小規模基金成亮點

　　對準備入場的基金投資者而言，究竟是選擇老基金還是新基金，大規模基金還是小規模基金？我們建議投資者更多的關注小規模基金以及老基金。

　　對那些規模超過100億或者接近100億的基金來說，A股現有的市場廣度和深度還難以承受如此大規模的基金，大盤基金的操作難度大大超過中小盤基金。首先，規模大的基金在投資上可能遇到一些問題，尤其是對小市值的公司。基金公司必須遵守一個硬性規定，即一個基金公司所有旗下的基金不能擁有某只股票流通股10%以上的資產。對于大規模基金而言，即使看好某個小盤股票，也只能投資很小的比例。

　　相對而言，大盤基金只能將目光聚焦于大盤藍籌股。但目前市場上的大盤藍籌股種類并不多，基金可選擇的范圍相當有限。可以想象的是，大盤基金最后必然集中投資于有限的若干大盤藍籌股。而另一方面，一只

　　另一個重要的問題是，即使大盤基金中某個股票漲停，對基金凈值的貢獻率仍然相當低。如果是400億的基金，重倉股上漲10%，基金凈值上漲1分可能都無法達到。基金的收益通常而言無法令人滿意。

　　由于新發基金規模巨大，業內人士普遍認為，2007年將上演大盤藍籌行情。從目前情況來看，無論是近期出現的幾個新百億基金，還是明年入市的新增保險資金，其建倉品種選擇范圍其實相當有限，無非是在現有的基金重倉股中打轉轉。

　　很顯然，若市場持續上揚，新基金建倉成本會明顯高于老基金的持股成本，而且很可能充當為老基金“抬轎子”的角色。同時受一家基金公司旗下所有基金持有單個上市公司股票數量不可超過其總股本10%的限制，規模太大的新基金可能會出現買不到或買不足看好品種的現象——在大規模基金和小規模基金之中，小規模基金占盡了優勢。而小規模基金又通常是老基金，老基金又通常是凈值比較高的基金。所以說到底，投資者的“恐高”心理也是完全沒有必要的。

　　凈值高的基金往往反映了該基金投資管理人的投資水平，在同樣的時間期限內，凈值增長速度高于其他基金，說明該基金經理的操作水平超過其同行，是基金值得投資的表現。投資者錯誤認為1元基金的增長潛力要高于2元基金，也是完全沒有道理的。1元基金還是2元基金，不過是個數學游戲罷了。重要的是基金未來的增值潛力，這主要和兩個因素有關，第一是基金的股票倉位，第二是基金持有的重倉股是否合理。而在這兩點上，老基金通常更占有優勢，因為其股票倉位較高，而重倉股的建倉成本又比較低。

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