進入1月中旬，在大盤加劇震蕩的壓力下，封閉式基金也走到了一個盤整階段。昨日在股指再創單日跌幅紀錄的打擊下，兩市封閉式基金指數當日跌幅也達到4%以上。股市風險加大，封閉式基金又將走向何方？

　　渤海證券 郭鵬

　　在目前市場環境下，封閉式基金作為估值低洼品種，其巨大的投資價值已經再次凸現。

　　從靜態折價率來看，根據天相數據，截至上周五收盤，51只封閉式基金整體的加權平均折價率達到27.67％，較前一周五的25.2％有較大上升。其中，封閉式小盤基金的加權平均折價率達到13.3％，較前一周五的14.02％有所下降；封閉式大盤基金的加權平均折價率達到31.17％，較前一周五的27.92％有較大上升。折價率在30％以上的基金達到18只，較前一周五的9只增加了一倍；折價率在20％以上低于30％的基金達到11只，較前一周五的20只減少了9只；折價率在20％以下的基金達到22只，與前一周五持平。從換手率來看，封閉式小盤基金的周換手率與前周持平，都為4.17％；封閉式大盤基金的周換手率為10.23％，較前周的9.87％有所上升，表明交易依然十分活躍。

　　由此可見，由于上周四、周五兩日市場的大幅震蕩，使得投資者信心受到較大影響，市場情緒波動較大，從而導致封閉式基金整體的價格水平過度反應，折價率大幅上升，但市場對其的關注程度依然很高。比較而言，由于封閉式小盤基金受到陸續提前封轉開以及市場良好反應等利好因素的刺激，折價率不升反降，而封閉式大盤基金由于到期時間較長，短期內沒有重大利好，因而在市場情緒波動時受到非理性對待。但換一個角度來看，正是因為市場過度反應的存在，才導致封閉式基金尤其是封閉式大盤基金具有了較高的投資安全邊際，是投資者在目前市場處于巨大分歧時的良好投資品種。

　　從動態角度來看，封閉式基金在資產配置、行業選擇和個股篩選上，都具有良好的把握能力。從封閉式基金公布的四季報來看，封閉式基金所持