大量資金流入股市 基金黃金時代謹(jǐn)防泡沫隱憂
http://www.sina.com.cn 2006年12月18日 08:23
北京商報
作者：和平/文 王曉瑩/圖
開放式基金已經(jīng)成為催生股市泡沫的重要因素，許多投資者在購買前只單向了解到了基金最近一年以來所產(chǎn)生的良好凈值收益和大比例的分紅收益，“購買基金就可以獲得高收益”的錯覺深入投資者的頭腦，帶來了大量的資金通過基金市場流入股市，催生了股市市值的虛高，一旦出現(xiàn)其他風(fēng)險因素，投資者的收益可能就會受損。
大盤在突破2000點(diǎn)后繼續(xù)攀升，老基金也都開始忙著分派紅包。據(jù)記者粗略統(tǒng)計，今年11月，包括股票型、保本型、指數(shù)型、平衡型在內(nèi)的各投資于股票市場的基金，已有約40只基金宣布分紅，僅11月的分紅規(guī)模約35億元。
12月以來也有約10只以上基金宣布分紅，一些基金的累計分紅收益率甚至達(dá)到100%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年將迎來歷史上最大的分紅潮。
面對老基金越來越頻繁、比例越來越高的分紅收益，許多投資者開始著手算計應(yīng)該購買新發(fā)行的基金還是申購已經(jīng)分紅后凈值與新發(fā)基金相當(dāng)?shù)睦匣稹Υ耍浾呷涨安稍L了業(yè)內(nèi)專家，將為投資者分析兩種基金的利弊，同時也將為大家揭示基金黃金時代背后所存在的風(fēng)險和隱憂。
高分紅＋費(fèi)率優(yōu)惠
老基金凈值歸一PK新基金
今年股市的持續(xù)火爆，讓基金高比例分紅成為一種可能。上周四，上證綜合指數(shù)收于2249.11點(diǎn)，創(chuàng)出16年歷史新高。受大盤上漲鼓舞，以股票為主要投資方向的基金也開始凈值飛升。而在許多凈值低迷了一兩年后突然開始復(fù)活并一路飆升的老基金卻選擇了大幅度分紅使凈值回歸其發(fā)行期1元左右的做法，來吸引更多的資金進(jìn)場。比如銀華優(yōu)勢企業(yè)基金，最近一次分紅的比例為每10份基金份額派發(fā)紅利6.6元，也就是說該基金的持有人一次性就可以獲得66%的分紅收益。而該基金在分紅前的凈值為2.044元，對于許多具有“恐高癥”心理的投資者而言，可能對于高于凈值1倍以上的基金很難有強(qiáng)烈的意愿去購買。該基金分紅后的凈值則直線降到1元附近，讓投資者多了許多“安全感”。
針對投資者的這種心理，業(yè)內(nèi)分析人士指出，其實并不一定基金實現(xiàn)凈值“歸一”成長性就更好，不論是高凈值基金還是低凈值基金，能否給投資者取得好的收益是關(guān)鍵。1元凈值的基金，如果投資管理能力很弱，那它的凈值可能總維持在1元上下，獲得的收益很少；但對于2元錢凈值的基金，如果投資管理能力很強(qiáng)，在市場環(huán)境沒有發(fā)生很大變化的情況下，凈值上漲到3元也有可能。
當(dāng)然，購買分紅后的老基金也具有一定的優(yōu)勢，首先，一般基金在實行高比例分紅后，為了取悅投資人會通過降低費(fèi)率等促銷手段，讓許多投資者獲得更多的實惠。其次，把凈值打到1元錢，然后再發(fā)行建倉，這樣的基金有原先的業(yè)績作為支撐，可以讓投資者充分了解其過往的運(yùn)作情況。此外，購買分紅后的老基金還可以避免3個月左右基金封閉期帶來的資金凍結(jié)，獲得更好的投資收益。
催生股市泡沫
黃金時代背后存隱憂
然而，伴隨著基金業(yè)歷史上最大“分紅潮”的到來，業(yè)內(nèi)人士也表達(dá)了對現(xiàn)狀的擔(dān)憂。有分析人士指出，開放式基金已經(jīng)成為催生股市泡沫的重要因素，許多投資者在購買前只單向了解到了基金最近一年以來所產(chǎn)生的良好凈值收益和大比例的分紅收益，“購買基金就可以獲得高收益”的錯覺深入投資者的頭腦，帶來了大量的資金通過基金市場流入股市，催生了股市市值的虛高，一旦出現(xiàn)其他風(fēng)險因素，投資者的收益可能就會受損。
目前監(jiān)管部門也意識到了這一點(diǎn)，證監(jiān)會基金部近日發(fā)文要求各基金公司加強(qiáng)風(fēng)險防范，認(rèn)為“凈值歸一”帶來的基金規(guī)模膨脹含有很多泡沫，一定程度上預(yù)示著市場風(fēng)險正在積聚。
分析人士指出，投資者對基金市場的性質(zhì)認(rèn)識不清，表明現(xiàn)在投資者的投資心態(tài)不成熟，對于基金價格和風(fēng)險之間的關(guān)系認(rèn)識也不清，對于目前行情下新基金面臨的風(fēng)險認(rèn)識不清，而基金發(fā)行火爆背后的風(fēng)險就蘊(yùn)藏在這些不成熟的認(rèn)識之中。因此，無論是面對高額分紅后“凈值歸一”的老基金，還是想盡各種方式進(jìn)行包裝發(fā)行的新基金，投資者都應(yīng)該以冷靜的心態(tài)面對基金市場。
看準(zhǔn)機(jī)構(gòu)和時機(jī)
挑選基金不可盲目而行
面對高臺跳水后回歸1元凈值的老基金和新發(fā)行的各種各樣的新基金，投資者如何在蜂擁而至的搶購熱潮中既能相對確保資金安全的同時又獲得更多收益，挑選出適合自己的基金產(chǎn)品呢？諾安基金管理公司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，挑選基金前應(yīng)該明白任何投資產(chǎn)品都是風(fēng)險和收益呈反比的。而購買開放式基金的投資者應(yīng)該具有一定的風(fēng)險承受能力，因為從理論上看，基金是可能跌破凈值的。
在確定這個大前提下，這位負(fù)責(zé)人認(rèn)為投資者選擇基金公司比挑選基金經(jīng)理更重要。盡管一些明星基金經(jīng)理管理的基金表現(xiàn)出色，但基金經(jīng)理的流動性較大，且單憑一個人的能力畢竟有限，難以保證長期都能超越市場。目前國內(nèi)有50多家基金公司，在選擇基金之前，投資者應(yīng)該了解基金公司的整體實力以及團(tuán)隊是否優(yōu)秀等。
研究所購買的基金公司是否具有優(yōu)異穩(wěn)定的過往業(yè)績以及獨(dú)特的投資能力也是挑選基金前的必要功課。諾安基金所管理的所有基金均保持穩(wěn)定優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，截至12月5日，諾安平衡和諾安股票基金自成立以來的累計凈值增長率均超過100%，紛紛步入2元基金行列。
在業(yè)績優(yōu)異的同時，諾安旗下基金還均表現(xiàn)出了業(yè)績穩(wěn)定、波動小的特征，就是說在為投資者賺取較好收益的同時，讓投資者承受的風(fēng)險相對較小。
此外，分析人士認(rèn)為，選擇好的市場時機(jī)，把握單只基金的選購時機(jī)對于投資者也很重要。目前市場已進(jìn)入上升周期，在未來一年內(nèi)將保持震蕩上行的態(tài)勢，市場的調(diào)整或震蕩都將是介入的好時機(jī)。
相關(guān)鏈接
近期基金分紅公告牌
華安寶利
每10份分紅10元
華安基金最新發(fā)布的分紅公告稱，該公司旗下華安寶利配置基金于12月15日實行2006年內(nèi)的第三次分紅，每份基金分紅1元，創(chuàng)國內(nèi)基金單次單位分紅新紀(jì)錄。
據(jù)公告顯示，華安寶利配置此前已累計分紅0.14元／份，2006年以來已分紅0.09元／份。
本次華安寶利分紅實施后，華安將擁有其第二個累計分紅超過1元的基金。截至今年12月8日，該基金累計凈值為2.076元，最近1年實現(xiàn)總回報達(dá)103.5%，在晨星分類的69只積極配置型基金中排名第三。
分紅后，華安寶利的單位凈值將降至1元左右。
道·瓊斯88精選
每10份派發(fā)紅利2.1元
繼日前銀華優(yōu)勢企業(yè)基金大比例分紅后，銀華基金又對旗下銀華-道·瓊斯88精選基金實施第五次分紅，每10份基金份額派發(fā)現(xiàn)金紅利2.1元。此次分紅后，該基金的累計分紅達(dá)到每10份8.9元，在全部指數(shù)基金中遙遙領(lǐng)先，此次分紅實施后，該基金的凈值將接近1元。
截至12月8日，銀華-道·瓊斯88精選基金實現(xiàn)了105.08%的累計凈值增長率，在全部指數(shù)基金中排名第一，也是惟一一只累計凈值增長率超過100%的指數(shù)基金。道·瓊斯88精選充分發(fā)揮了增強(qiáng)型指數(shù)基金的主動操作功能，選擇基本面好、具有核心競爭力的價值型企業(yè)的股票，在控制與標(biāo)的指數(shù)偏離風(fēng)險的前提下，取得了超越標(biāo)的指數(shù)的投資收益率。
廣發(fā)小盤基金
每10份分紅7.6元
廣發(fā)基金管理公司公告稱，廣發(fā)小盤基金12月15日發(fā)放紅利，每10份基金份額分紅7.6元。分紅之后，廣發(fā)小盤基金每份基金份額累計分紅達(dá)到0.96元，也就是說認(rèn)購廣發(fā)小盤基金并持有到現(xiàn)在的投資者自2005年2月通過分紅方式以來實現(xiàn)的投資收益率就接近100%。
廣發(fā)基金公司人士表示，截至2006年12月14日，廣發(fā)基金管理公司自2003年成立以來已經(jīng)為持有人分紅超過32億元，旗下廣發(fā)聚富基金、廣發(fā)穩(wěn)健增長基金、廣發(fā)聚豐基金、廣發(fā)小盤基金的累計份額凈值均已翻番，另外一只今年5月份開始運(yùn)作的廣發(fā)優(yōu)選基金的基金份額凈值亦達(dá)到1.29元。
