王艷偉

　　在經(jīng)歷了上半年的持續(xù)上升后，市場(chǎng)近期正在進(jìn)行較大的調(diào)整，這種調(diào)整是否只是暫時(shí)的，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生哪些影響，帶著這些問(wèn)題，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪了長(zhǎng)城基金投資總監(jiān)韓浩。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：你認(rèn)為近期的市場(chǎng)調(diào)整主要是由哪些原因引起的？

　　韓浩：今年上半年市場(chǎng)高漲，使投資者對(duì)市場(chǎng)短期的漲幅預(yù)期過(guò)高，弱化了應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。目前的市場(chǎng)調(diào)整，我認(rèn)為是很正常的。導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整的重要因素有兩個(gè)。一是估值水平已經(jīng)提高。經(jīng)過(guò)上半年的連續(xù)上漲，短期內(nèi)股市估值水平大幅提升的空間有限，調(diào)整必然也是"休養(yǎng)生息"的過(guò)程。二是市場(chǎng)擴(kuò)容速度較快，這些對(duì)投資者的心態(tài)有所影響。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：那這段調(diào)整期過(guò)后，市場(chǎng)會(huì)有怎樣的變化？

　　韓浩：經(jīng)過(guò)調(diào)整，市場(chǎng)的估值水平會(huì)變得更加合理，同時(shí)下行空間也將有限。而具有自主創(chuàng)新能力的上市公司，由于內(nèi)需旺盛、市場(chǎng)空間大等因素支撐，還可以給予更高的估值。這樣的市場(chǎng)是非常具有吸引力的。此外，對(duì)于不斷擴(kuò)容的市場(chǎng)，我們還應(yīng)清醒地看到，打新股的資金與二級(jí)市場(chǎng)的資金有著不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期，即使未來(lái)申購(gòu)新股的收益率大大降低，也不會(huì)改變低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金對(duì)一級(jí)市場(chǎng)低風(fēng)險(xiǎn)收益的追逐，同樣也不會(huì)分流更多二級(jí)市場(chǎng)的資金，因此擴(kuò)容的影響是有限的。盡管目前的股票是越來(lái)越多，但是機(jī)構(gòu)投資者重點(diǎn)關(guān)注的優(yōu)質(zhì)股票并不多，市場(chǎng)需要更多業(yè)績(jī)好的上市公司。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：從你對(duì)于上市公司以及宏觀經(jīng)濟(jì)等方面的判斷，如何看待未來(lái)幾年A股？你會(huì)重點(diǎn)關(guān)注哪些板塊？

　　韓浩：我認(rèn)為目前市場(chǎng)是短期、必要的調(diào)整，股市上行力量強(qiáng)大，未來(lái)幾年的牛市，保守估計(jì)每年也可獲得20%~30%的收益。我們將一如既往地堅(jiān)持自己的投資原則，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)正常的調(diào)整而改變方向。板塊、大盤、小盤等，不是我們選擇的標(biāo)準(zhǔn)。我們關(guān)注的核心是企業(yè)自身是否具有持續(xù)成長(zhǎng)能力。從大的方面來(lái)說(shuō)，我們比較看好兩個(gè)方向：一是內(nèi)需相關(guān)行業(yè)；二是擁有自主創(chuàng)新能力的上市公司。