買FOF 讓專家替你組合基金
http://www.sina.com.cn 2006年08月05日 00:36 中國證券報
文/本報記者 王子芳
近期的股市恰似北京這個不尋常的夏天，風雨難歇。受此影響，股票方向基金的凈值也難以幸免地紛紛下跌。投資者不免有些彷徨，該如何調整自己的基金投資組合呢？其實，對于那些專業知識水平不足的普通投資者來說，與其自己費盡心思做組合投資，不如考慮把錢交給“基金中的基金”（Fund of Funds，簡稱FOF）。有專業人士幫忙，既能降低風險，又省了心。
專家理財更穩健
我國的基金市場短短幾年間發展得十分迅速，如今可供投資者挑選的基金已有240多只，股票型、偏股型、混合型、債券型、指數型、貨幣型等各種類型十分齊全。品種多了，基金之間的業績分化也是越來越明顯，拿股票基金舉例，今年以來業績好的基金凈值增長率高達90%以上，而最差的基金凈值增長率還不到30%。這種情況下，不仔細鑒別和挑選，貿然投資風險是很大的。
然而，投資基金并不如有些人想得那么簡單。考量一只基金，不僅僅要看業績表現，還要關注其風險特征、投資風格和管理人的投資能力等各個方面。現在絕大多數的基金合同里對其投資限制的描述都是比較模糊的，投資者很難從中對基金的投資風格形成清晰的認識。要真正了解一只基金，必須對其一段時間內的投資組合、操作和風險收益等進行跟蹤和分析。此外，特殊市場環境下（例如市場進入結構性調整的時候），還得適當講究擇機擇時。而這些對于普通投資者來說都有相當的難度。
因此，FOF以其專家理財、組合投資、雙重保險的魅力，受到了那些風險承受能力較低、追求穩健的個人投資者的歡迎。而在我國市場上，FOF還只是個剛剛興起的事物。盡管保險公司、信托公司和證券公司都已推出FOF性質的理財產品，但相比較而言，由于證券公司在研究和投資上具有先天的優勢，因此其推出的基金集合理財計劃更值得看好。
券商FOF如何選擇
進入7月份以來，陸續有兩只券商基金集合理財計劃獲批并發行，從而使市場上的券商FOF產品擴大到三只，即招商基金寶、國信“金理財”經典組合和光大陽光2號。據了解，其他創新類券商也都紛紛在準備推出FOF產品，投資者將有更多的選擇。
作為國內首只券商FOF，招商基金寶運作已超過一年，且取得了超過預期的成績。根據其日前發布的半年報，截至今年6月30日，該計劃今年以來份額凈值增長了17.91%，成立以來累計增長24.86%。觀察其投資組合發現，基金的投資比例達到92.14%。前十大基金品種當中，貨幣基金占據了六席，占到集合凈值的20%左右，可見其風格是比較保守和穩健的。
比較三只券商FOF產品，投資者應重點關注其投資范圍、業績標準和預期、收益分配、流動性以及費用等主要方面。
例如國信“金理財”經典組合是一只增強型的FOF，除了主要投資基金以外，還可以投資固定收益證券和股票，其中股票的投資比例不超過20%。而其他兩只產品基本上僅限于基金，因此“金理財”經典組合的風格相對來說更激進，其風險和收益都要高一些。
在收益分配方面，“金理財”經典組合的分配比例較高，不低于當年凈收益的95%；費用方面，基金寶除了收取0.6%管理費，還會在年化收益率超過5%時提取一定比例的業績報酬；陽光2號的流動性最好，每周開放一次，而基金寶和“金理財”經典組合分別是每三個月和每半年開放一次。
除了產品本身的特征以外，投資者還需著重考察管理人的研究和投資能力，包括基金研究和評價體系是否完備、人員配備是否充足且有實力、投資和研究結合是否密切、投資決策流程是否順暢科學等方面。
