候，所以許多基金目前已被套，其中一部分人想贖回卻不肯割肉，所以一旦解套便會選擇贖回。

　　于是，基金經理就有必要壓住凈值，由于基金在銀行、地產、鋼鐵、機械板塊中沉淀了大量籌碼，所以只要壓住此類籌碼的股價，那么凈值便不至于上升過快。這種情況未來會改善，基金不會永遠壓住凈值，但必須等市場環境進一步轉暖，必須等到下一次基民排隊開戶。

　　漲勢反復猶豫探頭探腦盤升

　　急風暴雨式的打壓已經過去，所以盤中持股者短期內不再會因恐懼而拋股。應該說如今還有一些恐懼因素，如昨日有關加息 的猜測，又比如股指期貨 的討論又多起來。這些恐懼造成股指漲勢中反復和猶豫。

　　目前阻礙股指上漲還有技術面的因素，因為在三千點關前套牢量極大，從常識上講，連續上漲突破的可能性不大，所以這一定會引發有經驗的投資者進行高拋低吸，造成股指反復。然而由于中長線看好者眾，所以造成高拋者期望值越來越高，而低吸者不斷將買單往上挪，因此，若不出意外，后市仍將延續震蕩盤升走勢，直到消息面有偶發利空，此時股指會趁機砸出雙底。

　　形成后一個底往往是偶然因素，也很難測，比如忽然宣布加息，或者是其它難以預測的事。不過這也是最后一次洗盤，就如同1996年底一樣。當時股指橫盤且緩緩走高，到了1997年2月20日才因偶然的事件砸出第二個底，盤口洗凈后才單邊上漲。

　　雖然股指一般會再次砸下，不會爽快掀去3000點，但由于長期向好，所以有能力者可高拋低吸，而自我感覺不好者也可持股不動，日后