一周市場回顧

　　《上市公司收購管理辦法》7月31日正式發布，并自9月1日起施行。與5月22日向社會發布的公開征求意見稿相比，正式頒布稿加強了收購人的信息披露義務，進一步細化了要約收購的可操作性，并加強了財務顧問的持續督導責任�！掇k法》允許在簽訂股權轉讓協議到股權過戶的過渡期間，被收購公司董事改選不超過董事會成員的三分之一，明確中國證監會將對公司章程中設置不當反收購條款責令改正。

　　上周大盤向下突破1660點震蕩箱體，一周指數比前周下跌5.52%。兩市一周成交量1238.79億元，比前周減少17.58%。大盤縮量下跌，但大盤藍籌股走勢抗跌、中國銀行等權重股跌幅不到大盤一半，中石化反而逆市上漲；有色、汽車、電氣設備、機械板塊一周跌幅居前，其中有色板塊周跌幅達9.13%，其它板塊跌幅位于4.97%-6.05%。大盤的快速下跌表明新股擴容節奏的加快分流了部分二級市場資金，而投資者對績差上市公司中報業績同比下降的擔心，使得增量資金在上市公司中報披露期間規避風險，不愿盲目建倉。我們預計績差股股價隨著中報業績披露，將進一步下跌，但有色、電氣設備、機械板塊屬于景氣行業，許多相關公司都公布了業績預增公布，在最近的調整中，不難發現有大量的技術性賣盤，令部分好公司股價回到合理價值區間，成為一個階段性投資機會。

　　債券投資方面，上周央行通過發行央票和正回購凈回籠貨幣150億左右。周二招標發行的1年期央票中標利率為2.79%，與前此持平，3個月央票中標利率為2.42%，較上周上升4BP。值得注意的是本周1年期央行票據采用了數量招標，再加上6個月央票的重新發行，表明了央行希望穩定利率的心態。近期

　　下周市場展望

　　大盤將進入一個短暫的調整期，由于前十大藍籌股約占滬市40%的市值權重，這決定指數調整的幅度不會很大，但個股震蕩的幅度會根據其估值水平和盈利狀況做出修正。部分績優公司股價進一步恐慌性下跌，將帶來投資的最佳機會。