本報記者 孫健芳 實習記者 趙娟 北京報道

　　2月6日，銀河基金管理公司旗下第五只開放式基金——銀河銀信添利債券基金將獲準公開發售，這是2007年首只獲批的基金產品，也是近半年多獲批的首只債券型基金。

　　此前，為了控制流動性風險，中國證監會從2006年12月初開始停止了新基金產品的審批，現在有些基金開始停止申購，所以此次銀河銀信添利債券基金屬于“政策調控下的蛋”，一方面，管理層試圖通過基金產品的類型來提示和控制市場風險；另一方面，在基金業差距分化拉大的時候，管理層也在鼓勵小基金公司做強做大。

　　調控的產物

　　由于股票基金2006年的賺錢效應，儲蓄資金向基金轉換進程加快，曠工、休假買基金，這是2006年第四季度基金發行中的新現象。

　　“連街上賣紅薯的都知道買基金可以賺錢。”一些基民戲言。銀行柜臺前整天擠滿了買基金的人，由于業務量增大，導致最近建設銀行、農業銀行部分營業網點的基金營銷系統發生了故障。

　　投資者的追捧使得基金總規模迅速膨脹，銀河證券統計，截至2006年12月29日，基金的資產凈值總規模超過8500億份，而當年新發基金規模接近3907億份。

　　實際情況更高。在證監會停止審批新基金后，很多基金公司開始通過各種形式進行持續營銷，泰信基金公司總經理高清海稱，每天持續營銷數額達到幾個億。

　　為了控制流動性過剩，自2006年12月一天就發行了419億份的嘉實策略增長基金后，證監會就沒有審批通過新基金產品，直到2007年1月份期間，市場發售的新基金都是前期獲批而推遲發售的基金產品。

　　在新基金審批靜默一個月之后，新基金產品終于面世，獲批的銀河銀信添利屬于債券基金。

　　“此基金作為一種風險水平低于混合型基金、高于

　　值得注意的是，在剛剛結束的全國金融工作會議上，管理層也提出“要加快發展債券市場，擴大企業債券發行規模，大力發展公司債券”。

　　除了產品風險較低之外，銀河基金具備管理債券基金的經驗，其旗下的第一只債券基金——銀河收益基金2006年以33.07%的凈值增長率在19只債券型基金中排第2位。

　　為了解決債券基金相對股票基金收益偏低的情況，銀河銀信添利在產品設計上有所創新，可用不高于20%的募集資金進行一級市場的新股申購、購買可轉債。而從2006年的情況看，一些可轉債投資基金全年的凈值增長率已超過50%。

　　2007年第一只基金產品選擇債券基金肯定是政策調控的產物，“什么時候市場發行第一只股票基金，就意味著政策調控結束。”銀河證券首席基金分析師胡立峰說。

　　鼓勵小基金公司做強

　　分析人士認為，發行產品的基金公司的選擇也是政策調控的結果。

　　銀河基金管理有限公司成立于2002年6月14日，是經證監會批準按照市場化機制和“好人舉手”制度設立的第一家基金管理公司，但成立后，公司就深陷封閉式基金漩渦和高管謎團中。

　　其旗下的基金銀豐于2002年8月8日成立，是國內基金業發行的最后一只封閉式基金，當時發行規模為30億份。當初這只產品最吸引投資者的是，在一年以后，按照一定條件下實行“封閉式基金轉換為開放式基金”，但之后由于各種原因，基金銀豐一直未能順利進行“封轉開”。

　　同時，雖然銀河基金屬于國內最大券商——銀河證券的嫡系，但是銀河基金高管職位一直懸而未決，從最初的負責籌建人熊科金到代總經理譚慶中，之后接任的代總經理陳江浩，銀河基金總經理任命對外界始終是個謎。

　　受制上述因素，在基金業迅速擴張的前幾年，銀河基金發展并不快，2003年6月，公司發行了銀河穩健和銀河收益，首發規模分別為11.87億份、18億份；2004年2月，銀河基金發行旗下第四只基金——銀泰

　　但從2004年2月到2007年1月期間，銀河基金沒有發行新的基金產品，目前它管理一只封閉式和四只開放式基金，在基金業排名靠后。

　　而基金業卻發展迅速，目前市場上有58家基金公司，但前十大基金公司總規模占據了近60%的比重，而后十家基金公司規模占基金業整體規模1%的比例都不到。

　　現在，銀河基金正在向好，新總經理裴永到任，各項業務重新開展，其新產品能夠獲準發行，市場人士認為這與證監會希望基金公司做強而非做大有關，“在嘉實百億基金發行的時候，我就知道他們一段時間不可能發行新產品。”上海一家基金公司人士說，“證監會是有所控制有所鼓勵。”

　　來源：經濟觀察報網