證監會：基金管理公司應當加強風險管理

　　

中國證券監督管理委員會基金監管部湯進喜 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　由路透以及子公司理柏基金主辦的全球中國基金論壇2006于9月27日下午在上海金茂君悅大酒店舉行，參加論壇的有國內外金融領域眾多知名機構超過一百多名的代表，也得到了中國證監會的高度關注。本次論壇由新浪財經提供獨家網絡支持。以下為中國證券監督管理委員會基金監管部官員在論壇上致辭：

　　女士們、先生們：

　　下午好！我受基金部領導的委托參加本次論壇，非常高興能有機會來到這里與大家就有關問題進行交流。

　　我國基金行業的發展是從1998年開始的，至今已有8年時間。這8年來基金行業取得了很大的發展，對我國

資本市場和金融市場的發展作出了巨大貢獻�；�金管理公司作為機構投資者的代表，逐漸引導市場樹立起價值投資的理念�；�金管理公司已經成為資本市場最重要的機構投資者。但是，隨著行業的發展，基金管理公司之間的競爭趨于激烈，分化日益加劇。截至9月15日，全國已有基金管理公司57家，其中合資公司23家。53家公司管理著278只基金，份額4600多億，凈值近5400億。今年募集61只基金，規模2332億�；�金公司之間的分化十分嚴重。從管理規模看，大的500多億，小的不到1億。從今年首發規�？�，大的超過180億，小的只有3億多。從財務數據看，2005年盈利31家，虧損22家，盈利最大的達1.2億，虧損最大的達4000萬。從公司性質看，成立時間較早的老公司之間出現了分化，新公司之間出現了分化，合資公司之間也出現了分化�？梢哉f，基金行業在發展的同時，也仍然存在一些需要解決的問題。今天，理柏以東西方的異同為主題，舉辦這次基金論壇，邀請境內外專業人士就投資理念和銷售策略進行交流，我想會給我們行業帶來一些啟發，有益于提高我們行業的水平。借此機會，我想代表部里談幾點想法：

　　一、基金管理公司應當重視合規運作，加強風險管理。

　　第一，公司應該牢固樹立合規意識，高度重視合規運作。合規運作是基金管理公司能夠長期生存、發展的生命線。合規包括符合法律、法規、中國

證監會的規定及公司內部制度等各個方面的規定。合規運作并不是督察長一個人的事，也不是監察稽核部一個部門的事，而是每一個員工的責任。合規運作需要董事會和管理層的高度重視，特別是總經理。每一個公司員工都樹立合規運作的意識，負起和規運作的責任，特別是投資管理人員和銷售人員。我們將要求公司加強合規培訓，增強員工的合規意識。公司管理層需要從內心重視合規運作，樹立合規意識。監管部門的監管，就是為了從外部督促公司加強內部控制，增強合規運作，能否真正落實，關鍵在公司。從短期看，似乎合規會影響公司的競爭優勢，但從長期看，只有合規運作的公司，才能創立品牌，長期發展。國內外的許多例子已經證明了這一點。

　　第二，公司要切實加強投資風險管理。近年來，基金管理公司發展比較快，但是，有些公司風險管理并沒有同步發展。通常所說的風險包括合規風險、運作風險、市場風險、流動性風險、信用風險等。合規是底線，任何人不能突破。但是，做到合規，并不一定就沒有風險了。公司需要重視投資風險管理，在合規的前提下，根據基金合同約定的投資風格，明確風險限額，加強風險控制。首先，公司管理層要高度重視風險管理，總經理應該充分意識到風險管理對于基金投資的重要性。公司應該在組織架構中明確設立獨立的風險管理部門或者獨立的風險管理崗位。公司管理層或者風險管理委員會，應該制定風險管理政策，明確各類風險指標，交由風險管理人員嚴格執行。其次，投資管理人員應當樹立風險管理的意識，加強對風險管理技術的學習。境外公司有許多風險管理方面的技術、模型、系統，我們應當多學習，取人之長。最后，公司應當加強對風險管理政策的執行，每個員工，特別是管理層和基金經理，能夠認真對待各種風險管理報告，而不是我行我素。否則，再高明的風險管理技術，再完善的風險管理制度都流于形式。風險管理責任是每一個員工的責任，一定要杜絕基金投資中過度追求收益，忽視風險的事情發生。

　　二、投資管理人員應當保護基金份額持有人利益，堅持價值投資，重視誠信，樹立長期穩健的理念。

　　第一，投資管理人員應當堅持基金份額持有人利益優先的原則，獨立、客觀履行職責，公平對待管理的不同資產。堅持基金份額持有人利益優先是我們一直以來要求的原則，《基金法》及其相關配套辦法，以及最新頒布的《基金管理公司治理準則》，都將此作為首要的原則。國外的基金管理行業也有同樣的要求。投資管理人員應當以持有人利益作為進行投資活動的根本出發點，公平對待不同基金財產，公平對待基金財產和其他委托資產。目前已有9家公司從事社 保基金管理，9家獲得企業年金資格。隨著基金管理公司的業務范圍的擴大，公平對待問題會更加突出。

　　第二，投資管理人員應當堅持長期投資和價值投資的理念，嚴格遵守基金合同的規定，樹立穩定的投資風格。基金行業是一個長期投資的行業，我們希望具有長期投資理念的股東，希望具有長期投資理念的投資者。在進行基金投資時，我們也倡導長期投資和價值投資�；�金經理在投資活動中，應當堅持長期投資和價值投資，而不能為了基金排名及其他短期利益，進行任何違反基金合同、損害投資者利益的活動。

　　第三，投資管理人員應當專業、誠信、勤勉、盡職，遵守職業操守，恪守職業道德。目前全社會都在重視誠信問題，誠信對基金管理行業尤其重要。而作為基金管理公司核心專業人員的投資管理人員，尤其是基金經理，其誠信問題更為重要。某個基金經理的個人誠信問題、職業操守問題，可能會影響到一個公司的誠信，影響到整個基金行業的形象。隨著股票市場的好轉，市場上關于基金經理等投資管理人員道德風險的傳聞時有發生。投資管理人員一定要信守對持有人作出的承諾，不得從事與履行職責有利益沖突的活動。公司也要加強對投資管理人員道德風險的防范。只有如此，才能取信于投資者，取信于社會。

　　第四，投資管理人員應當樹立長期、穩健的理念。從目前情況看，投資管理人員普遍流動性較大。人員流動是正常的，是市場化的必然現象，有多種原因。但是，我們不提倡人員的無序流動，不提倡基金經理的頻繁變更。投資管理人員應該具有長期、穩健、對持有人負責的理念，不應該過于浮躁，為了個人利益，頻繁變動跳槽，損害持有人利益。公司也不得為了短期利益，頻繁變更基金經理。公司在聘用基金經理前，應當對其能力、投資理念、誠信記錄等進行詳細了解，基金經理在應聘時，也應該對公司的管理風格和投資理念進行了解。雙方在簽訂合同前要審慎考慮，一旦簽訂，就應該認真履行。有的基金經理剛簽了合同，沒過幾個月就提出辭職；有的公司剛募集完基金，就更換基金經理，這些都是沒有長期理念的表現。聘用基金經理，在招募說明書上披露，就對投資者形成了一種承諾。基金經理和公司都應該履行承諾，不能輕易更換，同時要加強信息披露，及時讓投資者了解基金經理的管理基金經歷、誠信記錄、變更情況等。為鼓勵基金經理樹立長期、穩定的工作理念，公司應當建立對基金經理的科學評介和考核體系，對基金經理的考核應當體現基金財產運用注重長期投資、價值投資和風險控制的特點。

　　我們近期將頒布《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》，進一步加強對投資管理人員的監管。

　　三、基金評級應當培育基金行業樹立長期投資理念

　　目前有多家機構在從事基金評級工作�；�金評級是基金行業一項重要的工作，通過基金評級，投資者能夠評價基金投資的效果，公司能夠形成基金經理的考核指標�；�金評級對整個行業的發展方向有重要意義。但是，我們也應該看到，目前的基金評級也有許多值得完善之處。我們認為，基金評級應該體現基金行業長期投資的特點，通過基金評級，達到兩方面的效果：一方面能夠培育基金管理公司的長期投資理念，引導基金管理公司建立針對基金投資業績的科學的、長期的

考核機制和考核標準；另一方面能夠積極培育投資者的長期投資理念，引導投資者從長期投資的角度選擇基金產品。我們相信，只有投資者和管理公司都確立了長期投資的理念，我們的市場才能真正確立長期投資的理念。

　　最后，感謝理柏的邀請。希望理柏能夠充分發揮作用，積極引導國內基金投資者和基金管理人建立長期投資的理念。

　　預祝本次論壇圓滿成功！

　　謝謝！